Революция стейблкоинов в процессе: резонанс технологической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система переживает глубокие преобразования. Традиционные платежные сети сталкиваются с полными вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных циклов и высоких затрат. Стейблкоины революционизируют модели трансграничного движения ценностей, парадигмы корпоративных сделок и способы доступа физических лиц к финансовым услугам.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной базовой инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансово-технологические компании, платежные процессоры и суверенные субъекты постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные финансовые потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода и вывода средств, а также до новых финансовых инструментов, таких как программируемые доходные продукты, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Этот отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применением. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины создают новые финансовые сценарии применения и с какими вызовами они сталкиваются в процессе широкого интегрирования в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для оплаты?

Для исследования влияния стейблкоинов сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы ( SWIFT ), автоматизированные расчетные системы ( ACH ) и платежи между равными. Несмотря на то, что они уже интегрированы в повседневную жизнь, многие платёжные каналы, такие как ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Хотя они были инновационными в своё время, в настоящее время большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти методы платежей страдают от высоких затрат, высокой фрикции, длительного времени обработки, невозможности осуществления круглосуточных расчетов и сложных бэкэнд-процессов. Кроме того, они часто требуют оплаты ( дополнительных услуг, таких как идентификация, кредитование, соблюдение нормативных требований, защита от мошенничества и интеграция с банками.

Стейблкоин-платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс оплаты, сокращает посреднические звенья, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества платежей со стейблкоинами можно резюмировать следующим образом:

• Реальное время расчета: транзакции выполняются практически мгновенно, устраняя задержки в традиционных банковских системах.
• Безопасно и надежно: неизменяемый реестр блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: устранение промежуточных этапов значительно снизило транзакционные издержки, сэкономив пользователям деньги.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами ), включая людей без банковских счетов (, что обеспечивает финансовую инклюзивность.

Два. Состояние рынка стейблкоинов в платежной индустрии

стейблкоин платежная отрасль может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

) 1. Первый уровень: уровень приложений

Прикладной уровень в основном состоит из различных платежных сервисов ### PSP (, которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для ввода и вывода средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на прикладном уровне, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сама по себе не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 45 тысяч активных кошельков и 6000 торговцев. Благодаря плагину Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и другие, также позволяют пользователям осуществлять платежи с использованием стейблкоинов, что еще больше расширяет области применения стейблкоинов.

Область поставщиков платежных шлюзов можно четко разделить на две категории ) с определенным перекрытием (

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов обычно сосредотачиваются на одной из этих категорий, формируя свои основные продукты, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологических компаний и организаций, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предоставляют интерфейсы программирования приложений )API(, комплекты средств разработки программного обеспечения )SDK( и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы и реализовать такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и мгновенные расчеты. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет инфраструктуру для корпоративных платежей для простого интегрирования стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, которые обеспечивают бесшовную связь процессов, имеет платежную платформу для трансакционных бизнес-платежей, а также позволяет компаниям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные валюты на корпоративных счетах, а также предоставляет необходимый инструментарий для компаний для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $100 миллиардов годового объема транзакций, годовой темп роста 200%, оценка в 750 миллионов долларов, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Iron )in beta(: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин торговли в их существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные каналы ввода-вывода, инфраструктуру для платежей стейблкоин, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы), включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу(.
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру )NGN(, канадский доллар )CAD(, доллар США )USD(, стейблкоин )USDT(, доллар США )USDC(. Основное внимание уделяется африканскому рынку, данные о работе еще отсутствуют.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, чтобы облегчить пользователям оплату стейблкоинами, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции через границу. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные расходы, переводы и сделки со стейблкоинами более чем в 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, включая Western Union ) и MoneyGram (, почти достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 000 пользователей в Южной Америке и высоко оценивается среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, позволяя пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары без необходимости прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой.

U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами ), такими как Visa или Mastercard (, обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту на точке продажи.

Проект включает:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продает решения с белой этикеткой, в основном за счет комиссии от объема торгов ), например, Kast 85%-Reap15%( сотрудничает с банками Гонконга, может охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает многосетевые депозиты; в июле 2024 года объем торгов достигнет 30 миллионов долларов.
• Raincards: эмитенты в Америке, поддерживают эмиссию карт для таких компаний, как Avalanche, Offramp, takenos и других, их главное преимущество в том, что они могут обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, используя цифровые активы ), такие как USDC(, для оплаты командировочных расходов, канцелярских товаров и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель похожа на вышеупомянутые две компании, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как ethsign, safepal; лицензия в Швейцарии, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение через arbitrum. Рост медленный, всего пользователей 20 тыс., месячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карты, быстро растущие на Solana, в настоящее время выпущено более 10 000 карт, 5-6k активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно запустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет пакет средств разработки программного обеспечения для упрощения интеграции L1 и L2, в бета-версии пока нет данных.

Поставщики криптовалютных карт многочисленны, они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым токенам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

) 2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они играют роль ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

а. Обработчик депозитов и выводов

• Moonpay: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, чтобы удовлетворить разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: покрывает более 150 стран, предоставляя услуги по вводу и выводу для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC### проверки личности(, AML) противодействие отмыванию денег( и требования по соблюдению законодательства, обеспечивая соответствие и безопасность услуг по вводу и выводу.
• Alchemy Pay: гибридное платежное решение, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, осуществляющее интеграцию традиционных фиатных платежей с криптоактивами.

б. Эмиссия стейблкоинов & координация обработчиков

• Bridge: Основные продукты Bridge включают координационный API и API выпуска, первый помогает компаниям интегрировать различные стейблкоин платежи и обмен, второй поддерживает компании в быстром выпуске стейблкоинов. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и имеет важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Brale )in beta(: Подобно продукту Bridge, это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, предоставляющая API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет лицензию на соблюдение норм в разных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB) для проверки корпоративной идентичности(, а пользователи должны открыть счет в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG) на блокчейне, такие как: Etherfuse, Penera и др.( по сравнению с Bridge имеют немного меньшую поддержку от инвесторов и BD.
• Perena )in beta(: Платформа Numeraire от Perena снижает порог выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять концентрированную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-радиальная", где USD* выступает в качестве центрального резервного актива, выполняя роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* как аналогичный "спица". Благодаря такой системной структуре Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитализацию, так как мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя создания распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель проектирования системы состоит не только в повышении ценовой стабильности и снижении проскальзывания, но и в обеспечении бесшовной конверсии между стейблкоинами.

) 3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, поддержание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно основана на балансе активов.