Исследование эффекта вытекания токенов политических деятелей на рынок криптоактивов

Недавно в журнале Economics Letters была опубликована статья под названием "От нуля до героя: Эффект переполнения Meme-токенов на рынке криптоактивов". В этом исследовании анализируется событие выпуска Meme-токена известной политической фигурой, которое раскрывает гетерогенные колебания переполнения, вызванные рыночными эмоциями и основными факторами. Политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая все более важную роль политических факторов в формировании рынка криптоактивов и поведения инвесторов.

Исследовательский фон и цели

С учетом все более глубокого влияния политической динамики на финансовые рынки, рынок криптоактивов стал важной областью пересечения политики и финансов. Выборы в США в 2024 году еще больше подчеркивают эту связь: один из кандидатов от Республиканской партии заявил, что сделает США "глобальной столицей криптовалют", и поставит криптоактивы в центр своей экономической повестки. В связи с этим рынок ожидает более дружелюбной политики в течение его возможного срока.

Эти события ожидаются 18 января 2025 года, когда данный политик выпустит свою официальную Мем-валюту на блокчейне Solana. За 24 часа цена этой валюты взлетела на 900%, объем торгов достиг 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов по сравнению с самой крупной Мем-валютой DOGE на тот момент. На следующий день связанный с его семьей выпуск Мем-валюты еще больше способствовал рыночной спекуляции. Эти события не только имеют спекулятивный характер, но и представляют собой значительный экзогенный шок, влияние которого выходит за рамки финансовой спекуляции и посылает более широкие сигналы о регуляции и политической повестке.

!7384155

Данное исследование направлено на изучение того, как это событие одновременно служит политическим сигналом и финансовым событием, влияющим на рынок криптоактивов. Исследование сосредоточено на трех ключевых вопросах:

1. Как выпуск данного Мем-токена влияет на доходность и волатильность основных криптоактивов?

2. Это событие вызвало ли финансовую инфекцию на рынке криптоактивов?

3. Имеет ли это влияние гетерогенность, проявляющаяся в том, что различные криптоактивы реагируют по-разному в зависимости от их технической основы, назначения или спекулятивной привлекательности?

Исследовательские методы

Исследование использует модель многомерной обобщенной авторегрессии с условной гетероскедастичностью Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), чтобы проанализировать динамические отношения волатильности и корреляции со временем. Выбраны десять крупнейших по рыночной капитализации криптоактивов для эмпирического исследования, включая биткойн (BTC), эфириум (ETH), рипл (XRP), солану (SOL), собачий токен (DOGE), чейнлинк (LINK), аваланш (AVAX), шиба-ину (SHIB), полкадот (DOT) и лайткойн (LTC).

!7384156

Данные взяты с централизованной торговой платформы США, временной интервал с 11 по 25 января 2025 года, охватывает симметричный временной период вокруг публикации Meme токена ( 18 января 2025 года ). В исследовании использовались средние цены закрытия за каждую минуту для расчета доходности криптоактивов и вычисления накопленных аномальных доходов ( CARs ) для оценки эффекта каскадной информации.

Результаты исследования

1. Эффект превышения волатильности

Исследование показало, что после выпуска Meme-токенов в криптоактивах наблюдается значительный эффект волатильности, что указывает на наличие финансовой инфекции на рынке. Это событие вызвало значительные изменения в динамике рынка, где SOL и LINK зафиксировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. Основные криптоактивы, такие как BTC и ETH, продемонстрировали сильную устойчивость, их CAR и дисперсия стабилизировались в поздний период события. Напротив, другие Meme-токены, такие как DOGE и SHIB, обесценились, и средства, вероятно, были перенаправлены на вновь выпущенные Meme-токены.

!7384157

2. Эффект каскадирования информации

Накопленный аномальный доход ( CARs ) анализ показывает каскадный эффект информации, вызванный выпуском Meme токенов. Перед событием большинство криптоактивов испытали положительный доход, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий. После события возникли три ключевые динамики:

• SOL показывает отличные результаты, превосходя все остальные активы, что может быть связано с его ролью нового Мем-токена на блокчейне.
• LINK также показывает сильные результаты, что может быть связано с его связью с одной из крупных технологических компаний США.
• BTC, ETH, XRP, LTC и другие зрелые криптоактивы постепенно стабилизируются после умеренного роста, что отражает их рыночную устойчивость.

!7384158

В то же время DOGE и другие мем-токены, такие как SHIB, показывают слабые результаты, что свидетельствует о явном эффекте замещения активов. AVAX и DOT, хотя и имеют техническую основу, также не избежали тенденции к перемещению капитала.

!7384159

Вывод

Исследования показывают, что выпуск криптоактивов, связанных с политическими деятелями, оказывает значительное влияние на рынок криптоактивов, вызывая эффекты волатильности и каскадные эффекты информации. Реакция рынка имеет явную гетерогенность:

• Активы, имеющие техническую связь с новым мем-токеном (, такие как SOL), значительно выиграли.
• Основные криптоактивы (, такие как BTC и ETH ), демонстрируют более сильную стабильность и играют роль якоря для рынка.
• Инвесторские настроения больше не зависят только от технических факторов, но также подвержены влиянию геополитики и политических нарративов.

Исследование выявило высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям и его склонность к спекулятивному поведению. Поскольку цифровые активы все больше переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия особенно важен для понимания влияния на стабильность рынка.

!7384160