Новые тенденции инвестиций в криптоактивы: анализ рейтинга Grayscale за третий квартал
В стремительно меняющемся рынке криптоактивов движения институциональных инвесторов часто предвещают будущие тренды. В качестве пионера в области управления криптоактивами, обновляемый каждый квартал список Top 20 активов от Grayscale безусловно является "карта сокровищ", на которую стоит обратить внимание. В третьем квартале 2025 года этот список претерпел некоторые заметные изменения: новая звезда Avalanche и Morpho вошли в список, в то время как когда-то величественные Lido DAO и представитель Layer 2 Optimism, к сожалению, покинули его. Какие рыночные тренды скрываются за этими изменениями? Давайте обсудим вместе.
Avalanche благодаря своему инновационному "механизму консенсуса снежной лавины" и трехцепочной архитектуре достигла идеального баланса между высокой пропускной способностью, низкой задержкой и децентрализацией. В 2025 году, с обновлением Etna, средние транзакционные издержки снизятся более чем на 90%, объем транзакций C-Chain Avalanche вырастет с 250000 до почти 1200000, демонстрируя сильный рост.
Avalanche не только постоянно устанавливает технические прорывы, но и активно расширяет свою экосистему. Он точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, таких как игры, запускаемые на его подсетях, например, MapleStory Universe. Более того, стоит отметить, что Avalanche активно сотрудничает с гигантами Web2, способствуя токенизации активов реального мира и прокладывая путь для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Morpho: Перестройка рынка кредитования DeFi
Morpho как DeFi-кредитный протокол, основанный на сети Ethereum и Base, прокладывает новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. С помощью "Morpho Vaults" и изолированных рынков Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность. Его низкая стоимость транзакций и многократные аудиты безопасности делают его новым любимцем в области DeFi-кредитования.
Результаты Morpho впечатляют: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, прочно занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base он является крупнейшим протоколом по TVL и активному объему кредитования. Крупные инвестиции от ведущих венчурных фондов дополнительно подтверждают доверие рынка к Morpho.
Более значимым является то, что одна известная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям заимствовать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще больше подчеркивает его решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Уход старых игроков: Вызов Lido и Optimism
Lido DAO: Дилемма гиганта ликвидного стекинга
Lido DAO был бесспорным лидером в области ликвидного стекинга Ethereum, управляя примерно 33% ставленного ETH. Однако скрытые за его успехом риски централизации постепенно вызывают беспокойство. "Лицензионные" валидаторские группы, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с безопасностью, произошедший в мае 2025 года, стали тревожным сигналом для Lido.
После обновления Ethereum Shanghai в апреле 2023 года пользователи получили больше выбора, некоторые из них переключились на централизованные платформы или новых неконтролируемых конкурентов. Появление новых решений для повторного стекинга также усилило конкурентное давление. Lido был исключен из списка Grayscale, что отражает повышенные стандарты оценки рисков институциональными инвесторами в области ликвидного стекинга, которые уделяют большее внимание степени децентрализации, прозрачности управления и потенциальным регуляторным рискам.
Оптимизм: вызов захвата ценности второго уровня
Optimism, как ведущий проект по расширению Ethereum Layer 2, привлекает множество звездных проектов своей визией "суперцепи" и OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного уступает своим основным конкурентам.
Токены OP являются основным элементом экосистемы Optimism, однако механизм захвата их ценности остается неопределенным. В настоящее время доходы от сортировщиков принадлежат фонду и используются для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую среди держателей токенов. Несмотря на то что в будущем эта модель может измениться, такая неопределенность влияет на доверие институциональных инвесторов.
Кроме того, практики управления Optimism также сталкиваются с трудностями. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль ключевых участников над процессом голосования оставляют место для улучшения его обещания "децентрализации".
Оптимизм был удален из списка Grayscale, что отражает углубленную оценку институциональными инвесторами экономики токенов второго уровня. Технологическое превосходство уже недостаточно для поддержания долгосрочной ценности, токены должны обладать четким, устойчивым механизмом захвата ценности и настоящим децентрализованным управлением.
Новые тренды в криптоинвестициях 2025 года
Институциональные средства переходят от простого "биткойн-верования" к диверсифицированному распределению и внедрению в различные сценарии применения. Выбор Avalanche и Morpho является символом этой тенденции.
DeFi испытывает эволюцию от "дикого роста" к "тонкому выживанию". Инновационные протоколы, такие как Morpho, завоевали интерес институциональных инвесторов, повышая эффективность, снижая риски и связывая традиционные финансы.
Конкуренция второго уровня теперь сосредоточена на способности к построению экосистем и комплексной модели захвата ценности токенов. Институциональные инвесторы больше ценят механизмы создания и распределения долгосрочной устойчивой ценности.
Прояснение регулирования стало ключевым катализатором для крупномасштабного входа институтов на рынок криптоактивов. Соблюдение норм превратилось в "билет на вход" для привлечения институционального капитала.
Для участников криптомира эти тренды предоставляют ценные стратегические указания. Инвесторы должны глубоко изучить фундаментальные показатели проекта, технические инновации, экосистему, экономику токенов и соответствие нормативным требованиям. Строители проектов должны одновременно с технологическими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, усиливать децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром.
В 2025 году рынок криптоактивов будет переходить от "дикого роста" к "тщательной обработке". Понимание изменений в рыночной структуре и суть поиска ценности станут ключом к успеху в будущем.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Раскрытие списка Grayscale Q3: Восхождение Avalanche и Morpho, падение Lido и Optimism
Новые тенденции инвестиций в криптоактивы: анализ рейтинга Grayscale за третий квартал
В стремительно меняющемся рынке криптоактивов движения институциональных инвесторов часто предвещают будущие тренды. В качестве пионера в области управления криптоактивами, обновляемый каждый квартал список Top 20 активов от Grayscale безусловно является "карта сокровищ", на которую стоит обратить внимание. В третьем квартале 2025 года этот список претерпел некоторые заметные изменения: новая звезда Avalanche и Morpho вошли в список, в то время как когда-то величественные Lido DAO и представитель Layer 2 Optimism, к сожалению, покинули его. Какие рыночные тренды скрываются за этими изменениями? Давайте обсудим вместе.
Новые звездочки: Успешный путь Avalanche и Morpho
Avalanche: Будущее высокопроизводительных публичных цепочек
Avalanche благодаря своему инновационному "механизму консенсуса снежной лавины" и трехцепочной архитектуре достигла идеального баланса между высокой пропускной способностью, низкой задержкой и децентрализацией. В 2025 году, с обновлением Etna, средние транзакционные издержки снизятся более чем на 90%, объем транзакций C-Chain Avalanche вырастет с 250000 до почти 1200000, демонстрируя сильный рост.
Avalanche не только постоянно устанавливает технические прорывы, но и активно расширяет свою экосистему. Он точно захватывает потребности GameFi и корпоративных приложений, таких как игры, запускаемые на его подсетях, например, MapleStory Universe. Более того, стоит отметить, что Avalanche активно сотрудничает с гигантами Web2, способствуя токенизации активов реального мира и прокладывая путь для проникновения экономики Web3 в мейнстрим.
Morpho: Перестройка рынка кредитования DeFi
Morpho как DeFi-кредитный протокол, основанный на сети Ethereum и Base, прокладывает новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. С помощью "Morpho Vaults" и изолированных рынков Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность. Его низкая стоимость транзакций и многократные аудиты безопасности делают его новым любимцем в области DeFi-кредитования.
Результаты Morpho впечатляют: годовой доход от сборов составил 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоилась до более чем 4 миллиардов долларов, прочно занимая второе место в DeFi-кредитовании. На цепочке Base он является крупнейшим протоколом по TVL и активному объему кредитования. Крупные инвестиции от ведущих венчурных фондов дополнительно подтверждают доверие рынка к Morpho.
Более значимым является то, что одна известная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям заимствовать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Выпуск Morpho V2 еще больше подчеркивает его решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Уход старых игроков: Вызов Lido и Optimism
Lido DAO: Дилемма гиганта ликвидного стекинга
Lido DAO был бесспорным лидером в области ликвидного стекинга Ethereum, управляя примерно 33% ставленного ETH. Однако скрытые за его успехом риски централизации постепенно вызывают беспокойство. "Лицензионные" валидаторские группы, контроль токенов LDO над основными правами, а также инцидент с безопасностью, произошедший в мае 2025 года, стали тревожным сигналом для Lido.
После обновления Ethereum Shanghai в апреле 2023 года пользователи получили больше выбора, некоторые из них переключились на централизованные платформы или новых неконтролируемых конкурентов. Появление новых решений для повторного стекинга также усилило конкурентное давление. Lido был исключен из списка Grayscale, что отражает повышенные стандарты оценки рисков институциональными инвесторами в области ликвидного стекинга, которые уделяют большее внимание степени децентрализации, прозрачности управления и потенциальным регуляторным рискам.
Оптимизм: вызов захвата ценности второго уровня
Optimism, как ведущий проект по расширению Ethereum Layer 2, привлекает множество звездных проектов своей визией "суперцепи" и OP Stack. Тем не менее, по TVL и активности он все еще немного уступает своим основным конкурентам.
Токены OP являются основным элементом экосистемы Optimism, однако механизм захвата их ценности остается неопределенным. В настоящее время доходы от сортировщиков принадлежат фонду и используются для финансирования общественных благ, а не распределяются напрямую среди держателей токенов. Несмотря на то что в будущем эта модель может измениться, такая неопределенность влияет на доверие институциональных инвесторов.
Кроме того, практики управления Optimism также сталкиваются с трудностями. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль ключевых участников над процессом голосования оставляют место для улучшения его обещания "децентрализации".
Оптимизм был удален из списка Grayscale, что отражает углубленную оценку институциональными инвесторами экономики токенов второго уровня. Технологическое превосходство уже недостаточно для поддержания долгосрочной ценности, токены должны обладать четким, устойчивым механизмом захвата ценности и настоящим децентрализованным управлением.
Новые тренды в криптоинвестициях 2025 года
Институциональные средства переходят от простого "биткойн-верования" к диверсифицированному распределению и внедрению в различные сценарии применения. Выбор Avalanche и Morpho является символом этой тенденции.
DeFi испытывает эволюцию от "дикого роста" к "тонкому выживанию". Инновационные протоколы, такие как Morpho, завоевали интерес институциональных инвесторов, повышая эффективность, снижая риски и связывая традиционные финансы.
Конкуренция второго уровня теперь сосредоточена на способности к построению экосистем и комплексной модели захвата ценности токенов. Институциональные инвесторы больше ценят механизмы создания и распределения долгосрочной устойчивой ценности.
Прояснение регулирования стало ключевым катализатором для крупномасштабного входа институтов на рынок криптоактивов. Соблюдение норм превратилось в "билет на вход" для привлечения институционального капитала.
Для участников криптомира эти тренды предоставляют ценные стратегические указания. Инвесторы должны глубоко изучить фундаментальные показатели проекта, технические инновации, экосистему, экономику токенов и соответствие нормативным требованиям. Строители проектов должны одновременно с технологическими прорывами создавать здоровую и устойчивую экономическую модель, усиливать децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром.
В 2025 году рынок криптоактивов будет переходить от "дикого роста" к "тщательной обработке". Понимание изменений в рыночной структуре и суть поиска ценности станут ключом к успеху в будущем.