Революция стейблкоинов в процессе: резонанс технологической архитектуры и бизнес-экосистемы

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных циклов и высоких издержек. Эти цифровые активы революционизируют способы трансакций в международных расчетах, бизнес-операциях и получении финансовых услуг для физических лиц.

В последние годы стейблкоины развиваются стремительно и становятся важной инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные технологические компании, платежные процессоры и суверенные entidades интегрируют стейблкоины в ориентированные на потребителей приложения и корпоративные финансовые потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода, а также новых финансовых инструментов, таких как программируемые доходные продукты, значительно увеличили удобство использования стейблкоинов.

Этот отчет глубоко анализирует экосистему стейблкоинов с технической и коммерческой точки зрения, исследуя ключевых участников в этой области, основную инфраструктуру и динамику спроса, которая движет их применением. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и с какими вызовами они сталкиваются в процессе широкого внедрения в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для платежей?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы включают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные денежные переводы, автоматические расчетные системы и пиринговые платежи. Несмотря на то, что они вошли в повседневную жизнь, многие платежные каналы существуют с 70-х годов XX века. Сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, у этих методов оплаты есть проблемы с высокими затратами, высоким уровнем трения, длительным временем обработки, невозможностью круглосуточного расчета и сложными бэкэнд-процессами. Кроме того, они часто( требуют оплаты) ненужных дополнительных услуг, таких как обязательная верификация личности, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

Стейблкоин-платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными платежными методами использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, уменьшает количество промежуточных этапов, обеспечивает реальную видимость денежного потока, сокращает время расчетов и снижает затраты.

Основные преимущества платежей со стейблкоинами можно кратко изложить следующим образом:

• Мгновенные расчёты: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Неизменяемый реестр блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: устранение посредников значительно снизило транзакционные издержки, сэкономив средства пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватить рынки, недостаточно обеспеченные традиционными финансовыми услугами (, включая людей без банковских счетов ), обеспечивая финансовую инклюзивность.

2. Структура отрасли стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технического стека:

1. Первый уровень: уровень приложений

Прикладной уровень в основном состоит из различных провайдеров платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на прикладном уровне, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известными компаниями, занимающимися инновациями, являются:

• Некоторый традиционный платежный провайдер: интеграция определённого стейблкоина для глобальных платежей.
• Некоторый криптовалютный кошелек: сам по себе не предоставляет функцию прямого обмена на法定货币, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Некоторый платежный сервис: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью некоторого платежного плагина миллионы интернет-магазинов могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать некоторые стейблкоины в другие стейблкоины.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям использовать стейблкоин для осуществления платежей, что дополнительно расширяет области применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на два класса ( существует определенное перекрытие )

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одном из этих типов, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз, ориентированный на разработчиков, предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологических компаний и организаций, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений (API), комплекты средств разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрировать их в существующие платежные системы, реализуя такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и мгновенные расчеты. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• Провайдер корпоративной платежной инфраструктуры: предоставляет API-решения для бесшовной интеграции процессов, предлагает платежную платформу для международных коммерческих платежей, а также позволяет предприятиям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные валюты на корпоративных счетах, и предоставляет торговые услуги для компаний, которые нуждаются в инструментах для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $100 миллиардов долларов США годового объема торговых операций, годовой темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка, Юго-Восточная Азия.
• Некоторый поставщик API ( в тестировании ): предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин-трейдинга в существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные каналы ввода-вывода средств, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживает индивидуализированные рабочие процессы платежей (, включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу ).
• Поставщик API для корпоративных платежей: предоставляет ряд корпоративных платежей, выплат заработной платы и API для массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин (USDT), долларовый стейблкоин (USDC). Основное внимание уделяется африканскому рынку, данных о операциях пока нет.

Платежные шлюзы для потребителей ориентированы на пользователей, предоставляя простой и удобный интерфейс для осуществления платежей в стейблкоинах, денежных переводов и финансовых услуг. Они обычно включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении такого простого платежного опыта пользователям, включают:

• Банк на блокчейне: реализует личные расчеты, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; сотрудничает с местными каналами, включая одну компанию по переводу денег в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков на одном из публичных блокчейнов.
• Решение для ввода/вывода средств: прямая интеграция с торговцами, позволяющая пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Также поддерживает покупку некоторого стейблкоина с помощью определенного метода оплаты, упрощая процесс получения стейблкоина для потребителей.
• Некоторое платежное приложение: его функция кошелька для стейблкоинов использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (, такими как организация ), и обеспечивают бесшовные транзакции, автоматически конвертируя криптовалютные активы в фиатные деньги на точке продаж.

Проект включает в себя:

• Некоторый азиатский эмитент: клиенты включают более 40 предприятий, в том числе некоторые компании, продающие решения под собственным брендом, в основном за счет комиссии от объема торгов (, например, 85% для одной компании - 15% для эмитента ), сотрудничая с банками в определенном регионе, можно покрыть большую часть территории за пределами одной страны, поддерживает многоцепочечные депозиты; в июле 2024 года объем торгов достиг $30M.
• Некоторые эмитенты в Америке: поддерживают эмиссию карт некоторыми компаниями, основная особенность заключается в том, что могут обслуживать пользователей из определенных регионов. Я выпустил карту от некоторого стейблкоина, используя активы на блокчейне ( для оплаты командировочных расходов, офисных принадлежностей и других повседневных деловых расходов.
• Некоторый европейский эмитент карт + web3 банк: бизнес-модель похожа на вышеупомянутые две компании, поддерживает эмиссию карт для некоторых предприятий; лицензия определенной страны, в основном обслуживает пользователей из определенных регионов, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение на определенной публичной цепочке. Рост медленный, общее количество пользователей 20 тыс., ежемесячный доход $100K-150K.
• Быстро растущий U-карта на одной из публичных цепей: в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит $7 млн, доход $200 тыс.
• Экосистема стейблкоин: недавно была запущена кредитная карта, поддерживающая стейблкоин, и представлен пакет программных инструментов для облегчения интеграции L1 и L2, который находится на стадии тестирования и пока нет данных.

Существует множество провайдеров криптовалютных карт, которые в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым токенам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

) 2. Второй уровень: процессор платежей

В качестве ключевого уровня стека технологий стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг ввода/вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, связывая Web3-платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и выводов

• Некоторый сервис ввода-вывода средств: поддержка более 80 видов криптовалют, предоставляет различные способы ввода-вывода средств и услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Некоторая сеть: охватывает более 150 стран, предоставляет услуги ввода и вывода средств для более чем 90 видов криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC### проверки личности(, AML) противодействие отмыванию денег( и требования по соблюдению законодательства, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Некоторый смешанный платежный шлюз: решение смешанного платежного шлюза, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, реализующее интеграцию платежей традиционной фиатной валюты и криптоактивов.

b. Эмиссия стейблкоинов & согласование с обработчиками

• Некоторый сервисный провайдер по выпуску стейблкоинов: основные продукты включают координационный API и API выпуска, первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоин-платежи и обмены, второй поддерживает быстрое выпускание стейблкоинов для предприятий. Платформа в настоящее время получила лицензии в некоторых регионах и установила важные партнерские отношения с некоторыми государственными органами, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Некоторый регулируемый стейблкоин-эмитент ) находится в тестировании (: аналогично вышеупомянутому, это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, предлагающая API для координации и управления резервами стейблкоинов. В различных штатах данной страны имеются лицензии на соответствие, компании-партнеры обязаны пройти KYB ) для корпоративной идентификации (, а пользователи должны создать учетную запись на платформе для прохождения KYC. Клиенты в основном являются OG на блокчейне ), такие как некоторые компании (, которые имеют несколько хуже поддержку со стороны инвесторов и BD по сравнению с вышеупомянутой платформой.
• Платформа стейблкоинов ) находится в тестировании (: эта платформа снизила порог выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в едином пуле. Используется модель "центр-радиус", где определенный стейблкоин выступает в качестве центрального резервного актива и служит "узлом" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно выпускать, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, привязанными к различным активам или юрисдикциям, каждый из которых соединен с определенным стейблкоином как "спица". Благодаря этой системной структуре платформа гарантирует глубокую ликвидность и повышает эффективность капитала, поскольку мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через определенный стейблкоин, не требуя предоставления распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Основная цель окончательного дизайна системы заключается не только в укреплении ценовой стабильности и снижении проскальзывания, но и в обеспечении бесшовного преобразования между стейблкоинами.

) 3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, аналогично операциям банков — принимают депозиты клиентов и инвестируют средства в определенные высокодоходные активы для получения процентной маржи. На уровне эмитентов активов инновации стейблкоинов можно разделить на три уровня: стейблкоины с фиксированной резервной поддержкой, стейблкоины с процентным доходом и стейблкоины с распределением доходов.

1. Стейблкоин, поддерживаемый статическими резервами

Первое поколение стейблкоинов ввело базовую модель цифрового доллара: основанную на традиционных финансах