2025 Mayıs ayında, Hong Kong polisi 15 milyon dolar (yaklaşık 117 milyon Hong Kong Doları) değerinde sanal varlıkların kara para aklama çetelerini çökertti. Söz konusu çete, esas olarak Tsim Sha Tsui'de bulunan OTC kanalları aracılığıyla fonları parçalayarak ve transfer ederek faaliyet gösteriyordu.
Daha önce, Hong Kong'da büyük yankı uyandıran JPEX davasında, Ticari Suçlar Soruşturma Bürosu (Commercial Crime Bureau, CCB) olayla bağlantılı olan birçok fonun Hong Kong'daki OTC mağazalarında değişim ve transfer işlemleriyle gerçekleştirildiğini, bunun dolandırıcılık zincirinin önemli bir halkası haline geldiğini açıkladı.
2025 yılının Haziran ayında, Hong Kong hükümeti "Sanal Varlıkların İşlemlerini Düzenlemek İçin Mevzuat Önerisi" ("Sanal Varlık Alım Satım Hizmetlerini Düzenleme Kanun Teklifi") konulu kamu danışma belgesini yayımladı ve OTC dahil olmak üzere tüm sanal varlık alım satım hizmetlerinin tek bir lisanslama düzenleme çerçevesine dahil edilmesini önerdi. Bu öneri şu anda danışma aşamasında olup henüz bir mevzuata dönüşmemiştir, ancak Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi için bir sonraki adımın net bir taslağını çizmektedir - erken dönem VATP platformu lisanslamasından, kripto para mağazalarının denetimine ve VA İşlem hizmetlerinin kapsamlı bir şekilde düzenlenmesine kadar.
Bir cümleyle özetlemek gerekirse: Üç yıl içinde Hong Kong'un düzenleyicileri, OTC "vakum bölgesinden" tam zincir yönetimine geçiş yaptı.
Birinci aşama (2023) VATP düzenlemelere dahil edildi, OTC ise "kaçak balık" haline geldi.
2022 yılının sonunda, Hong Kong, 2023 Haziran'dan itibaren sanal varlık ticaret platformları (VATP) için lisanslama sistemini uygulamak üzere "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği"ni onayladı ve bu süreçte Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu (SFC) tarafından denetlenecektir.
VA İşlem Danışmanlık Raporu, 1.3
"Aralık 2022'de, ... VA ticaret platformları için bir lisanslama rejimi (" VATPs ") ... Haziran 2023'te faaliyete geçti ... Yasal olarak aksi belirtilmediği sürece SFC tarafından lisanslanmalıdır." VADEALING_danışma_…
VA borsasının tanımına göre:
Taraflar arasında sanal varlık ticaretini elektronik araçlar kullanarak aracılık etme;
Müşteri varlıklarına erişim (tutma, kontrol etme veya saklama düzenleme)
Bu nedenle, o zamanki sistem yalnızca "elektronik platform + müşteri varlıklarıyla temas" işlerine yönelikti, fiziksel döviz büroları, gişeler, ATM vb. OTC senaryoları dahil edilmedi, bu da bir düzenleme boşluğu yarattı.
İkinci aşama (2024) gümrük lisansı, kripto para OTC'lerinin de lisansa sahip olması gerekiyor.
2024 yılı Şubat ile Nisan ayları arasında, Maliye Bakanlığı ve Hazine Dairesi (FSTB) tarafından ilk kez "Sanal Varlıklar İçin OTC Ticaret Hizmetleri Lisanslama Sistemi" danışmanlığı başlatıldı ve fiziksel OTC ilk kez düzenlemeye dahil edildi.
Ana içerik:
Herkesin Hong Kong'da sanal varlıklar spot ticareti (fiziksel veya çevrimiçi) yapabilmesi için lisansa sahip olması gerekmektedir;
Hong Kong Gümrükleri (CCE) tarafından lisans verilir;
USDT, BTC gibi fiat para birimlerinin değişimi ve transferini kapsar;
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.6(a)-(b):
"Kapsam ve kapsam: Herhangi bir kişi ... herhangi bir VA'nın spot ticaret hizmetleri ... Gümrük ve İhtira Komiseri tarafından lisanslanması gerekecektir (" CCE ").Uygunluk: Bir lisans sahibinin yerel olarak kurulmuş bir şirket olması gerekecektir ..."
Üçüncü aşama (2025) OTC, VASP büyük ailesine entegre edilecek, SFC tek düzenleyici olacak.
Haziran 2025'te, Hong Kong ikinci tur "Sanal Varlık Ticaret Hizmetlerinin Düzenlenmesi için Yasama Teklifi"ni (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets) yayınladı, düzenleme kapsamı ve derinliği iki katına çıkıyor:
Kapsam genişletme: Büyük ölçekli işlemleri, aracılık, uzlaştırma ve değişim, varlık yönetimi gibi karmaşık hizmetleri kapsar;
Düzenleyici kurumlar değişti: SFC tarafından lisans verilecek, HKMA bankacılık/SVF işlerini denetleyecek;
İlkelerin sürekliliği: Aynı iş, aynı risk, aynı kurallar;
İstisna düzenlemesi: Yalnızca birincil piyasada stablecoin ihraç eden / geri alan ve HKMA tarafından lisanslanmış ihraççılar muaf tutulabilir.
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.10:
"Önerilen rejim altında, Hong Kong'da herhangi bir VA ile işlem yapma VA hizmeti sunan herhangi bir kişi, SFC ile lisanslı veya kayıtlı olması gerekmektedir... dönüştürme, aracılık, blok ticaret dahil..."
Değişiklik nedeni: Bu öneri turu, ilk tur danışmanlıkta alınan 70'ten fazla yazılı görüş temelinde hazırlanmıştır. Hükümet, belgede görüşlerin OTC'nin yüksek riskleri, sınır ötesi kara para aklama açıkları, düzenleyici kapsamın yetersizliği gibi sorunları yoğun bir şekilde yansıttığını belirtmiştir. Bu nedenle, mevcut OTC düzenleme önerileri, daha geniş bir "VA Dealing" çerçevesine genişletilmiştir.
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.8:
"İlk danışma turunun sona ermesinin ardından, çeşitli paydaşlardan 70'ten fazla yazılı başvuru aldık... AML/CFT risklerini daha iyi ele almak için teklifimizi VA işlem hizmetlerinin kapsamını genişletecek şekilde gözden geçirdik."
Önemli not: Bu aşamadaki içerik şu anda kamu danışma aşamasında olup, resmi olarak yasalaşmamıştır; nihai detaylar yasalaşma sürecinde değiştirilebilir.
Politika değişikliğinin arkasındaki etkenler
Hong Kong OTC düzenleme politikalarının üç evrimi, izole bir şekilde gerçekleşmemiştir, aksine çoklu faktörlerin birikimiyle yönlendirilen bir sonuçtur; arkasında en az üç temel etken bulunmaktadır:
Sürücü 1: Önemli davaların sıklıkla yaşanması, denetim boşluğunu ortaya çıkarıyor.
2025 yılının Mayıs ayında 15 milyon dolarlık kara para aklama olayında, suç çetesi OTC kullanarak fonları parçalara ayırdı ve banka gözetimini atlatarak kısa sürede çok sayıda sınır ötesi transfer gerçekleştirdi. JPEX davasında, Ticari Suçlar Soruşturma Bölümü (CCB), birçok yatırımcının dolandırıcılık sonucu kaybettikleri paraların yerel OTC mağazaları aracılığıyla nakit veya stabilcoin değişimi yapıldığını ve ardından hızlı bir şekilde yurtdışı cüzdanlara aktarıldığını tespit etti.
Bu davalar bir sorunu ortaya çıkardı: Platform düzenlemeleri sıkılaşsa bile, çevrimdışı OTC'nin anonim ve anlık hesaplaşma özellikleri hala düzenlemeleri aşabiliyor ve "son bir kilometre" risk kanalı haline geliyor.
Sürücü İki: Uluslararası Düzenleyici Baskı ve FATF Standartları
FATF (Finansal Eylem Görev Gücü), 2019'dan itibaren 15. tavsiyesini (Recommendation 15) güncellediğinden beri, her yargı alanının sanal varlık hizmet sağlayıcılarını (VASPs) kapsamlı bir şekilde kara para aklama / terörizmin finansmanına karşı (AML/CFT) çerçevesine dahil etmesini açıkça talep etmektedir. Hong Kong, VATP ruhsatını ilk kez tanıttığında, bazı FATF gerekliliklerini karşılamış olsa da, OTC işinin "açıkta kalan" durumu uluslararası değerlendirme kuruluşları ve iş ortakları tarafından defalarca belirtilmiştir. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak itibarını korumak için, düzenleyici kurumların bu açığı kapatması ve "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesinin hayata geçirilmesini sağlaması gerekmektedir.
Hong Kong'un uluslararası sanal varlık merkezi olması için AML/CFT risklerini çözmesi gerekiyor.
Sürücü Üç: Yerel Kamu Görüşleri Politika Yükseltmesini Teşvik Ediyor
2024 yılındaki ilk OTC danışmanlığında, hükümet bankalar, uyum kuruluşları, kripto şirketleri, yasadışı uygulama birimleri gibi 70'ten fazla yazılı kamu görüşü aldı. Çoğu görüş, OTC'nin anonim işlem riskinin yüksek olduğunu; sınır ötesi fon akışlarının izlenmesinin zor olduğunu; dolandırıcılık ve kara para aklama davalarında OTC'nin önemli bir aracı rolü oynadığını vurguladı.
Hükümetin 2025 yılında yayımladığı "VA Dealing" yasası önerisinde açıkça belirtildiği üzere, bu geri bildirimler doğrultusunda, başlangıçta yalnızca OTC değişimlerini kapsayan düzenleyici kapsam, daha kapsamlı bir VA Dealing tam zincir işine genişletilmiştir.
VA İşlem Danışmanlık Belgesi, 1.8:
"İlk danışma turunun sona ermesinin ardından, çeşitli paydaşlardan 70'ten fazla yazılı başvuru aldık... AML/CFT risklerini daha iyi ele almak için VA işlem hizmetlerinin kapsamını genişletmek üzere önerimizi gözden geçirdik."
özet
OTC, Hong Kong kripto para pazarının "yer altı yolu" iken, şimdi gün ışığına çıkarılıyor. 2023 yılında platform düzenlemesine, 2024 yılında kripto mağazalarının denetimine ve 2025 yılında önerilen tam zincir "VA Dealing" çerçevesine kadar, Hong Kong sanal varlık düzenlemesi sistematikleşme ve uluslararasılaşma yolunda ilerliyor. Tüm bunların en son bölümüyse kamu danışma döneminde, yasalaştırma için son taslağı bekliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong OTC düzenlemesinin üç evrimi: "Coin Dükkanı Cenneti"nden kapsamlı yönetim sürecine
Yazı: BlockSec
2025 Mayıs ayında, Hong Kong polisi 15 milyon dolar (yaklaşık 117 milyon Hong Kong Doları) değerinde sanal varlıkların kara para aklama çetelerini çökertti. Söz konusu çete, esas olarak Tsim Sha Tsui'de bulunan OTC kanalları aracılığıyla fonları parçalayarak ve transfer ederek faaliyet gösteriyordu.
Daha önce, Hong Kong'da büyük yankı uyandıran JPEX davasında, Ticari Suçlar Soruşturma Bürosu (Commercial Crime Bureau, CCB) olayla bağlantılı olan birçok fonun Hong Kong'daki OTC mağazalarında değişim ve transfer işlemleriyle gerçekleştirildiğini, bunun dolandırıcılık zincirinin önemli bir halkası haline geldiğini açıkladı.
2025 yılının Haziran ayında, Hong Kong hükümeti "Sanal Varlıkların İşlemlerini Düzenlemek İçin Mevzuat Önerisi" ("Sanal Varlık Alım Satım Hizmetlerini Düzenleme Kanun Teklifi") konulu kamu danışma belgesini yayımladı ve OTC dahil olmak üzere tüm sanal varlık alım satım hizmetlerinin tek bir lisanslama düzenleme çerçevesine dahil edilmesini önerdi. Bu öneri şu anda danışma aşamasında olup henüz bir mevzuata dönüşmemiştir, ancak Hong Kong'daki sanal varlık düzenlemesi için bir sonraki adımın net bir taslağını çizmektedir - erken dönem VATP platformu lisanslamasından, kripto para mağazalarının denetimine ve VA İşlem hizmetlerinin kapsamlı bir şekilde düzenlenmesine kadar.
Bir cümleyle özetlemek gerekirse: Üç yıl içinde Hong Kong'un düzenleyicileri, OTC "vakum bölgesinden" tam zincir yönetimine geçiş yaptı.
Birinci aşama (2023) VATP düzenlemelere dahil edildi, OTC ise "kaçak balık" haline geldi.
2022 yılının sonunda, Hong Kong, 2023 Haziran'dan itibaren sanal varlık ticaret platformları (VATP) için lisanslama sistemini uygulamak üzere "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanıyla Mücadele (Değişiklik) Yönetmeliği"ni onayladı ve bu süreçte Menkul Kıymetler ve Futures Komisyonu (SFC) tarafından denetlenecektir.
VA İşlem Danışmanlık Raporu, 1.3
"Aralık 2022'de, ... VA ticaret platformları için bir lisanslama rejimi (" VATPs ") ... Haziran 2023'te faaliyete geçti ... Yasal olarak aksi belirtilmediği sürece SFC tarafından lisanslanmalıdır." VADEALING_danışma_…
VA borsasının tanımına göre:
Taraflar arasında sanal varlık ticaretini elektronik araçlar kullanarak aracılık etme;
Müşteri varlıklarına erişim (tutma, kontrol etme veya saklama düzenleme)
Bu nedenle, o zamanki sistem yalnızca "elektronik platform + müşteri varlıklarıyla temas" işlerine yönelikti, fiziksel döviz büroları, gişeler, ATM vb. OTC senaryoları dahil edilmedi, bu da bir düzenleme boşluğu yarattı.
İkinci aşama (2024) gümrük lisansı, kripto para OTC'lerinin de lisansa sahip olması gerekiyor.
2024 yılı Şubat ile Nisan ayları arasında, Maliye Bakanlığı ve Hazine Dairesi (FSTB) tarafından ilk kez "Sanal Varlıklar İçin OTC Ticaret Hizmetleri Lisanslama Sistemi" danışmanlığı başlatıldı ve fiziksel OTC ilk kez düzenlemeye dahil edildi.
Ana içerik:
Herkesin Hong Kong'da sanal varlıklar spot ticareti (fiziksel veya çevrimiçi) yapabilmesi için lisansa sahip olması gerekmektedir;
Hong Kong Gümrükleri (CCE) tarafından lisans verilir;
USDT, BTC gibi fiat para birimlerinin değişimi ve transferini kapsar;
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.6(a)-(b):
"Kapsam ve kapsam: Herhangi bir kişi ... herhangi bir VA'nın spot ticaret hizmetleri ... Gümrük ve İhtira Komiseri tarafından lisanslanması gerekecektir (" CCE ").Uygunluk: Bir lisans sahibinin yerel olarak kurulmuş bir şirket olması gerekecektir ..."
Üçüncü aşama (2025) OTC, VASP büyük ailesine entegre edilecek, SFC tek düzenleyici olacak.
Haziran 2025'te, Hong Kong ikinci tur "Sanal Varlık Ticaret Hizmetlerinin Düzenlenmesi için Yasama Teklifi"ni (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets) yayınladı, düzenleme kapsamı ve derinliği iki katına çıkıyor:
Kapsam genişletme: Büyük ölçekli işlemleri, aracılık, uzlaştırma ve değişim, varlık yönetimi gibi karmaşık hizmetleri kapsar;
Düzenleyici kurumlar değişti: SFC tarafından lisans verilecek, HKMA bankacılık/SVF işlerini denetleyecek;
İlkelerin sürekliliği: Aynı iş, aynı risk, aynı kurallar;
İstisna düzenlemesi: Yalnızca birincil piyasada stablecoin ihraç eden / geri alan ve HKMA tarafından lisanslanmış ihraççılar muaf tutulabilir.
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.10:
"Önerilen rejim altında, Hong Kong'da herhangi bir VA ile işlem yapma VA hizmeti sunan herhangi bir kişi, SFC ile lisanslı veya kayıtlı olması gerekmektedir... dönüştürme, aracılık, blok ticaret dahil..."
Değişiklik nedeni: Bu öneri turu, ilk tur danışmanlıkta alınan 70'ten fazla yazılı görüş temelinde hazırlanmıştır. Hükümet, belgede görüşlerin OTC'nin yüksek riskleri, sınır ötesi kara para aklama açıkları, düzenleyici kapsamın yetersizliği gibi sorunları yoğun bir şekilde yansıttığını belirtmiştir. Bu nedenle, mevcut OTC düzenleme önerileri, daha geniş bir "VA Dealing" çerçevesine genişletilmiştir.
VA İşlem Danışma Belgesi, 1.8:
"İlk danışma turunun sona ermesinin ardından, çeşitli paydaşlardan 70'ten fazla yazılı başvuru aldık... AML/CFT risklerini daha iyi ele almak için teklifimizi VA işlem hizmetlerinin kapsamını genişletecek şekilde gözden geçirdik."
Önemli not: Bu aşamadaki içerik şu anda kamu danışma aşamasında olup, resmi olarak yasalaşmamıştır; nihai detaylar yasalaşma sürecinde değiştirilebilir.
Politika değişikliğinin arkasındaki etkenler
Hong Kong OTC düzenleme politikalarının üç evrimi, izole bir şekilde gerçekleşmemiştir, aksine çoklu faktörlerin birikimiyle yönlendirilen bir sonuçtur; arkasında en az üç temel etken bulunmaktadır:
Sürücü 1: Önemli davaların sıklıkla yaşanması, denetim boşluğunu ortaya çıkarıyor.
2025 yılının Mayıs ayında 15 milyon dolarlık kara para aklama olayında, suç çetesi OTC kullanarak fonları parçalara ayırdı ve banka gözetimini atlatarak kısa sürede çok sayıda sınır ötesi transfer gerçekleştirdi. JPEX davasında, Ticari Suçlar Soruşturma Bölümü (CCB), birçok yatırımcının dolandırıcılık sonucu kaybettikleri paraların yerel OTC mağazaları aracılığıyla nakit veya stabilcoin değişimi yapıldığını ve ardından hızlı bir şekilde yurtdışı cüzdanlara aktarıldığını tespit etti.
Bu davalar bir sorunu ortaya çıkardı: Platform düzenlemeleri sıkılaşsa bile, çevrimdışı OTC'nin anonim ve anlık hesaplaşma özellikleri hala düzenlemeleri aşabiliyor ve "son bir kilometre" risk kanalı haline geliyor.
Sürücü İki: Uluslararası Düzenleyici Baskı ve FATF Standartları
FATF (Finansal Eylem Görev Gücü), 2019'dan itibaren 15. tavsiyesini (Recommendation 15) güncellediğinden beri, her yargı alanının sanal varlık hizmet sağlayıcılarını (VASPs) kapsamlı bir şekilde kara para aklama / terörizmin finansmanına karşı (AML/CFT) çerçevesine dahil etmesini açıkça talep etmektedir. Hong Kong, VATP ruhsatını ilk kez tanıttığında, bazı FATF gerekliliklerini karşılamış olsa da, OTC işinin "açıkta kalan" durumu uluslararası değerlendirme kuruluşları ve iş ortakları tarafından defalarca belirtilmiştir. Hong Kong'un uluslararası finans merkezi olarak itibarını korumak için, düzenleyici kurumların bu açığı kapatması ve "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesinin hayata geçirilmesini sağlaması gerekmektedir.
Hong Kong'un uluslararası sanal varlık merkezi olması için AML/CFT risklerini çözmesi gerekiyor.
Sürücü Üç: Yerel Kamu Görüşleri Politika Yükseltmesini Teşvik Ediyor
2024 yılındaki ilk OTC danışmanlığında, hükümet bankalar, uyum kuruluşları, kripto şirketleri, yasadışı uygulama birimleri gibi 70'ten fazla yazılı kamu görüşü aldı. Çoğu görüş, OTC'nin anonim işlem riskinin yüksek olduğunu; sınır ötesi fon akışlarının izlenmesinin zor olduğunu; dolandırıcılık ve kara para aklama davalarında OTC'nin önemli bir aracı rolü oynadığını vurguladı.
Hükümetin 2025 yılında yayımladığı "VA Dealing" yasası önerisinde açıkça belirtildiği üzere, bu geri bildirimler doğrultusunda, başlangıçta yalnızca OTC değişimlerini kapsayan düzenleyici kapsam, daha kapsamlı bir VA Dealing tam zincir işine genişletilmiştir.
VA İşlem Danışmanlık Belgesi, 1.8:
"İlk danışma turunun sona ermesinin ardından, çeşitli paydaşlardan 70'ten fazla yazılı başvuru aldık... AML/CFT risklerini daha iyi ele almak için VA işlem hizmetlerinin kapsamını genişletmek üzere önerimizi gözden geçirdik."
özet
OTC, Hong Kong kripto para pazarının "yer altı yolu" iken, şimdi gün ışığına çıkarılıyor. 2023 yılında platform düzenlemesine, 2024 yılında kripto mağazalarının denetimine ve 2025 yılında önerilen tam zincir "VA Dealing" çerçevesine kadar, Hong Kong sanal varlık düzenlemesi sistematikleşme ve uluslararasılaşma yolunda ilerliyor. Tüm bunların en son bölümüyse kamu danışma döneminde, yasalaştırma için son taslağı bekliyor.