Эскалация торговой войны вызывает глобальные рыночные потрясения, индекс страха взлетел до исторического максимума

В 2025 году глобальная торговая структура подверглась серьезному удару. Администрация Трампа объявила о введении пошлин не менее 10% на импортируемые товары из почти всех стран и о применении более высоких ставок налога к примерно 60 странам с большим торговым дефицитом. Это решение вызвало сильную реакцию по всему миру, и паника на рынках быстро распространилась.

Основные последствия тарифной политики включают:

• Увеличение затрат компаний, снижение ожиданий по прибыли
• Глобальная цепочка поставок нарушена, экономическая неопределенность усиливается
• Разные страны могут принять меры в виде ответных тарифов, риск торговой войны увеличивается

В таких условиях поведение инвесторов претерпевает значительные изменения:

• Уменьшить долю рискованных активов, таких как акции и криптовалюты
• Увеличить долю хеджевых активов, таких как золото, доллары США, иена и другие.
• Ожидания увеличения волатильности на рынке, индекс VIX значительно вырос

Цепная реакция, вызванная увеличением тарифов, может быть изложена следующим образом: увеличение затрат → сбой в цепочке поставок → рост рисков ответных мер → снижение инвестиционной готовности → движение средств в хеджирование → усиление рыночной паники

7 апреля индекс страха VIX резко взлетел до 60, достигнув исторически редкого уровня. Подобные значения наблюдались только в августе 2024 года и во время пандемии COVID-19 в 2020 году. В настоящее время индекс VIX находится в экстремальных условиях, и вопрос о том, как использовать этот индикатор для прогнозирования рыночных тенденций, стал центром внимания инвесторов.

Введение в индекс VIX

Индекс VIX рассчитывается на основе цен опционов на индекс S&P 500 и отражает ожидания рынка относительно волатильности в течение следующих 30 дней. Он считается важным индикатором для измерения рыночной неопределенности и паники.

Чем выше индекс VIX, тем сильнее ожидания рынка о будущей волатильности и тем сильнее панические настроения; наоборот, это означает, что рынок спокойнее и уверенность выше. Исторические данные показывают, что VIX обычно резко возрастает во время падения фондового рынка и снижается, когда фондовый рынок растет. Эта обратная связь с фондовым рынком делает его известным как "индекс страха" или термометр рыночных настроений.

В общем, VIX ниже 15-20 считается нормальным уровнем; выше 25 он показывает, что на рынке начинает возникать явная паника; более 35 указывает на состояние крайней паники. В условиях финансового кризиса или значительных чрезвычайных событий VIX может даже превысить 50, отражая крайние настроения избегания рисков на рынке. Таким образом, наблюдение за изменениями VIX может помочь понять текущее рыночное настроение и предоставить рекомендации для инвестиционных решений.

Рынок при различных уровнях VIX

Высоковолатильная паническая зона: VIX ≥ 30

Когда VIX поднимается выше 30, это обычно означает, что рынок находится на стадии высокого страха или паники. Эта ситуация часто сопровождается резким падением фондового рынка, но исторические данные показывают, что после крайнего страха рынок часто восстанавливается.

С 2018 по 2024 год было около десяти случаев, когда закрывающая цена VIX впервые превысила 30, включая волатильностный шторм в феврале 2018 года, распродажу в конце года в декабре 2018 года, панику из-за пандемии в феврале-марте 2020 года, бурю розничной торговли в начале 2021 года, а также повышение процентных ставок и геополитические конфликты в начале 2022 года.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после этих панических событий индекс S&P 500 в среднем поднимался примерно на 1,4%, и вероятность роста составляет около 73%. Это указывает на то, что когда VIX поднимается выше 30, фондовый рынок в большинстве случаев демонстрирует технический отскок в краткосрочной перспективе.

Биткойн также склонен к сильному восстановлению после крайних страхов. Данные оценивают средний семидневный рост BTC на уровне около 10%, а вероятность успеха составляет примерно 75-80%. Например, в феврале 2022 года, когда VIX из-за геополитического кризиса превысил 30, биткойн в последующую неделю подскочил более чем на 20%, что показывает явление восстановления, схожее с исчезновением настроений бегства от риска на фондовом рынке.

Пиковый уровень крайнего страха: VIX ≥ 40

С 2018 по 2024 годы случаи закрытия VIX выше 40 были крайне редкими, они имели место только 5 февраля 2018 года и 28 февраля 2020 года. В марте 2020 года VIX даже достиг исторического максимума в 82 пункта.

Из-за крайне небольшого объема выборки статистические результаты имеют лишь ориентировочное значение: после события 2020 года индекс S&P 500 за 7 дней немного поднялся примерно на 0,6%, в то время как биткойн вырос примерно на 7%. В целом, когда VIX достигает исторического экстремума выше 40, это, как правило, означает, что рыночное давление продаж из-за крайних страхов близко к своему пику, и в дальнейшем существует относительно высокая вероятность краткосрочного восстановления. С точки зрения долгосрочной перспективы, эти моменты обычно являются относительно низкими точками.

Низкая волатильность: VIX ≤ 15

Когда VIX падает ниже 15, это обычно означает, что рынок находится в относительно спокойном состоянии, инвесторские настроения оптимистичны, а спрос на хеджирование низок. Однако в это время последующие движения не так однозначны, как при высоком VIX.

С 2018 по 2024 год VIX многократно снижался ниже 15, например, в начале 2019 года после сильного восстановления фондового рынка, в конце 2019 года в период стабильности на рынке, в середине 2021 года в период роста фондового рынка и в середине 2023 года. В эти периоды волатильность рынка находилась на исторически низком уровне.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после событий с очень низким VIX средняя доходность индекса S&P 500 составляет около 0,8%, а вероятность успеха составляет около 60-75%. В целом, в условиях низкой волатильности фондовые индексы, как правило, продолжают медленно расти или слегка колебаться.

Динамика биткойна в период низкого VIX не имеет четкого направления. Статистика показывает, что его 7-дневное среднее увеличение составляет всего около 2%, а вероятность роста составляет около 60%. Иногда спокойный период низкого VIX совпадает с бычьим рынком самого BTC, но также иногда в период низкого VIX BTC демонстрирует коррекционное движение.

Таким образом, низкий VIX не имеет явной предсказательной ценности для последующих движений BTC и должен быть рассмотрен в сочетании с собственными денежными эмоциями и циклом крипторынка.

Заключение: риски и возможности идут рука об руку

Текущий VIX находится на высоком уровне 50, что отражает сильные опасения рынка по поводу тарифной политики США. Однако исторический опыт показывает, что крайний страх часто порождает возможности.

Вспоминая период пандемии 2020 года, VIX когда-то превысил 80, в то время как индекс S&P 500 составлял около 2300 пунктов. Даже после недавнего панического падения, S&P 500 все еще находится около 5000 пунктов, что обеспечивает более 100% доходности за пять лет. В то же время, биткойн находился в отличной точке для покупки, поднимаясь с 4800 долларов до максимума в 110000 долларов, что составляет почти 25-кратное увеличение.

Каждый раз, когда рынок сильно падает, это часто сопровождается переоценкой активов и перераспределением капитала. В этот период, полном неопределенности, ключевым моментом является способность уловить возможности в хаосе и обеспечить прирост активов. Инвесторы должны быть бдительными, но также иметь смелость в нужный момент сделать инвестиции, чтобы подготовиться к возможному рыночному восстановлению в будущем.