Новая логика стартапов Web3 в условиях новой глобальной торговой системы

Ухудшение макроэкономической среды - кризис формирует новый порядок

Финансовый сектор начинает входить в эпоху хаоса

С тех пор как Трамп вновь вернулся в Белый дом, ряд неожиданных экономических и политических мер продолжает вызывать волнения на глобальных рынках. Одной из самых шокирующих мер стало повышение тарифов: с 5 апреля 2025 года США вводят единый "базовый тариф" в размере 10% на все импортируемые товары и накладывают более высокие "ответные тарифы" на 60 стран, включая Китай и Вьетнам. В краткосрочной перспективе тарифы Трампа привели к резким колебаниям на глобальных рынках: облигации США столкнулись с волной распродаж, доходность 10-летних облигаций США взлетела выше 4,5%, что стало крупнейшим недельным ростом за 20 лет; фондовые рынки США испытали сильные колебания, приближаясь к остановке торгов; индекс доллара продолжал снижаться, установив крупнейшее дневное падение за несколько лет. Хотя затем США объявили о приостановке введения новых тарифов для некоторых союзных стран, чтобы обеспечить передышку, инвесторы все еще полны тревог по поводу неопределенности будущего, и глобальная финансовая система, похоже, вступает в "эпоху хаоса".

Существующая международная экономическая система, основанная на США, созданная после Второй мировой войны, сталкивается с риском распада: рост развивающихся экономик ослабляет относительное преимущество США, а накопленный за долгие годы огромный долг и дефицит бюджета постоянно подрывают доверие к доллару, доля доллара в глобальных валютных резервах снижается. Особенно с тех пор, как Китай вступил в ВТО, его быстрый рост в различных технологических областях постепенно приближает его к США, а в некоторых случаях даже превосходит их, вызывая глубокую тревогу среди американской элиты. Прорывы китайских компаний, таких как Huawei, в критически важных технологиях, таких как проектирование 5G-чипов и базовые станции связи, являются сигналом для США: когда-то значительное технологическое преимущество быстро сокращается, и традиционное преимущество США в производственном секторе находится под угрозой, в то время как молодое поколение американцев все больше стремится работать в таких областях, как финансы и искусство, и меньше заинтересовано в производственной деятельности. Эта серия изменений означает, что старая система, на которой основывалось господство США, начинает ослабевать.

На этом фоне американские Entscheidungsträger начали разрабатывать создание нового торгового и финансового порядка, чтобы сохранить свое глобальное господство. Стратегическая цель правительства Трампа заключалась не только в том, чтобы добиться лучших условий в торговых переговорах, но и попытаться "начать с нуля" — через создание новой системы правил, чтобы вновь утвердить центральную роль США. Это включает в себя два аспекта: во-первых, ударить по основным конкурентам и ослабить стремление таких стран, как Китай, быстро подняться, используя существующие дивиденды глобализации; во-вторых, искать новые ценностные ориентиры, чтобы обеспечить новую поддержку для подрываемой кредитоспособности доллара и глобальной торговли. В этом контексте традиционному доллару требуется более сильная поддержка, и США начали обращать внимание на такие активы, как золото и биткойн, надеясь восстановить доверие к глобальной финансовой системе.

Стоит отметить, что с момента прихода Трампа к власти отношение правительства США к сфере криптовалют претерпело значительные изменения. Вскоре после вступления в должность Трамп публично выразил обеспокоенность развитием виртуальных валют, что резко контрастирует с его прежней критикой биткойна. Некоторые силы внутри Республиканской партии и некоторые государственные органы в последние годы также постепенно начали принимать биткойн, рассматривая его как "цифровое золото" для хеджирования рисков, связанных с долларом. Можно сказать, что США заранее готовятся к потенциальному новому финансовому порядку, включая биткойн в национальную стратегию.

Биткойн и золото: новая "двойная якорь" для доллара

Когда глобальные торговые и финансовые правила сталкиваются с необходимостью перестройки, США пытаются создать новый кредитный фундамент для доллара с помощью "двойной привязки активов": это включает как традиционные золотые резервы, так и новые резервы в биткойнах. Эта стратегия направлена на укрепление репутации доллара в новом порядке через комбинацию физических активов и цифровых активов.

Золото как средство хранения ценности давно широко используется центральными банками разных стран, и золотые резервы казначейства США являются важной картой на руку долларовой гегемонии. А теперь биткойну придается аналогичный стратегический статус — его рассматривают как "цифровое золото" новой эпохи. К концу 2024 года общая рыночная капитализация биткойна составит около 2 триллионов долларов, что составляет лишь около одной десятой от рыночной капитализации золота. С точки зрения долгосрочного потенциала, если когда-нибудь рыночная капитализация биткойна сможет сравниться с золотом, его цена все еще имеет многократное пространство для роста. Именно из-за позитивного взгляда на этот потенциал, а также уникальных преимуществ биткойна, таких как децентрализация, ограниченный выпуск и высокая ликвидность, США начали серьезно рассматривать возможность включения его в национальную резервную систему.

В марте 2025 года правительство США выпустило ряд значительных инициатив в области криптовалют: 6 марта президент Трамп подписал указ, объявив о создании "стратегического биткойн-резерва" и "резерва цифровых активов США". На следующий день Белый дом с помпой провел саммит по криптовалютам, пригласив крупных игроков отрасли, а также членов Конгресса и чиновников. Трамп на саммите открыто выразил свою поддержку развитию криптоиндустрии и пообещал способствовать как можно более быстрому принятию Конгрессом законодательства о регулировании стейблкоинов и цифровых активов, чтобы обеспечить четкую правовую среду. Более того, Трамп на саммите заявил: "Создание биткойн-резерва - это создание виртуального Форт-Нокса" — другими словами, США намерены рассматривать биткойн-резерв как золотой запас казны цифровой эпохи. Это заявление знаменует собой официальное включение биткойна в национальную стратегию США, придавая ему статус, аналогичный золоту.

Эта серия действий указывает на то, что США стремятся сделать биткойн и золото новыми якорными активами финансовой системы. На практике правительство США уже обладает значительными запасами биткойнов и планирует их дальнейшее увеличение. По слухам, цель состоит в том, чтобы накопить контроль примерно над 1 миллионом биткойнов, что близко к доле официальных золотых запасов США в мировом золоте. Хотя эта цель еще не полностью достигнута, тенденция уже проявляется: некоторые государственные правительства США даже первыми начали действовать, одобрив закупку биткойна на государственные средства для резервов; на федеральном уровне через исполнительные приказы и законодательные предложения происходит "легализация" биткойна. Если в будущем доллар сможет частично закрепить свою стоимость за физическим золотом и цифровым золотом, а также с помощью блокчейн-технологий создать новую международную расчётную систему, то США могут занять лидирующие позиции в глобальной финансовой игре, продлевая жизнь долларовой системы.

Конечно, принятие биткойна также помогает США решить собственные проблемы. Например, огромный государственный долг, который несет правительство США, становится все более тяжелым, вызывая кредитный кризис. Если США контролируют достаточно запасов биткойнов и поднимут его цену в будущем, они могут частично продать свои резервы, чтобы заполнить долговую дыру, тем самым искусно разрешая долговые риски. Эта идея "размывания долга с помощью криптоактивов" стала новым представлением финансовой стратегии США. В то же время США также активизируют регулирование цифровых валют: недавно предложенный законопроект предполагает включение стейблкоинов с объемом обращения более 10 миллиардов долларов в регулирование, что указывает на то, что США хотят контролировать право на выпуск и установление правил крипто-доллара, чтобы укрепить доминирующее положение доллара в криптомире. Долларовый стейблкоин + золото + биткойн, трое вместе очерчивают эскиз нового порядка доллара — который сохраняет законный статус доллара, а также поддерживается физическими и цифровыми активами, повышая устойчивость к рискам.

Коррекция рыночной среды и "Что подходит для второй половины"

За последний год глобальный крипто рынок пережил резкую трансформацию от безумия к спокойствию. Общая рыночная капитализация криптоактивов снизилась с исторического пика около 3,71 трлн долларов до примерно 3,04 трлн долларов, рынок вошел в стадию глубокой коррекции и очистки. Макроэкономическая нестабильность в сочетании с ужесточением регулирования привела к тому, что множество проектов, не имеющих реальной ценностной поддержки, исчезли в ходе этой корректировки. Однако для предпринимателей, твердо верящих в долгосрочную ценность блокчейна, этот момент является наилучшим временем для накопления сил и создания новых возможностей — пузырь предыдущего цикла ушел, и это отличная возможность сосредоточиться на улучшении продукта и подготовиться к прорыву.

В таких условиях "второго тайма" предприниматели должны задуматься: что подходит для второго тайма? Простейшие методы привлечения трафика уже трудно поддерживать, их заменяет предпринимательская логика, сосредоточенная на жестких ценностях. В текущей рыночной среде следующие направления содержат новые возможности:

• Экосистема биткойна: финансовые инновации вокруг сети биткойна, модернизация инфраструктуры и реконструкция реальных активов и платежной сети на основе BTC.

• Другие экосистемы публичных цепей: инновации, возвращающиеся к эффективности и суть прибыли на публичных цепях, освобождаясь от простого "наращивания трафика", создавая устойчивые приложения децентрализованных финансов и т.д.

• Реальные активы и финансовые платежи: комбинирование технологий блокчейна с реальными активами и сценариями платежей для разработки новой модели, поддерживаемой стабильным денежным потоком.

• Акции криптовалютных концепций: обратите внимание на волну "акций блокчейн-концепций", возникающих на традиционных капитальных рынках, а также на новый путь акционирования стартапов Web3.

В дальнейшем мы проведем анализ на основе вышеизложенной идеи и обсудим конкретные возможности для стартапов, на которые стоит обратить внимание в период макрооткатов.

Возможности для стартапов вокруг BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA и PayFi

Несмотря на то, что биткойн долгое время считался "цифровым золотом", его основная сеть имеет относительно простые функции, но недавно ряд технологических и прикладных достижений придаёт новую жизнь экосистеме биткойна. Вокруг сети BTC мы видим три основных предпринимательских возможности:

• BTC Fi: Создание новых финансовых активов в сети Биткойн. Биткойн больше не является просто статичным хранилищем стоимости, а превращается в основную платформу для выпуска различных финансовых активов. Недавно возникшие протоколы, такие как BRC-20 и Runes, открыли эпоху выпуска токенов на основной сети BTC; протокол Taproot Assets, разработанный Lightning Labs, делает возможным выпуск стейблкоинов, облигаций и других финансовых активов в экосистеме Биткойн. Это означает, что основная сеть Биткойн, вероятно, возьмет на себя больше функций по хранению стоимости в следующем цикле, обновившись с "цифрового золота" до сети хранения стоимости, поддерживающей разнообразные активы. Представительные проекты сосредоточены на создании децентрализованных финансовых услуг, таких как кредитование, торговля и производные финансовые инструменты, что способствует прорыву в финансировании BTC и способности к выпуску активов.

• BTC Infra: Перестройка интеллектуальной инфраструктуры на базе Биткойна. Чтобы компенсировать недостатки оригинальных функций BTC, в отрасли пытаются создать аналогичный уровень смарт-контрактов для Биткойна. Один из путей - развитие совместимых с EVM побочных цепей Биткойна или Layer2, что расширяет пространство для разработки DApp в сети BTC. Другой путь - это решения, изначально встроенные в семью протоколов Биткойна, такие как протокол RGB, сеть Lightning и другие технологии второго уровня, родные для Биткойна, которые больше сосредоточены на повышении конфиденциальности, масштабируемости и эффективности платежей, создавая легкий и экономичный уровень выполнения в сети BTC. Представительные проекты сосредоточены на создании Layer2 для Биткойна, инструментов промежуточного ПО и т.д., улучшая экосистему разработки и возможности масштабирования Биткойна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Освобождение потенциала биткойна в области реальных мировых активов и платежей. RWA, основанные на сети биткойн, постепенно возникают, например, токенизация таких активов, как государственные облигации США и физические активы, при этом биткойн выступает в качестве расчетного уровня, предоставляя глобально проверяемый механизм клиринга, обеспечивая таким активам высокую степень доверия и привязку к стоимости. В то же время, благодаря таким платежным инфраструктурам, как сеть Lightning, возникает модель "PayFi", которая возвращает биткойн на платежную арену - например, в сочетании с искусственным интеллектом и микро-платежами биткойн, что делает возможными мгновенные мелкие платежи между машинами и между людьми и машинами, предлагая эффективные платежные решения для таких сценариев, как SaaS-сервисы и обмен данными. Представительные проекты сосредоточены на повышении практической эффективности применения биткойна в сценах RWA и платежей, а также на улучшении пользовательского опыта, предоставляя возможности для платежей и обращения BTC.

В целом, экосистема биткойнов полностью пробуждается от базового протокола до уровня приложений. Независимо от того, выпускаются ли активы на основной сети BTC, строится ли уровень смарт-контрактов или BTC используется для расчета реальных активов и мгновенных платежей, биткойн имеет потенциал стать горячей точкой для инноваций и предпринимательства на следующем этапе. Для предпринимателей пересмотр возможностей сети биткойнов может открыть недооцененные золотые возможности.

![Глобальная торговля