Круг IPO вызывает споры: идеи, заложенные в шифрование, сталкиваются с вызовами
Circle как эмитент стабильной монеты USDC, его IPO должно было стать важной вехой на пути криптоиндустрии к мейнстримным финансам, однако процесс выпуска вызвал широкие споры в отрасли. Один из руководителей инвестиционной компании, имея опыт непосредственного участия, резко раскритиковал действия Circle, которые в IPO распределении склонялись к традиционным финансовым учреждениям, игнорируя криптооригинальных участников, и тем самым затронул вопрос о том, почему ключевая концепция "совпадение интересов" в криптоиндустрии часто претерпевает отклонения в рамках традиционной системы IPO.
Circle завершила свое первичное публичное размещение акций (IPO) на прошлой неделе, установив цену на уровне 31 доллар за акцию (выше первоначального ожидаемого диапазона в 24-26 долларов). Цена закрытия в первый день составила 84 доллара, а к концу недели цена акций превысила 107 долларов. Инвестиционные банки серьезно ошиблись в оценке этого IPO, что также отражает высокий интерес Уолл-Стрит к шифрованию активов, особенно к стабильным монетам.
Причины для оптимизма по поводу CRCL:
Это первый и единственный инвестиционный объект на рынке, сосредоточенный на росте стабильных валют, на который инвесторы ждали семь лет.
Ожидается, что рынок стабильных монет вырастет до более чем 1 триллиона долларов США управляемых активов, и этого достаточно, чтобы составить хорошую инвестиционную историю.
USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой темп роста составляет 91%.
Причины для медвежьей позиции по CRCL:
Это бизнес-модель, полностью зависящая от процентных ставок, все доходы которой поступают от процентных доходов;
Circle зависит от платформы для торговли в качестве агента по выпуску, и эта платформа забирает около половины дохода от процентов;
Circle также зависит от одной инвестиционной компании, которая сотрудничает со многими банками, стремящимися выйти на рынок стейблкоинов и конкурировать с Circle и Tether;
За последние 3 с половиной года компания практически не имела роста доходов и прибыли (хотя EBITDA выросла на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года);
Текущая стоимость акций в 107 долларов США завышена, ее оценочные показатели следующие:
около 30-кратной валовой прибыли;
Примерно 110-кратная доходность;
С скорректированным EBITDA примерно 59 раз. (по годовым данным за первый квартал 2025 года)
Критика распределения акций IPO Circle
Множество специалистов отрасли заявили, что выбор Circle распределить акции между традиционными финансовыми учреждениями (TradFi), а не между крипто-оригинальными фондами во время процесса IPO, является огромной ошибкой. Они считают, что Circle должна взять на себя ответственность за скрытое сообщение, стоящее за этим решением.
Согласно имеющейся информации, многие из ранних пользователей и промоутеров USDC, включая некоторые учреждения, близкие к андеррайтерам IPO, заявили, что они либо получили очень малое количество размещения, либо вовсе не получили его. Это further подтверждает факт, что Circle склоняется к традиционным финансовым учреждениям Уолл-стрит, игнорируя сторонников шифрования.
Один из опытных специалистов в отрасли заявил: "Я до сих пор не могу найти ни одну шифрование-родную организацию, которая получила бы разумное обращение в ходе этого IPO. Эта ситуация просто абсурдна и демонстрирует крайне недальновидное поведение Circle."
Шифрование индустрии подвергается вызовам
Этот человек подчеркивает, что его критика не продиктована личными эмоциями, а основана на принципах. Он заявил: "Когда речь идет о 'правильном' продвижении шифрования отрасли и соблюдении принципов честности, я полон энтузиазма и эмоциональной вовлеченности."
Он отметил, что многие пионеры в области шифрования на протяжении долгого времени находились на передовой этой отрасли, выступая в её защиту и сражаясь за неё. Они потратили много времени, инициируя и выигрывая акции по защите прав против некоторых плохо управляемых шифровальных компаний, наносящих ущерб интересам инвесторов или клиентов.
"Мы всегда раскрываем то, что считаем мошенничеством и ненадлежащим поведением в отрасли, даже если это означает необходимость вести некоторые очень неприятные разговоры с друзьями или партнёрами. Это тоже того стоит." - сказал он.
Важность принципа "Клиент прежде всего"
Этот специалист подчеркивает, что он верит в то, что когда вы делаете своих клиентов богатыми, ваша компания естественным образом будет успешной. Он привел в пример некоторые известные торговые платформы, DeFi проекты и даже некоторые игровые проекты, которые, несмотря на текущие трудности, все еще имеют высокий уровень удовлетворенности среди своих основателей, сотрудников, клиентов и инвесторов. Причина заключается в одном слове: "согласованность интересов (Alignment)".
Он считает, что токены являются величайшим механизмом формирования капитала и роста пользователей за всю историю, поскольку они могут немедленно согласовать интересы всех заинтересованных сторон, превращая клиентов в ключевых пользователей и пропагандистов бренда. Однако Circle полностью и намеренно игнорировала своих клиентов в этом IPO.
Разочарование в Circle
Этот человек отметил, что его организация на протяжении почти десяти лет является клиентом и партнером Circle. Когда USDC еще не получил признания на рынке, а управление активами было практически нулевым, они использовали свою платформу для поддержки продвижения USDC. Они выступали в защиту USDC и всей экосистемы стейблкоинов, аргументируя свою позицию перед теми учреждениями, которые называли целую индустрию "шуткой".
"Наша команда по торговле и операциям работала вместе с командой Circle, предоставляя реальную помощь в тестировании продуктов, оптимизационных предложениях и в критических ситуациях (таких как банковский кризис в марте 2023 года и инцидент с отклонением USDC)." Он сказал: "А на этом IPO мы получили лишь крайне низкий процент распределения. Этот результат не отличается от удара по лицу."
Ответ на критику
На утверждение некоторых людей о том, что шифрование организации "хочет получить аирдроп бесплатно", этот человек ответил: "Одно из отличий IPO и аирдропа заключается в том, что мы готовы покупать акции по той же цене, что и другие. А аирдроп обычно является бесплатным подарком. Более того, распределение аирдропа часто основано на алгоритмических формулах, прозрачных и автоматизированных; в то время как распределение IPO является ручным процессом, и Circle полностью может контролировать, кто и сколько получит."
Что касается мнения, что винить следует андеррайтеров, а не Circle, он подчеркнул: "Circle является клиентом этой сделки, они платят высокие сборы главному андеррайтеру и имеют полное право окончательного решения. Они имеют право просматривать все заказы и могут напрямую контролировать, кто сколько получает."
В конце концов, он выразил большую надежду на предстоящее раскрытие документа 13F (отчет о владении институциональными акциями, раскрываемый SEC США), чтобы увидеть, каких именно инвесторов выбрала Circle для участия в их дивидендах роста.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Поделиться
комментарий
0/400
ColdWalletGuardian
· 07-26 07:06
Крупный капитал также не смог распределить акции???
Посмотреть ОригиналОтветить0
DisillusiionOracle
· 07-26 07:04
Понял, все равно важнее деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
notSatoshi1971
· 07-26 07:00
Капитал в конечном итоге есть капитал...
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropLicker
· 07-26 06:59
разыгрывайте людей как лохов就完事了 неудачники真好разыгрывайте людей как лохов
IPO Circle вызывает споры: концепция шифрования отвергается, распределение склоняется к TradFi, что вызывает сомнения.
Круг IPO вызывает споры: идеи, заложенные в шифрование, сталкиваются с вызовами
Circle как эмитент стабильной монеты USDC, его IPO должно было стать важной вехой на пути криптоиндустрии к мейнстримным финансам, однако процесс выпуска вызвал широкие споры в отрасли. Один из руководителей инвестиционной компании, имея опыт непосредственного участия, резко раскритиковал действия Circle, которые в IPO распределении склонялись к традиционным финансовым учреждениям, игнорируя криптооригинальных участников, и тем самым затронул вопрос о том, почему ключевая концепция "совпадение интересов" в криптоиндустрии часто претерпевает отклонения в рамках традиционной системы IPO.
Circle завершила свое первичное публичное размещение акций (IPO) на прошлой неделе, установив цену на уровне 31 доллар за акцию (выше первоначального ожидаемого диапазона в 24-26 долларов). Цена закрытия в первый день составила 84 доллара, а к концу недели цена акций превысила 107 долларов. Инвестиционные банки серьезно ошиблись в оценке этого IPO, что также отражает высокий интерес Уолл-Стрит к шифрованию активов, особенно к стабильным монетам.
Причины для оптимизма по поводу CRCL:
Причины для медвежьей позиции по CRCL:
Критика распределения акций IPO Circle
Множество специалистов отрасли заявили, что выбор Circle распределить акции между традиционными финансовыми учреждениями (TradFi), а не между крипто-оригинальными фондами во время процесса IPO, является огромной ошибкой. Они считают, что Circle должна взять на себя ответственность за скрытое сообщение, стоящее за этим решением.
Согласно имеющейся информации, многие из ранних пользователей и промоутеров USDC, включая некоторые учреждения, близкие к андеррайтерам IPO, заявили, что они либо получили очень малое количество размещения, либо вовсе не получили его. Это further подтверждает факт, что Circle склоняется к традиционным финансовым учреждениям Уолл-стрит, игнорируя сторонников шифрования.
Один из опытных специалистов в отрасли заявил: "Я до сих пор не могу найти ни одну шифрование-родную организацию, которая получила бы разумное обращение в ходе этого IPO. Эта ситуация просто абсурдна и демонстрирует крайне недальновидное поведение Circle."
Шифрование индустрии подвергается вызовам
Этот человек подчеркивает, что его критика не продиктована личными эмоциями, а основана на принципах. Он заявил: "Когда речь идет о 'правильном' продвижении шифрования отрасли и соблюдении принципов честности, я полон энтузиазма и эмоциональной вовлеченности."
Он отметил, что многие пионеры в области шифрования на протяжении долгого времени находились на передовой этой отрасли, выступая в её защиту и сражаясь за неё. Они потратили много времени, инициируя и выигрывая акции по защите прав против некоторых плохо управляемых шифровальных компаний, наносящих ущерб интересам инвесторов или клиентов.
"Мы всегда раскрываем то, что считаем мошенничеством и ненадлежащим поведением в отрасли, даже если это означает необходимость вести некоторые очень неприятные разговоры с друзьями или партнёрами. Это тоже того стоит." - сказал он.
Важность принципа "Клиент прежде всего"
Этот специалист подчеркивает, что он верит в то, что когда вы делаете своих клиентов богатыми, ваша компания естественным образом будет успешной. Он привел в пример некоторые известные торговые платформы, DeFi проекты и даже некоторые игровые проекты, которые, несмотря на текущие трудности, все еще имеют высокий уровень удовлетворенности среди своих основателей, сотрудников, клиентов и инвесторов. Причина заключается в одном слове: "согласованность интересов (Alignment)".
Он считает, что токены являются величайшим механизмом формирования капитала и роста пользователей за всю историю, поскольку они могут немедленно согласовать интересы всех заинтересованных сторон, превращая клиентов в ключевых пользователей и пропагандистов бренда. Однако Circle полностью и намеренно игнорировала своих клиентов в этом IPO.
Разочарование в Circle
Этот человек отметил, что его организация на протяжении почти десяти лет является клиентом и партнером Circle. Когда USDC еще не получил признания на рынке, а управление активами было практически нулевым, они использовали свою платформу для поддержки продвижения USDC. Они выступали в защиту USDC и всей экосистемы стейблкоинов, аргументируя свою позицию перед теми учреждениями, которые называли целую индустрию "шуткой".
"Наша команда по торговле и операциям работала вместе с командой Circle, предоставляя реальную помощь в тестировании продуктов, оптимизационных предложениях и в критических ситуациях (таких как банковский кризис в марте 2023 года и инцидент с отклонением USDC)." Он сказал: "А на этом IPO мы получили лишь крайне низкий процент распределения. Этот результат не отличается от удара по лицу."
Ответ на критику
На утверждение некоторых людей о том, что шифрование организации "хочет получить аирдроп бесплатно", этот человек ответил: "Одно из отличий IPO и аирдропа заключается в том, что мы готовы покупать акции по той же цене, что и другие. А аирдроп обычно является бесплатным подарком. Более того, распределение аирдропа часто основано на алгоритмических формулах, прозрачных и автоматизированных; в то время как распределение IPO является ручным процессом, и Circle полностью может контролировать, кто и сколько получит."
Что касается мнения, что винить следует андеррайтеров, а не Circle, он подчеркнул: "Circle является клиентом этой сделки, они платят высокие сборы главному андеррайтеру и имеют полное право окончательного решения. Они имеют право просматривать все заказы и могут напрямую контролировать, кто сколько получает."
В конце концов, он выразил большую надежду на предстоящее раскрытие документа 13F (отчет о владении институциональными акциями, раскрываемый SEC США), чтобы увидеть, каких именно инвесторов выбрала Circle для участия в их дивидендах роста.