Отчет по доходным RWA: Облигации США способствуют росту, спрос пользователей резко возрос
На блокчейне существует множество различных типов RWA, каждый из которых имеет свои особенности и подходит для разных сценариев. Хотя такие RWA, как стейблкойны и токенизированное золото, существуют уже много лет, другие типы RWA, такие как американские государственные облигации, появились в последнее время на фоне повышения процентных ставок. В этой статье будет кратко представлено несколько видов доходных RWA:
Недвижимость
Частный кредит
Государственные облигации
Примечание: следующий анализ сосредоточен на токенизированных активах RWA и их рыночной капитализации. Не включает информацию о базовых протоколах или вспомогательных услугах. Чтобы избежать затмения роста других менее капитализированных RWA, в отчетных графиках и расчетах TVL не учитываются стейблкоины.
Интеграция реального мира и цифрового мира
RWA создается эмитентом, который выполняет одно или несколько из следующих действий:
Получение реальных активов
Токенизация активов на блокчейне
Распространение токенов RWA среди пользователей сети
Без эмитента RWA не может существовать в цепочке.
Некоторые RWA эмитенты, на которые стоит обратить внимание, включают:
Centrifuge( активно выпущенная стоимость RWA составляет 238 миллионов долларов): крупнейший эмитент частных кредитов на блокчейне.
Franklin Templeton( активно выпустил RWA стоимостью 3,1 миллиарда долларов): традиционная финансовая организация, выпускающая токенизированные государственные облигации.
Wisdom Tree( активно выпущенная RWA стоимостью 11 миллионов долларов США): учреждение, отслеживающее фонд казначейства на рынке капитала.
Это подчеркивает ситуацию, когда оффлайн-объекты поддерживают RWA на блокчейне. Franklin Templeton и WisdomTree - две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с криптовалютой. Franklin Templeton была основана 76 лет назад и предлагает такие продукты, как паевые инвестиционные фонды для физических и юридических лиц, управляя активами на сумму 15 триллионов долларов. WisdomTree была основана в 1985 году и предлагает разнообразные продукты, торгуемые на бирже, управляя активами на сумму 95.948 миллиарда долларов.
В последние годы эти компании начали экспериментировать с RWA, удовлетворяя потребности институциональных клиентов за счет токенизации традиционных финансовых инструментов. Несмотря на то, что это все еще на ранней стадии, выпуск RWA традиционными финансовыми компаниями, вероятно, привлечет множество новых пользователей в крипто-сферу.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пикового значения в 2,75 миллиарда долларов США 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, активные займы со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных монет RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов. В последние три квартала новые 855,7 миллиона долларов поступили от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование является формой заимствования, при которой финансирование предоставляется небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года увеличение регулирования значительно способствовало росту рынка частного кредитования. В текущем процентном цикле эта тенденция еще больше усилилась. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость, а кредиторам — плавающую процентную ставку. На август 2023 года оценка глобального рынка частных кредитов составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость кредитов на блокчейне выросла на 210,5 миллиона долларов (84% ). Большая часть роста (74% ) пришлась на Centrifuge, где остаток непогашенных кредитов увеличился на 155,7 миллиона долларов. Clearpool за последние три квартала испытал наибольшее относительное изменение, остаток кредитов увеличился на 966% до 23,96 миллиона долларов. Clearpool выдал более 400 миллионов долларов частных кредитов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость онлайновых частных кредитов все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов от 15 мая 2022 года. Параллельно с резким повышением процентной ставки Федеральной резервной системы активные кредиты значительно сократились.
Доходность пользователей, которые получают частные кредиты на основе блокчейна, внося стейблкоины, значительно выше, чем доходность, получаемая через DeFi-кредитные протоколы. С 1 января по 30 сентября средняя разница в процентной ставке составила 7,7%.
Следует обратить внимание, что риски, связанные с внесением средств в DeFi-кредитные протоколы и внесением средств в токены частных кредитов, различны. Большинство DeFi-кредитов являются избыточно обеспеченными, в то время как токены частных кредитов могут не иметь обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость включает в себя материальные активы, такие как жилые и коммерческие здания, а также землю. Она привлекательна для инвесторов, потому что имеет потенциал приносить пассивный доход через аренду и т.д. В 2023 году недвижимость является крупнейшей классовой активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
Во всех категориях доходных RWA наименьший рост наблюдается в сегменте цепочных активов недвижимости. С 1 января по 30 сентября общая стоимость этих токенизированных активов составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшими эмитентами, занимая 49% рынка. Tangible демонстрирует самый сильный рост в этом году: общая заблокированная стоимость увеличилась с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются самыми безопасными и надежными доходными активами. В то же время корпоративные облигации представляют собой больший риск, но могут приносить более высокую доходность. В 2022 году оценка глобального рынка облигаций составила 133 триллиона долларов, а в первые три квартала 2023 года американские компании выпустили облигации на сумму 1,02 триллиона долларов.
Токенизированные государственные облигации и другие облигации увеличили свою стоимость на 5.5705 миллиарда долларов США с 1 января по 30 сентября. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя крупнейшими эмитентами, выпустившими в общей сложности 5.7205 миллиарда долларов США, что составляет 85%(, в этом году было выпущено новых облигаций на сумму 4.685 миллиарда долларов США.
![Отчет по доходным RWA: рост доходов благодаря облигациям США, резкий рост спроса на крипто-родные пользователи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT — это другой токенизированный государственный долг с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но подвергается критике за недостаточную прозрачность.
На протяжении последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США были выше доходности депозитов в стейблах. В 2023 году средняя дневная разница доходности составила около 3%. В то же время разница доходности между облигациями компании с рейтингом AAA и доходностью стейблов на блокчейне составила 2.7%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности, поддерживаемый американскими облигациями, резкое увеличение спроса со стороны крипто-родных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) перспектива
Потребность пользователей крипты в доходах стимулировала рост RWA на блокчейне. В этом году около 82% добавленной стоимости RWA пришло от активов с доходом. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA почти удвоилась с 31% на 1 января до 53% на 30 сентября.
![Отчет о доходных RWA: Долговые обязательства США способствуют росту доходов, спрос на пользователей крипто-рынка резко увеличился]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
С 2021 по 2023 год изменение политики Федеральной резервной системы привело к повышению базовой процентной ставки до самого высокого уровня с 2007 года, что создало новый спрос на пользователей RWA.
Большинство пользователей RWA - это крипто-нативные пользователи, а не новички или традиционные инвесторы. Среднее время создания адресов пользователей, взаимодействующих с токенами RWA, раньше, чем у этих активов.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 независимых адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адреса составляет 882 дня, а средний возраст активов RWA – 375 дней. 20% адресов начали проводить онлайновые транзакции до 2023 года.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-нативных пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Многие новые пользователи RWA владеют активами Franklin Templeton и WisdomTree, что свидетельствует о том, что традиционные финансовые компании привлекают новых пользователей в криптосферу, хотя большинство из них все еще являются оригинальными пользователями.
) RWA означает риски и ограничения реального мира
Хотя многие RWA выпускаются на публичных блокчейнах, они не предоставляют пользователям беспрепятственный доступ. Пользователям обычно необходимо пройти проверку KYC/AML и другие процедуры, чтобы участвовать. RWA подвержены аналогичным или более строгим ограничениям, что не увеличивает доступность финансовых инструментов.
RWA также существует уникальный риск. Например, частные кредитные займы могут быть без обеспечения, и держатели депозитов на блокчейне сталкиваются с риском дефолта заемщика. Эмитентам необходимо справляться с этим через позиционирование риска/доходности и прозрачное управление.
Политика Федеральной резервной системы имеет решающее значение
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали распространению RWA. Повышение процентной ставки сделало доходы вне цепочки более привлекательными и изменило типы RWA с наивысшей ценностью. В 2 квартале 2022 года частные кредитные RWA составили 56%, тогда как RWA государственных облигаций составили 0%. В 3 квартале 2023 года доля частных кредитных RWA снизилась до 18%, а доля RWA государственных облигаций увеличилась до 27%. Политика Федеральной резервной системы влияет на расширение и размещение RWA DeFi.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на криптооригинальных пользователей]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) Вывод
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны нативных крипто-пользователей, а не новых пользователей. Однако участие традиционных финансовых компаний демонстрирует потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильный импульс, многие близки к историческим максимумам. Изменения в макроэкономической среде и потребности пользователей будут продолжать влиять на развитие этой области.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-родные пользователи резко возрос]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![Отчет по доходным RWA: рост доходности, стимулируемый американскими облигациями, резкий рост спроса со стороны крипто-родных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
RunWhenCut
· 6ч назад
Снова наступил сезон, когда будут играть для лохов~
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentPhilosopher
· 6ч назад
Доходность на луну не может скрыть риск непостоянных потерь
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonBoi42
· 6ч назад
还得看Процентная ставка 美债yyds
Посмотреть ОригиналОтветить0
LuckyHashValue
· 6ч назад
Государственные облигации yyds
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrossChainBreather
· 6ч назад
Наконец-то почувствовал аромат американских облигаций.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisfit
· 6ч назад
Снова новый способ, чтобы разыгрывать людей как лохов.
Прибыльные RWA большой памп Государственные облигации ведут рост Спрос высокий
Отчет по доходным RWA: Облигации США способствуют росту, спрос пользователей резко возрос
На блокчейне существует множество различных типов RWA, каждый из которых имеет свои особенности и подходит для разных сценариев. Хотя такие RWA, как стейблкойны и токенизированное золото, существуют уже много лет, другие типы RWA, такие как американские государственные облигации, появились в последнее время на фоне повышения процентных ставок. В этой статье будет кратко представлено несколько видов доходных RWA:
Примечание: следующий анализ сосредоточен на токенизированных активах RWA и их рыночной капитализации. Не включает информацию о базовых протоколах или вспомогательных услугах. Чтобы избежать затмения роста других менее капитализированных RWA, в отчетных графиках и расчетах TVL не учитываются стейблкоины.
Интеграция реального мира и цифрового мира
RWA создается эмитентом, который выполняет одно или несколько из следующих действий:
Без эмитента RWA не может существовать в цепочке.
Некоторые RWA эмитенты, на которые стоит обратить внимание, включают:
Это подчеркивает ситуацию, когда оффлайн-объекты поддерживают RWA на блокчейне. Franklin Templeton и WisdomTree - две опытные традиционные финансовые компании, основная деятельность которых не связана с криптовалютой. Franklin Templeton была основана 76 лет назад и предлагает такие продукты, как паевые инвестиционные фонды для физических и юридических лиц, управляя активами на сумму 15 триллионов долларов. WisdomTree была основана в 1985 году и предлагает разнообразные продукты, торгуемые на бирже, управляя активами на сумму 95.948 миллиарда долларов.
В последние годы эти компании начали экспериментировать с RWA, удовлетворяя потребности институциональных клиентов за счет токенизации традиционных финансовых инструментов. Несмотря на то, что это все еще на ранней стадии, выпуск RWA традиционными финансовыми компаниями, вероятно, привлечет множество новых пользователей в крипто-сферу.
доходный RWA рост
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пикового значения в 2,75 миллиарда долларов США 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA, связанного с государственными облигациями, активные займы со стороны эмитентов частного кредитования значительно сократились, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
С 31 января по 30 сентября стоимость нестабильных монет RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов. В последние три квартала новые 855,7 миллиона долларов поступили от государственных облигаций и других облигаций, недвижимости и частного кредитования.
Частный кредит
Частное кредитование является формой заимствования, при которой финансирование предоставляется небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года увеличение регулирования значительно способствовало росту рынка частного кредитования. В текущем процентном цикле эта тенденция еще больше усилилась. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость, а кредиторам — плавающую процентную ставку. На август 2023 года оценка глобального рынка частных кредитов составляет 1,5 триллиона долларов.
С 1 января по 30 сентября активная стоимость кредитов на блокчейне выросла на 210,5 миллиона долларов (84% ). Большая часть роста (74% ) пришлась на Centrifuge, где остаток непогашенных кредитов увеличился на 155,7 миллиона долларов. Clearpool за последние три квартала испытал наибольшее относительное изменение, остаток кредитов увеличился на 966% до 23,96 миллиона долларов. Clearpool выдал более 400 миллионов долларов частных кредитов.
Несмотря на рост в 2023 году, общая стоимость онлайновых частных кредитов все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов от 15 мая 2022 года. Параллельно с резким повышением процентной ставки Федеральной резервной системы активные кредиты значительно сократились.
Доходность пользователей, которые получают частные кредиты на основе блокчейна, внося стейблкоины, значительно выше, чем доходность, получаемая через DeFi-кредитные протоколы. С 1 января по 30 сентября средняя разница в процентной ставке составила 7,7%.
Следует обратить внимание, что риски, связанные с внесением средств в DeFi-кредитные протоколы и внесением средств в токены частных кредитов, различны. Большинство DeFi-кредитов являются избыточно обеспеченными, в то время как токены частных кредитов могут не иметь обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость включает в себя материальные активы, такие как жилые и коммерческие здания, а также землю. Она привлекательна для инвесторов, потому что имеет потенциал приносить пассивный доход через аренду и т.д. В 2023 году недвижимость является крупнейшей классовой активов в мире, стоимостью около 613 триллионов долларов.
Во всех категориях доходных RWA наименьший рост наблюдается в сегменте цепочных активов недвижимости. С 1 января по 30 сентября общая стоимость этих токенизированных активов составила 178 миллионов долларов. Токены RealT являются крупнейшими эмитентами, занимая 49% рынка. Tangible демонстрирует самый сильный рост в этом году: общая заблокированная стоимость увеличилась с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
Государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются самыми безопасными и надежными доходными активами. В то же время корпоративные облигации представляют собой больший риск, но могут приносить более высокую доходность. В 2022 году оценка глобального рынка облигаций составила 133 триллиона долларов, а в первые три квартала 2023 года американские компании выпустили облигации на сумму 1,02 триллиона долларов.
Токенизированные государственные облигации и другие облигации увеличили свою стоимость на 5.5705 миллиарда долларов США с 1 января по 30 сентября. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя крупнейшими эмитентами, выпустившими в общей сложности 5.7205 миллиарда долларов США, что составляет 85%(, в этом году было выпущено новых облигаций на сумму 4.685 миллиарда долларов США.
![Отчет по доходным RWA: рост доходов благодаря облигациям США, резкий рост спроса на крипто-родные пользователи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, больше похожие на корпоративные облигации. stUSDT — это другой токенизированный государственный долг с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но подвергается критике за недостаточную прозрачность.
На протяжении последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США были выше доходности депозитов в стейблах. В 2023 году средняя дневная разница доходности составила около 3%. В то же время разница доходности между облигациями компании с рейтингом AAA и доходностью стейблов на блокчейне составила 2.7%.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности, поддерживаемый американскими облигациями, резкое увеличение спроса со стороны крипто-родных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) перспектива
Потребность пользователей крипты в доходах стимулировала рост RWA на блокчейне. В этом году около 82% добавленной стоимости RWA пришло от активов с доходом. Доля доходных RWA в общей рыночной капитализации RWA почти удвоилась с 31% на 1 января до 53% на 30 сентября.
![Отчет о доходных RWA: Долговые обязательства США способствуют росту доходов, спрос на пользователей крипто-рынка резко увеличился]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
С 2021 по 2023 год изменение политики Федеральной резервной системы привело к повышению базовой процентной ставки до самого высокого уровня с 2007 года, что создало новый спрос на пользователей RWA.
Большинство пользователей RWA - это крипто-нативные пользователи, а не новички или традиционные инвесторы. Среднее время создания адресов пользователей, взаимодействующих с токенами RWA, раньше, чем у этих активов.
По состоянию на 31 августа 2023 года, 3232 независимых адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст адреса составляет 882 дня, а средний возраст активов RWA – 375 дней. 20% адресов начали проводить онлайновые транзакции до 2023 года.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-нативных пользователей резко увеличивается])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
Многие новые пользователи RWA владеют активами Franklin Templeton и WisdomTree, что свидетельствует о том, что традиционные финансовые компании привлекают новых пользователей в криптосферу, хотя большинство из них все еще являются оригинальными пользователями.
) RWA означает риски и ограничения реального мира
Хотя многие RWA выпускаются на публичных блокчейнах, они не предоставляют пользователям беспрепятственный доступ. Пользователям обычно необходимо пройти проверку KYC/AML и другие процедуры, чтобы участвовать. RWA подвержены аналогичным или более строгим ограничениям, что не увеличивает доступность финансовых инструментов.
RWA также существует уникальный риск. Например, частные кредитные займы могут быть без обеспечения, и держатели депозитов на блокчейне сталкиваются с риском дефолта заемщика. Эмитентам необходимо справляться с этим через позиционирование риска/доходности и прозрачное управление.
Политика Федеральной резервной системы имеет решающее значение
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали распространению RWA. Повышение процентной ставки сделало доходы вне цепочки более привлекательными и изменило типы RWA с наивысшей ценностью. В 2 квартале 2022 года частные кредитные RWA составили 56%, тогда как RWA государственных облигаций составили 0%. В 3 квартале 2023 года доля частных кредитных RWA снизилась до 18%, а доля RWA государственных облигаций увеличилась до 27%. Политика Федеральной резервной системы влияет на расширение и размещение RWA DeFi.
![Отчет о доходных RWA: рост доходности, вызванный американскими облигациями, резкий рост спроса на криптооригинальных пользователей]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
) Вывод
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны нативных крипто-пользователей, а не новых пользователей. Однако участие традиционных финансовых компаний демонстрирует потенциал привлечения новых пользователей. В 2023 году RWA демонстрирует сильный импульс, многие близки к историческим максимумам. Изменения в макроэкономической среде и потребности пользователей будут продолжать влиять на развитие этой области.
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на крипто-родные пользователи резко возрос]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
![Отчет по доходным RWA: рост доходности, стимулируемый американскими облигациями, резкий рост спроса со стороны крипто-родных пользователей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![Отчет о доходных RWA: Американские облигации способствуют росту доходов, спрос на криптооригинальных пользователей резко возрос])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(