Государственные облигации RWA: важная точка опоры для краткосрочного крипторынка

Облигации государственного долга RWA быстро развиваются на крипторынке. В настоящее время объем активов облигаций государственного долга RWA приближается к 700 миллионам долларов, увеличившись на 240% с начала года. Облигации государственного долга RWA от MakerDAO также быстро выросли до десятков миллиардов долларов. Общий темп роста облигаций государственного долга RWA довольно высок.

Значение RWA государственных облигаций в основном проявляется в двух аспектах:

1. Обеспечение относительно безопасного и стабильного места для получения дохода для инвесторов, базирующихся на U, особенно во время медвежьего рынка.

2. Способствовать инновациям в области управления активами DeFi, выпуская больше гибридных инвестиционных продуктов.

В настоящее время существует 5 основных бизнес-моделей для государственных облигаций RWA: модель дистрибуции, платформа, инфраструктурная модель, собственная модель и смешанная модель.

В части базовых активов основными являются ETF на государственные облигации США, государственные облигации США, а также комбинация облигаций, государственных учреждений и обратных репо. Разные базовые активы приводят к различной структуре расходов.

Структура активов в основном включает в себя несколько моделей: трастовая структура, структура SPV, платформа кредитования + структура SPV, токенизация долей фонда и т.д. С развитием отрасли масштабируемость структуры будет становиться все более важной.

На стороне пользователей различные проекты имеют разные требования к KYC, минимальным инвестициям и другим аспектам. Проекты без KYC и с низким порогом входа более соответствуют текущим привычкам пользователей DeFi.

Существует два основных стратегий распределения доходов: первая - это прямая распределение доходов от базовых активов, вторая - регулирование через процентные ставки по депозитам. Первая стратегия более дружелюбна к пользователям.

В отношении комбинируемости проекты без KYC имеют естественное преимущество. Однако строгие проекты KYC также могут получить больше поддержки, увеличив масштаб.

В общем, проекты, использующие ETF государственных облигаций в качестве базового актива, без требований KYC, с низким порогом, прямым распределением доходов и высокой комбинируемостью, могут иметь большее преимущество. Однако в долгосрочной перспективе, после вмешательства регуляторов, проекты с легким KYC могут иметь больше возможностей.