Стейблкоин: начало нового раунда инноваций в активе

Стейблкоин становится рыночным консенсусом. В последнее время в области стейблкоинов появились новые тенденции: одна платежная платформа приобрела компанию, занимающуюся стейблкоином, одна финансовая технологическая компания использует стейблкоин вместо банковского посредника, а один эмитент стейблкоина благодаря своему продукту ворвался в ряды новых игроков отрасли. Все это можно рассматривать как подражание существующим основным стейблкоинам.

Тем временем, проект доходного стейблкоина (YBS) быстро развивается. Один из протоколов занимает лидирующие позиции, а один из старых DeFi-протоколов переходит на доходный стейблкоин, множество известных DeFi-проектов также быстро осваивают сектор YBS. В настоящее время YBS также классифицируется как один из стейблкоинов, рынок имеет ограниченное понимание его принципиальных отличий от традиционных стейблкоинов.

Проект YBS по своей сути привлекает пользователей за счет доходности активов, часть доходов распределяется между пользователями, а после завершения накопления продолжается получение доходности активов. Это отличается от традиционного механизма эмиссии стейблкоинов. Резерв традиционных стейблкоинов контролируется регулирующими органами или проектной командой, а пользователи могут только пассивно принимать их стоимость.

YBS следует логике привлечения депозитов и кредитования на блокчейне, деконструируя права на выпуск активов. По сравнению с традиционными стейблкоинами, порог выхода для YBS ниже, что уже привело к его бурному росту. В некотором смысле история криптоиндустрии — это история инноваций в моделях выпуска активов, только на этот раз под именем стабильности, что кажется более умеренным.

Стабильность возникает из волатильности, волатильность создает стейблкоины. Стейблкоины с процентным доходом — это новое выражение стейблкоинов. Озираясь на развитие стейблкоинов, их происхождение можно проследить до биткойна. Хотя биткойн как система электронных денежных платежей однорангового типа нестабилен, он стал движущей силой потребности в стейблкоинах.

Первый фиатный стейблкоин появился в экосистеме биткойна и затем перешел в сферу оценки на биржах. Его механика несложна, в основном основана на доверии пользователей к эмитенту и признании на рынке. Затем появились децентрализованные стейблкоины, такие как DAI, использующие механизм избыточного залога, который, хотя и имеет низкую капитализацию, предоставляет более высокую степень доверия.

С тех пор история развития криптовалюты с точки зрения блокчейна может быть охарактеризована как поиск способов снижения ставок залога. Алгоритмические стейблкоины были важной попыткой, но столкнулись с неудачами. В настоящее время смешанные механизмы стейблкоинов становятся мейнстримом.

Для стейблкоинов, генерирующих доход, необходимы механизмы генерации дохода и стейблкоина, которые могут быть реализованы на основе различных методов, таких как CDP, дельта-нейтральные и другие. Их основа заключается в механизме генерации дохода и распределения прибыли, при этом доходные активы могут поступать как из залога на блокчейне, так и из офлайн-активов с доходом.

В настоящее время на рынке активно функционирует около 50 проектов с生息 стейблкоинами. Учитывая перекрестные характеристики DeFi, физических активов и стейблкоинов, ожидается, что в конечном итоге выделится не более 5 проектов. Существующие DeFi-протоколы, выпускающие生息 стейблкоины, делают это в основном для укрепления своей экосистемы, тогда как новые проекты являются настоящими конкурентами на рынке.

При оценке проектов стейблкоинов с начислением дохода необходимо обращать внимание на несколько аспектов, таких как основные показатели, способ начисления дохода и метод расчета APY. Особенно важно учитывать устойчивость доходов проекта и его прибыльность, поскольку это напрямую связано с безопасностью и стабильностью стейблкоинов с начислением дохода.

В целом, доходные стейблкоины являются началом нового раунда инноваций в области активов и меняют структуру рынка стейблкоинов. В будущем, сможет ли проект выделиться на фоне жесткой конкуренции, будет зависеть от его инновационных возможностей, управления рисками и долгосрочной прибыльности.