Розничный инвестор против биржи: захватывающее событие на рынке Криптоактивы
В 2021 году розничные инвесторы из США вступили в яростное противостояние с хедж-фондами Уолл-Стрит вокруг акций GameStop. Спустя два года, в индустрии криптоактивов снова разыгрывается аналогичный сценарий. 26 марта один таинственный кит в одиночку почти заставил одну децентрализованную биржу понести убытки в почти 230 миллионов долларов.
Это не просто технический сбой, а кризис, связанный с децентрализацией, компромиссом идей и яростным столкновением интересов различных сторон в экосистеме крипто交易. Давайте вместе рассмотрим предысторию этого события и обсудим, кто является настоящим победителем.
Розничные инвесторы сжимают, платформа отрезает запястье, чтобы остановить кровь
Событийный центр — это токен под названием JellyJelly. Всего за час (по сингапурскому времени с 21:00 до 22:00) его цена взлетела на 429%, что привело к серьезному сжатию коротких позиций. Затем одна децентрализованная биржа захватила короткую позицию, ликвидированную трейдером, и в какой-то момент столкнулась с плавающим убытком более 12 миллионов долларов.
Ситуация стала критической: если цена JellyJelly вырастет до 0.15374, то фондовая база в 230 миллионов долларов этой биржи будет уничтожена. С непрерывным оттоком средств цена ликвидации JellyJelly будет еще больше снижаться, создавая порочный круг.
Атакующие точно использовали четыре основных уязвимости системы этой биржи:
Неликвидные активы страдают от недостатка эффективных ограничений по позициям
Механизм защиты оракулов от манипуляций слабый
Существуют проблемы с автоматической системой наследования позиций.
Недостаток необходимых механизмов разрыва
Это не просто обычная торговая операция, а скорее точечный удар по слабым местам системы, который поставил биржу в двусмысленное положение: либо игнорировать риски ликвидации огромных средств, либо отказаться от принципа "децентрализации" и принять экстренные меры.
Рынок быстро нагревается, и множество розничных инвесторов присоединяются к охоте. Некоторые влиятельные лидеры мнений даже призвали основателей крупных централизованных бирж "вступить в бой". Один из руководителей крупной биржи ответил на предложение о запуске JELLYJELLY в социальных сетях, что вызвало дальнейшую волатильность цены токена.
Розничные инвесторы, похоже, увидели рассвет победы и с нетерпением ожидают, что биржа не сможет выдержать этот удар.
Однако, как только розничные инвесторы подумали, что победа в руках, биржа запустила экстренное голосование валидаторов, решив полностью снять токен JELLYJELLY. Это решение было достигнуто за короткие две минуты "консенсуса". Затем платформа быстро выпустила официальное заявление, объявив, что управляющий комитет экстренно вмешался и снял затронутые активы, продемонстрировав решимость платформы "стабилизировать рынок" и принудительно подавив этот шорт-сквиз.
Эта самая жестокая операция по окружению в истории в конечном итоге закончилась "капитуляцией" со стороны институциональных инвесторов.
Кризис веры в децентрализованные биржи
Это событие показывает, что даже в ближайшие годы полностью децентрализованная биржа может оставаться лишь идеей.
Событие обнажило серьезный недостаток этой биржи: возможность открывать огромные позиции на токенах с малой капитализацией и низкой ликвидностью, при этом на этапе ликвидации рынок просто не может найти достаточно контрагентов. Иными словами, глубина рынка не может поддерживать такие крупные сделки, и в случае сжатия ликвидность мгновенно рушится, а механизм ликвидации оказывается бесполезным.
Эта биржа должна была играть нейтральную роль «разработчика правил», но неосознанно стала участником азартной игры. Еще более сомнительно то, что когда ситуация становится неблагоприятной, она быстро возвращается к роли «разработчика правил» и напрямую закрывает торговый канал.
Вера рынка в децентрализованные биржи начала пошатываться. Принятый за две минуты "консенсус", произвольные изменения правил управляющим советом, закрытие торговых пар по первому требованию — эти действия происходят даже быстрее, чем на многих централизованных биржах. Люди начинают сомневаться: действительно ли "децентрализованность" эффективна только в спокойные времена на рынке, а как только он выходит из-под контроля, все становится "что хочу, то и делаю"?
Если децентрализованная биржа также может "принудительно удалить" токены, то в чем же смысл децентрализации? Более надежны централизованные биржи или децентрализованные платформы более заслуживают доверия?
Противоречие между идеей децентрализации и капитальной эффективностью
С точки зрения "децентрализации", децентрализованные биржи выглядят более безопасными, так как активы пользователей всегда находятся под их контролем, и не нужно беспокоиться о том, что централизованные организации присвоят их. Механизм автоматического маркетмейкера (AMM) обеспечивает жизнеспособность децентрализованных торговых операций, но недостатки также очевидны: недостаточная ликвидность, значительное проскальзывание и наличие непостоянных потерь, что делает пользовательский опыт средним. Большинство людей используют децентрализованные биржи либо для долгосрочного хранения токенов, либо для участия в аирдропах, повседневный торговый опыт не идеален.
Централизованные биржи удобны в использовании, обладают достаточной ликвидностью и мощными функциями, как для торговли контрактами, так и для спотовой торговли. Но у этого есть свои плюсы и минусы: как только средства зачислены, пользователи теряют прямой контроль над своими активами. В истории было много случаев, когда биржи подвергались хакерским атакам или объявляли о банкротстве, и никто не может гарантировать абсолютную безопасность биржи, которую он использует.
Это событие является典型ным体现ением этой двусмысленной ситуации: между идеей децентрализации и капиталистической эффективностью существует естественный конфликт. Стремление к абсолютной децентрализации обязательно повлияет на капиталистическую эффективность; в то время как стремление к максимальной капиталистической эффективности часто требует определенной степени централизованного контроля.
Это классический выбор на грани: придерживаться принципов децентрализации, принимая возможные системные риски и потери капитальной эффективности, или, в необходимых случаях, жертвовать частью децентрализации ради обеспечения безопасности системы и капитальной эффективности? Эта биржа выбрала второй вариант, приняв меры вмешательства для защиты протокола в условиях значительных убытков, но это также подвергло её жесткой критике.
Стоит отметить, что многие критики сами сталкивались с аналогичными дилеммами. Например, одна известная биржа производных финансовых инструментов также приняла экстренные меры во время рыночной волатильности 12 марта 2020 года, что вызвало противоречивые оценки. Если бы в то время не были приняты экстренные меры, это могло бы привести к катастрофическим последствиям для всей сферы криптоактивов. Этот факт подчеркивает сложные отношения между идеей и реальностью.
Будущее направления развития шифрования рынка
Смотря в будущее, децентрализованные биржи, возможно, будут развиваться в направлении "частичной централизации + прозрачные правила + вмешательство при необходимости", а не стремиться к "полной децентрализации + свободному рынку" или "полной централизации + непрозрачным операциям + вмешательству в любое время".
Между культурой шифрования и капиталовложениями новое поколение децентрализованных бирж будет стремиться найти баланс, сохраняя достаточную прозрачность в цепочке и контроль пользователей, а также эффективно защищая безопасность системы и активы пользователей в кризисные моменты. Этот баланс не является предательством идеалов, а является прагматичным ответом на реальность.
Централизованные биржи также сталкиваются с давлением на трансформацию. Столкнувшись с беспокойством пользователей о контроле над активами и конкуренцией со стороны децентрализованных бирж, централизованные биржи предпринимают стратегическую трансформацию, сосредоточив внимание на кошельках Web3. Независимо от того, являются ли они лидерами отрасли, старыми биржами или новыми платформами, все пытаются сочетать удобство централизованной торговли с безопасностью децентрализованной торговли через модель "централизованная торговля + кошельки Web3":.
Известная биржа, активно развивая услуги кошелька, не только расширила свои бизнес-области, но и успешно укрепила свои позиции в отрасли.
Другой крупной биржей был приобретен известный кошелек еще в 2018 году, но она действительно начала уделять этому внимание только после появления децентрализованных торговых площадок, значительно увеличив затраты на разработку и маркетинг.
Некоторые старые биржи также следуют тренду, создавая свои собственные кошельки Web3 и выделяя специальные зоны для запуска популярных новых проектов, удовлетворяя потребности пользователей в высокорисковых высокодоходных активах.
В последние годы появившиеся новые биржи также предусмотрительно запустили полнофункциональный Web3-кошелек и первыми интегрировались в многосетевую экосистему, стремясь к дифференцированному позиционированию в условиях жесткой конкуренции.
Эта трансформация не только является ответом на потребности пользователей, но и соответствует логике развития отрасли. Интегрируя функции кошелька Web3, централизованная биржа сохраняет глубину и эффективность, а также предоставляет пользователям право самостоятельно контролировать свои активы — пользователи могут по своему усмотрению решать, когда передать активы на хранение биржи для удобства, а когда перевести их в собственный кошелек для обеспечения безопасности.
С развитием отрасли мы, возможно, увидим больше решений, сочетающих "децентрализованность с границами" и "прозрачную централизацию". На этой новой стадии интеграционного развития участники, способные найти оптимальный баланс между прозрачностью, безопасностью и эффективностью, смогут выделиться на фоне усиливающейся рыночной конкуренции.
Сочетание высокой эффективности централизованных бирж и прозрачности децентрализованных бирж, возможно, является следующим этапом развития шифрования торговли — это не противоречие идей, а объединение преимуществ.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
StableBoi
· 7ч назад
С тем же сценарием, что и у gme
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityWitch
· 08-07 07:49
темные искусства манипуляции ликвидностью... еще одна душа, собранная бездной
Крипторынок в буре: DEX столкнулся с кризисом доверия
Розничный инвестор против биржи: захватывающее событие на рынке Криптоактивы
В 2021 году розничные инвесторы из США вступили в яростное противостояние с хедж-фондами Уолл-Стрит вокруг акций GameStop. Спустя два года, в индустрии криптоактивов снова разыгрывается аналогичный сценарий. 26 марта один таинственный кит в одиночку почти заставил одну децентрализованную биржу понести убытки в почти 230 миллионов долларов.
Это не просто технический сбой, а кризис, связанный с децентрализацией, компромиссом идей и яростным столкновением интересов различных сторон в экосистеме крипто交易. Давайте вместе рассмотрим предысторию этого события и обсудим, кто является настоящим победителем.
Розничные инвесторы сжимают, платформа отрезает запястье, чтобы остановить кровь
Событийный центр — это токен под названием JellyJelly. Всего за час (по сингапурскому времени с 21:00 до 22:00) его цена взлетела на 429%, что привело к серьезному сжатию коротких позиций. Затем одна децентрализованная биржа захватила короткую позицию, ликвидированную трейдером, и в какой-то момент столкнулась с плавающим убытком более 12 миллионов долларов.
Ситуация стала критической: если цена JellyJelly вырастет до 0.15374, то фондовая база в 230 миллионов долларов этой биржи будет уничтожена. С непрерывным оттоком средств цена ликвидации JellyJelly будет еще больше снижаться, создавая порочный круг.
Атакующие точно использовали четыре основных уязвимости системы этой биржи:
Это не просто обычная торговая операция, а скорее точечный удар по слабым местам системы, который поставил биржу в двусмысленное положение: либо игнорировать риски ликвидации огромных средств, либо отказаться от принципа "децентрализации" и принять экстренные меры.
Рынок быстро нагревается, и множество розничных инвесторов присоединяются к охоте. Некоторые влиятельные лидеры мнений даже призвали основателей крупных централизованных бирж "вступить в бой". Один из руководителей крупной биржи ответил на предложение о запуске JELLYJELLY в социальных сетях, что вызвало дальнейшую волатильность цены токена.
Розничные инвесторы, похоже, увидели рассвет победы и с нетерпением ожидают, что биржа не сможет выдержать этот удар.
Однако, как только розничные инвесторы подумали, что победа в руках, биржа запустила экстренное голосование валидаторов, решив полностью снять токен JELLYJELLY. Это решение было достигнуто за короткие две минуты "консенсуса". Затем платформа быстро выпустила официальное заявление, объявив, что управляющий комитет экстренно вмешался и снял затронутые активы, продемонстрировав решимость платформы "стабилизировать рынок" и принудительно подавив этот шорт-сквиз.
Эта самая жестокая операция по окружению в истории в конечном итоге закончилась "капитуляцией" со стороны институциональных инвесторов.
Кризис веры в децентрализованные биржи
Это событие показывает, что даже в ближайшие годы полностью децентрализованная биржа может оставаться лишь идеей.
Событие обнажило серьезный недостаток этой биржи: возможность открывать огромные позиции на токенах с малой капитализацией и низкой ликвидностью, при этом на этапе ликвидации рынок просто не может найти достаточно контрагентов. Иными словами, глубина рынка не может поддерживать такие крупные сделки, и в случае сжатия ликвидность мгновенно рушится, а механизм ликвидации оказывается бесполезным.
Эта биржа должна была играть нейтральную роль «разработчика правил», но неосознанно стала участником азартной игры. Еще более сомнительно то, что когда ситуация становится неблагоприятной, она быстро возвращается к роли «разработчика правил» и напрямую закрывает торговый канал.
Вера рынка в децентрализованные биржи начала пошатываться. Принятый за две минуты "консенсус", произвольные изменения правил управляющим советом, закрытие торговых пар по первому требованию — эти действия происходят даже быстрее, чем на многих централизованных биржах. Люди начинают сомневаться: действительно ли "децентрализованность" эффективна только в спокойные времена на рынке, а как только он выходит из-под контроля, все становится "что хочу, то и делаю"?
Если децентрализованная биржа также может "принудительно удалить" токены, то в чем же смысл децентрализации? Более надежны централизованные биржи или децентрализованные платформы более заслуживают доверия?
Противоречие между идеей децентрализации и капитальной эффективностью
С точки зрения "децентрализации", децентрализованные биржи выглядят более безопасными, так как активы пользователей всегда находятся под их контролем, и не нужно беспокоиться о том, что централизованные организации присвоят их. Механизм автоматического маркетмейкера (AMM) обеспечивает жизнеспособность децентрализованных торговых операций, но недостатки также очевидны: недостаточная ликвидность, значительное проскальзывание и наличие непостоянных потерь, что делает пользовательский опыт средним. Большинство людей используют децентрализованные биржи либо для долгосрочного хранения токенов, либо для участия в аирдропах, повседневный торговый опыт не идеален.
Централизованные биржи удобны в использовании, обладают достаточной ликвидностью и мощными функциями, как для торговли контрактами, так и для спотовой торговли. Но у этого есть свои плюсы и минусы: как только средства зачислены, пользователи теряют прямой контроль над своими активами. В истории было много случаев, когда биржи подвергались хакерским атакам или объявляли о банкротстве, и никто не может гарантировать абсолютную безопасность биржи, которую он использует.
Это событие является典型ным体现ением этой двусмысленной ситуации: между идеей децентрализации и капиталистической эффективностью существует естественный конфликт. Стремление к абсолютной децентрализации обязательно повлияет на капиталистическую эффективность; в то время как стремление к максимальной капиталистической эффективности часто требует определенной степени централизованного контроля.
Это классический выбор на грани: придерживаться принципов децентрализации, принимая возможные системные риски и потери капитальной эффективности, или, в необходимых случаях, жертвовать частью децентрализации ради обеспечения безопасности системы и капитальной эффективности? Эта биржа выбрала второй вариант, приняв меры вмешательства для защиты протокола в условиях значительных убытков, но это также подвергло её жесткой критике.
Стоит отметить, что многие критики сами сталкивались с аналогичными дилеммами. Например, одна известная биржа производных финансовых инструментов также приняла экстренные меры во время рыночной волатильности 12 марта 2020 года, что вызвало противоречивые оценки. Если бы в то время не были приняты экстренные меры, это могло бы привести к катастрофическим последствиям для всей сферы криптоактивов. Этот факт подчеркивает сложные отношения между идеей и реальностью.
Будущее направления развития шифрования рынка
Смотря в будущее, децентрализованные биржи, возможно, будут развиваться в направлении "частичной централизации + прозрачные правила + вмешательство при необходимости", а не стремиться к "полной децентрализации + свободному рынку" или "полной централизации + непрозрачным операциям + вмешательству в любое время".
Между культурой шифрования и капиталовложениями новое поколение децентрализованных бирж будет стремиться найти баланс, сохраняя достаточную прозрачность в цепочке и контроль пользователей, а также эффективно защищая безопасность системы и активы пользователей в кризисные моменты. Этот баланс не является предательством идеалов, а является прагматичным ответом на реальность.
Централизованные биржи также сталкиваются с давлением на трансформацию. Столкнувшись с беспокойством пользователей о контроле над активами и конкуренцией со стороны децентрализованных бирж, централизованные биржи предпринимают стратегическую трансформацию, сосредоточив внимание на кошельках Web3. Независимо от того, являются ли они лидерами отрасли, старыми биржами или новыми платформами, все пытаются сочетать удобство централизованной торговли с безопасностью децентрализованной торговли через модель "централизованная торговля + кошельки Web3":.
Эта трансформация не только является ответом на потребности пользователей, но и соответствует логике развития отрасли. Интегрируя функции кошелька Web3, централизованная биржа сохраняет глубину и эффективность, а также предоставляет пользователям право самостоятельно контролировать свои активы — пользователи могут по своему усмотрению решать, когда передать активы на хранение биржи для удобства, а когда перевести их в собственный кошелек для обеспечения безопасности.
С развитием отрасли мы, возможно, увидим больше решений, сочетающих "децентрализованность с границами" и "прозрачную централизацию". На этой новой стадии интеграционного развития участники, способные найти оптимальный баланс между прозрачностью, безопасностью и эффективностью, смогут выделиться на фоне усиливающейся рыночной конкуренции.
Сочетание высокой эффективности централизованных бирж и прозрачности децентрализованных бирж, возможно, является следующим этапом развития шифрования торговли — это не противоречие идей, а объединение преимуществ.