【WebX 2025】БИТКОИН-ЭТФ ЯПОНИИ: ЖИЗНЕННАЯ СПОСОБНОСТЬ И ПРОБЛЕМЫ, КОТОРЫЕ НУЖНО ПРЕОДОЛЕТЬ

Биткойн ETF Японии сталкивается с регуляторными барьерами в рамках действующих правил инвестиционных трастов, при этом самый ранний запуск запланирован на 2027 год, если реформы не будут ускорены.

Риски хранения представляют собой наибольшую преграду, поскольку банки-доверительные управляющие не хотят работать с криптоактивами без четких рамок ответственности, аналогичных модели США.

Спрос со стороны инвесторов силен, и институциональные опросы показывают 60% интереса к криптовалютной экспозиции, а розничное принятие готово к росту благодаря ETF и интеграции NISA.

Япония обсуждает запуск своего первого ETF Биткоина. Регуляторы, управляющие активами и эксперты оценивают юридические, налоговые и хранительные проблемы, поскольку глобальные коллеги ускоряют принятие цифровых активов.

ВВЕДЕНИЕ

На WebX 2025 в Токио одна из самых ожидаемых сессий была посвящена осуществимости запуска ETF Биткоина в Японии.

После одобрения спотовых ETF Биткоина в США в 2024 году, которые привлекли более 150 миллиардов долларов США, японские регуляторы, управляющие активами и финансовые учреждения сейчас обсуждают, сможет ли Япония последовать их примеру.

Модерируемая Юки Камиото из CoinDesk JAPAN, панель собрала лидеров из SBI Global Asset Management, Nomura Securities и KPMG Japan.

Их обсуждение выявило как сильный оптимизм по поводу роста, так и значительные юридические и операционные препятствия, которые остаются.

ГЛОБАЛЬНЫЙ КОНТЕКСТ: США И ДРУГИЕ РЫНКИ

Решение США одобрить ETF Биткоина изменило глобальный инвестиционный ландшафт.

Институциональные инвесторы быстро приняли этот продукт, в то время как розничные трейдеры получили регулируемый и доступный доступ к Биткойну. Другие юрисдикции, включая Канаду, Сингапур, Великобританию и Дубай, также быстро приняли аналогичные рамки, позиционируя себя как конкурентоспособные глобальные центры для финансов цифровых активов.

Панелисты на WebX подчеркнули риск того, что Япония может утратить свою раннюю репутацию крипто-пионера.

Как отметил Асакура из SBI, американские политики, включая Федеральную резервную систему и казначейство, явно признали Биткойн как "цифровое золото". Эта регуляторная ясность способствовала принятию и легитимизации криптоактивов в основной финансовой системе. Без своевременных реформ Япония рискует быть опередленной более быстро движущимися рынками.

ТЕКУЩАЯ ПОЗИЦИЯ ЯПОНИИ

Несмотря на раннее лидерство в регулировании криптовалют, Япония с осторожностью подходит к принятию структур ETF для цифровых активов.

В соответствии с Постановлением о принудительном исполнении инвестиционного траста, список допустимых базовых активов не включает криптовалюты. Это препятствует созданию стандартных инвестиционных трастовых ETF, обеспеченных Биткойном.

Альтернативные структуры, такие как продукты на основе фьючерсов или обертки вокруг иностранных ETF, также сталкиваются с ограничениями в соответствии с руководящими принципами надзора. Налогообложение добавляет еще один уровень сложности. Хотя ETF потенциально могут извлечь выгоду из отдельной налоговой ставки в 20%, налогообложение спотовой торговли осуществляется иначе, что вызывает опасения по поводу дисбаланса на рынке.

Хадзиме Икеда из Nomura подчеркнул, что институциональный интерес силен.

Опросы показывают, что более 60% институциональных инвесторов в Японии хотят получить доступ к криптовалютам, и более половины предпочли бы это через ETF. Но без реформы этот спрос будет продолжать удовлетворяться за границей, а не на родине.

Регуляторные пути и сроки

Во время обсуждения были очерчены два потенциальных пути:

Законодательная реформа – Изменения в Закон о финансовых инструментах и биржах классифицировали бы криптовалюту как "определенный актив", что позволило бы создать ETF. Ожидается, что это будет обсуждено на сессии Дайета 2026 года, с возможным вступлением в силу весной 2027 года.

Административные корректировки – Более быстрым вариантом было бы пересмотреть распоряжения о принудительном исполнении без ожидания полного законодательного одобрения. Это могло бы позволить ETF Биткоина, возможно, в сочетании с товароподобными структурами, такими как золото, выйти на рынок быстрее.

Хотя 2027 год является официальным горизонтом, участники панельной дискуссии предупредили, что ожидание рискует оставить Японию значительно позади Гонконга, Сингапура и Дубая, которые быстро развиваются.

КUSTODY И ТРАСТОВЫЕ БАНКИ: ОСНОВНОЕ ПРЕПЯТСТВИЕ

Хранение остается одним из самых сложных аспектов.

В модели ETF Японии трастовые банки должны держать базовые активы. Однако многие неохотно идут на это, так как хранение криптовалюты связано с рисками, которые нельзя полностью устранить, такими как хакерские атаки или потеря активов.

Кенджи Хоки из KPMG объяснил, что, если не будут установлены четкие рамки ответственности, трастовые банки будут избегать принятия на себя ответственности. В США хранители работают по моделям, где убытки, превышающие страховые лимиты, ложатся на инвесторов. Японии потребуется принять аналогичную ясность, если трастовые банки собираются участвовать. До тех пор хранение останется узким местом.

ПOTЕНЦИАЛ РЫНКА И СПРОС ИНВЕСТОРОВ

Если будут одобрены, ETF Биткоина могут изменить финансовый ландшафт Японии.

В Японии уже существует 12,5 миллиона учетных записей криптовалютных бирж, по сравнению с 26 миллионами учетных записей NISA. Интеграция ETF Биткоина в ценные бумажные счета в таких учреждениях, как SBI Securities или Rakuten, значительно расширила бы доступ.

Для институциональных инвесторов ETF Биткоина предлагают преимущества диверсификации и устойчивость портфеля.

Как и в США, управляющие фондами столкнутся с давлением включить Биткойн, чтобы не отставать от коллег. Для розничных инвесторов ETF позволят бесшовно интегрироваться в ежемесячные планы сбережений и налоговые льготные инструменты, такие как NISA и iDeCo. Этот сдвиг поднимет Биткойн с уровня спекулятивной торговли до мейнстримового класса активов.

НАЛОГОВЫЕ И КОНКУРЕНТНЫЕ ДАВЛЕНИЯ

Налоговое обращение будет решающим.

Сравнительно благоприятное налогообложение ETF по сравнению со спотовой торговлей может создать искажения рынка. Важно обеспечить согласованность для справедливости между классами инвесторов и поставщиками продуктов.

Между тем, региональная конкуренция intensifies. Сингапур, Гонконг и Дубай уже предлагают ETF на цифровые активы и привлекают глобальный капитал. Способность Японии не отставать определит, останется ли Токио ведущим финансовым центром или окажется в стороне.

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ВАРИАНТЫ ДВИЖЕНИЯ ВПЕРЕД

Панель выделила несколько подходов:

Оборачивание иностранных Bitcoin ETF для внутреннего распределения, как только это позволит регулирование.

Создание гибридных продуктов, которые связывают экспозицию Биткойна с установленными товарами, такими как золото.

Представляем поэтапные продукты, начиная с фьючерсов или структур, обернутых в трасты, прежде чем перейти к спотовым ETF.

Углубление диалога между регуляторами и частными учреждениями для ускорения реформ.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Панель WebX 2025 прояснила один факт: ETF Биткоина в Японии — это не вопрос «если», а вопрос «когда».

Институциональный и розничный спрос неоспорим, но препятствия реальны — хранение, налогообложение и юридическая реформа остаются неразрешенными.

Самый ранний реальный запуск - 2027 год, хотя при политической воле и гибкости регулирования он может произойти раньше.

Что остается неопределенным, так это то, станет ли Япония лидером в цифровых финансах или отстанет от своих глобальных конкурентов. ETF Биткоина стал чем-то большим, чем финансовый продукт — это испытание готовности Японии принять следующий этап финансовых инноваций.

〈【WebX 2025】ЭФИР Биткойна ЯПОНИИ: ЖИЗНЕННО ВАЖНО И ПРЕОДОЛЕНИЕ ПРЕПЯТСТВ〉Эта статья впервые была опубликована в «CoinRank».

BTC-2.06%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • комментарий
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить