Ticaret anlaşması etrafındaki iyimserliğin artması, yatırımcıları biraz rahatlatabilir, ancak deneyimli bir stratejist, piyasanın daha fazla acıya hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyor.
Eski Morgan Stanley Baş Küresel Stratejisti ve Quantum Strategy'in yöneticisi David Roche, önümüzdeki beş ila on yıl içinde, doların değerinin yaklaşık %15-20 oranında düşebileceğini ve Amerikan ekonomisinin 2025 yılı sonundan önce daha acil bir durgunlukla karşılaşabileceğini düşünüyor.
Roach, 1997 ve 2008 finans krizlerini doğru bir şekilde tahmin eden deneyimli bir yatırımcıdır.
Rocha'nın en büyük endişesi, Trump'ın ticaret çatışmasının Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel finansal piyasalardaki itibarını zedelemesi ve yatırımcıların ABD varlıklarından kaçmasına neden olmasıdır.
O, "Eşit tarifeler, Amerika'nın 'istisnaçılık' imajını zedeliyor - yani, küresel fonların varsayılan olarak Amerika'ya akması. Amerika'nın ekonomisi diğer ekonomilerden daha kötü performans gösterdiğinde, bu fonlar dışarıya akıyor ve bu da doları ve varlık fiyatlarını olumsuz etkiliyor," dedi.
Trump'ın eşit tarifeleri başlatmasından bu yana, doların değeri sürekli olarak düşmektedir. Doların bir dizi para birimine karşı değerini ölçen dolar endeksi, Beyaz Saray'a geri döndüğü zamana göre %8 düşmüştür. Roch, düşüşün henüz sona ermediğini düşünüyor çünkü yabancı yatırımcılar ABD ve dolar cinsinden varlıklara olan ilgilerini kaybetti.
Goldman Sachs, 25 Nisan itibarıyla iki aylık süreçte yabancı yatırımcıların yaklaşık 63 milyar dolarlık hisse senedi sattığını tahmin ediyor. Roach, bu trendin devam edebileceğini ima etti ve yabancı yatırımcıların ABD borsa değerinin yaklaşık %18'ini elinde bulundurduğunu göz önünde bulundurarak 63 milyar doların "hiçbir şey olmadığını" ekledi.
ABD tahvilleri ticaret çatışmalarından etkilendi, ABD tahvili getirileri Nisan ayının başındaki piyasa dalgalanma zirvesinde spiral bir şekilde yükseldi. Bu, doların değeri için olumsuzdur çünkü ABD varlıklarına olan talebin azalmasıyla dolar düşecektir.
Roach'un reel efektif döviz kuruna (REER, yani iki ülkenin ticaret ağırlıklarına göre ayarlanan para biriminin değeri) dayanarak yaptığı analiz, doların düşmesi için hala yer olduğunu söyledi. Uluslararası Ödemeler Bankası'na göre, ABD reel geniş efektif döviz kuru endeksi Mart ayında yaklaşık 112 idi ve Rocky'nin 2008'de doların aşırı değerlenmeye başladığına dair inancından hala yaklaşık yüzde 20 daha yüksekti. Diğer Wall Street tahmincileri de benzer sinyaller gönderiyor. Deutsche Bank, son raporunda ABD'nin bir "dolar ayı piyasasının" ortasında olduğunu söyledi ve "dünyanın geri kalanının ABD'nin büyüyen ikiz açıklarını finanse etmeye daha az istekli olduğunu" belirtti.
Goldman Sachs'ın başekonomisti Jan Hatzius, doların düşüşü için "hala oldukça fazla alan olduğunu" düşünüyor.
Hazus yazdı: "Doların değer kaybı, ABD gümrük tarifelerindeki artışın maliyetinin esas olarak ABD tüketicileri tarafından, yabancı üreticiler yerine, karşılanacağı görüşümüzü güçlendirdi."
Roji, küresel ticaretteki büyük değişimlerin zaman alacağına dikkat çekerek, Amerika Birleşik Devletleri'nden büyük ölçekli bir çekilmenin beş ila on yıl sürebileceğini belirtti. Ancak, doların zayıflamasıyla birlikte, daha acil bir zincirleme tepki olabileceğini düşünüyor - bu da esas olarak 2025 yılının sonuna kadar bir durgunluğun ortaya çıkma olasılığı.
Amerikan tahvillerine olan talebin azalması, hükümetin finansmanında sorunlara yol açabilir. Trump, gümrük vergilerinin "devasa fonların" Amerika'ya akmasına neden olacağını taahhüt etmesine rağmen, Roach bunun pek mümkün olmadığını belirtti çünkü gümrük vergileri ticareti engelleyecektir.
Dedi ki, ticaret çatışmasının genel etkisi büyümeyi baskılayabilir ve bu, en erken bu yılın sonunda veya 2026'nın başında bir durgunluğa yol açabilir.
O, "Bence, piyasa bu fonların gümrük vergileriyle sağlanmayacağını fark ettiğinde ve yabancılar daha önceki gibi Amerika'ya para yatırmadıklarında, mevcut bütçede bir kriz ortaya çıkabilir." dedi.
Tüccarların ticaret çatışmalarının küresel büyüme üzerindeki potansiyel etkilerini değerlendirmesiyle, resesyon endişeleri artmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri Bankası'nın son anketine göre, küresel fon yöneticilerinin %80'i piyasanın en büyük kuyruk riskinin ticaret çatışmalarının neden olacağı küresel resesyon olduğunu düşünüyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Finansal kriz kahini: ABD en erken yıl sonunda duraklama yaşayacak, doların düşüşü bitmedi.
Kaynak: Jin10
Ticaret anlaşması etrafındaki iyimserliğin artması, yatırımcıları biraz rahatlatabilir, ancak deneyimli bir stratejist, piyasanın daha fazla acıya hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyor.
Eski Morgan Stanley Baş Küresel Stratejisti ve Quantum Strategy'in yöneticisi David Roche, önümüzdeki beş ila on yıl içinde, doların değerinin yaklaşık %15-20 oranında düşebileceğini ve Amerikan ekonomisinin 2025 yılı sonundan önce daha acil bir durgunlukla karşılaşabileceğini düşünüyor.
Roach, 1997 ve 2008 finans krizlerini doğru bir şekilde tahmin eden deneyimli bir yatırımcıdır.
Rocha'nın en büyük endişesi, Trump'ın ticaret çatışmasının Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel finansal piyasalardaki itibarını zedelemesi ve yatırımcıların ABD varlıklarından kaçmasına neden olmasıdır.
O, "Eşit tarifeler, Amerika'nın 'istisnaçılık' imajını zedeliyor - yani, küresel fonların varsayılan olarak Amerika'ya akması. Amerika'nın ekonomisi diğer ekonomilerden daha kötü performans gösterdiğinde, bu fonlar dışarıya akıyor ve bu da doları ve varlık fiyatlarını olumsuz etkiliyor," dedi.
Trump'ın eşit tarifeleri başlatmasından bu yana, doların değeri sürekli olarak düşmektedir. Doların bir dizi para birimine karşı değerini ölçen dolar endeksi, Beyaz Saray'a geri döndüğü zamana göre %8 düşmüştür. Roch, düşüşün henüz sona ermediğini düşünüyor çünkü yabancı yatırımcılar ABD ve dolar cinsinden varlıklara olan ilgilerini kaybetti.
Goldman Sachs, 25 Nisan itibarıyla iki aylık süreçte yabancı yatırımcıların yaklaşık 63 milyar dolarlık hisse senedi sattığını tahmin ediyor. Roach, bu trendin devam edebileceğini ima etti ve yabancı yatırımcıların ABD borsa değerinin yaklaşık %18'ini elinde bulundurduğunu göz önünde bulundurarak 63 milyar doların "hiçbir şey olmadığını" ekledi.
ABD tahvilleri ticaret çatışmalarından etkilendi, ABD tahvili getirileri Nisan ayının başındaki piyasa dalgalanma zirvesinde spiral bir şekilde yükseldi. Bu, doların değeri için olumsuzdur çünkü ABD varlıklarına olan talebin azalmasıyla dolar düşecektir.
Roach'un reel efektif döviz kuruna (REER, yani iki ülkenin ticaret ağırlıklarına göre ayarlanan para biriminin değeri) dayanarak yaptığı analiz, doların düşmesi için hala yer olduğunu söyledi. Uluslararası Ödemeler Bankası'na göre, ABD reel geniş efektif döviz kuru endeksi Mart ayında yaklaşık 112 idi ve Rocky'nin 2008'de doların aşırı değerlenmeye başladığına dair inancından hala yaklaşık yüzde 20 daha yüksekti. Diğer Wall Street tahmincileri de benzer sinyaller gönderiyor. Deutsche Bank, son raporunda ABD'nin bir "dolar ayı piyasasının" ortasında olduğunu söyledi ve "dünyanın geri kalanının ABD'nin büyüyen ikiz açıklarını finanse etmeye daha az istekli olduğunu" belirtti.
Goldman Sachs'ın başekonomisti Jan Hatzius, doların düşüşü için "hala oldukça fazla alan olduğunu" düşünüyor.
Hazus yazdı: "Doların değer kaybı, ABD gümrük tarifelerindeki artışın maliyetinin esas olarak ABD tüketicileri tarafından, yabancı üreticiler yerine, karşılanacağı görüşümüzü güçlendirdi."
Roji, küresel ticaretteki büyük değişimlerin zaman alacağına dikkat çekerek, Amerika Birleşik Devletleri'nden büyük ölçekli bir çekilmenin beş ila on yıl sürebileceğini belirtti. Ancak, doların zayıflamasıyla birlikte, daha acil bir zincirleme tepki olabileceğini düşünüyor - bu da esas olarak 2025 yılının sonuna kadar bir durgunluğun ortaya çıkma olasılığı.
Amerikan tahvillerine olan talebin azalması, hükümetin finansmanında sorunlara yol açabilir. Trump, gümrük vergilerinin "devasa fonların" Amerika'ya akmasına neden olacağını taahhüt etmesine rağmen, Roach bunun pek mümkün olmadığını belirtti çünkü gümrük vergileri ticareti engelleyecektir.
Dedi ki, ticaret çatışmasının genel etkisi büyümeyi baskılayabilir ve bu, en erken bu yılın sonunda veya 2026'nın başında bir durgunluğa yol açabilir.
O, "Bence, piyasa bu fonların gümrük vergileriyle sağlanmayacağını fark ettiğinde ve yabancılar daha önceki gibi Amerika'ya para yatırmadıklarında, mevcut bütçede bir kriz ortaya çıkabilir." dedi.
Tüccarların ticaret çatışmalarının küresel büyüme üzerindeki potansiyel etkilerini değerlendirmesiyle, resesyon endişeleri artmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri Bankası'nın son anketine göre, küresel fon yöneticilerinin %80'i piyasanın en büyük kuyruk riskinin ticaret çatışmalarının neden olacağı küresel resesyon olduğunu düşünüyor.