Обзор горячих тем на макроэкономическом рынке

Недавний макроэкономический фон в целом положительный

Инфляция значительно снизилась, в июне индекс потребительских цен (CPI) в США впервые за четыре года снизился по сравнению с предыдущим месяцем, а темп роста базового индекса по сравнению с прошлым годом достиг трехлетнего минимума. Рынок труда немного ослаб, но в целом стабилен. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, финансовые условия продолжают оставаться мягкими. Эти факторы благоприятствуют рынку рискованных активов, инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система предпримет шаги для поддержки экономического роста.

На фоне мягкой посадки, с ослаблением доллара и началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, развивающиеся рынки и криптовалюты могут получить выгоду. Если ожидания изменятся на жесткую посадку, средства могут быстро перейти из акций в облигации.

Сезон отчетности за второй квартал сталкивается с давлением

Ожидается, что в втором квартале прибыль индекса S&P 500 вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что выше уровня прошлого квартала в 5,9%. Однако эти ожидания были пересмотрены, и их реализация может оказаться сложной. Данные первого квартала показывают, что рост цен на акции, вызванный позитивными новостями, не соответствует падению, вызванному негативными новостями.

Растет сомнение в прибыльности AI на рынке. Вероятность того, что крупные технологические компании сохранят свою силу после отчетов, снижается, за исключением компаний в области аппаратного обеспечения. Возможно, произойдет переключение с Mag7 на другие 493 акции, или же горячие темы AI могут перейти к таким отраслевым направлениям, как гуманоидные роботы и автономное вождение.

Признание Boeing может быть выгодным для акций

Боинг согласился признать вину по двум делам о катастрофах 737 Max и столкнется с штрафом почти в 500 миллионов долларов. Хотя меры наказания недостаточны для удовлетворения общественности, с точки зрения инвестиций это означает, что негативные факторы исчерпаны, что благоприятствует восстановлению оценки. Ситуация напоминает резкий рост BNB после признания вины Binance в ноябре 2023 года.

Рынок делает ставку на победу Республиканцев на выборах

Рынок деривативов пессимистично настроен по отношению к Байдену, вероятность победы Трампа возросла до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия одновременно получит контроль над президентством и обоими палатами Конгресса, составляет около 50%. Инвесторы обращают внимание на изменения в тарифах, налогах и регуляторной политике, которые может реализовать Трамп.

Победа республиканцев может привести к продлению налоговой политики и увеличению государственных расходов, что будет благоприятно для фондового рынка. Тем не менее, неопределенность в политике может заставить компании отложить инвестиционные решения. Некоторые отрасли, такие как традиционная энергетика, могут получить выгоду, в то время как отрасли возобновляемой энергетики могут столкнуться с трудностями.

Китайский экспорт дефляции благоприятен для фондового рынка Европы и США, а также для криптовалюты

Избыточные производственные мощности в Китае и модель роста, основанная на инвестициях, создают дефляционное давление. Это помогает снизить основные темпы инфляции в Европе и США, что может предоставить центральным банкам больше пространства для снижения процентных ставок, что будет благоприятно для фондового и криптовалютного рынков. Китай занимает значительную долю рынка в нескольких ключевых экспортных продуктах, включая высокие технологии.

Биткойн отстает от американских акций

С начала года соотношение риска и доходности биткойна значительно ниже, чем у американских акций, что является довольно редким явлением. Основная причина – неожиданное резкое падение биткойна за последний месяц.

Поступательное развитие RWA

Размер токенизированных государственных облигаций BUIDL от BlackRock превысил 5 миллиардов долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов резервов в токенизированные американские государственные облигации, что может привести к значительному дополнительному доходу и способствовать сотрудничеству с традиционными финансовыми учреждениями.