Запуск спотового ETF на Эфир: краткосрочное влияние ограничено, долгосрочное значение глубоко

23 июля 2024 года в США официально начались торги спотовым ETF на Эфир, что совпадает с 10-летием первой публичной продажи Эфира. Это событие имеет знаковое значение для устойчивого развития криптомира, обозначая важный шаг POS блокчейнов в mainstream финансовую сферу. Оно привлечет больше разработчиков с разным опытом к строительству экосистемы Ethereum, а также проложит путь для других блокчейн-инфраструктур, таких как Solana, в mainstream мир, что имеет огромное значение для процесса популяризации блокчейн-экосистемы.

Однако, из-за регуляторных причин, Эфир ETF не позволяет стейкинг, и инвесторы, обладающие ETF, получат на 3%-5% меньше дохода от стейкинг-майнинга по сравнению с прямым владением токенами Эфира. Учитывая высокие пороги понимания Эфира для массовых инвесторов, краткосрочное влияние上市 ETF на цену Эфира может быть не столь значительным, как влияние одобрения ETF на биткойн на цену BTC. Однако в долгосрочной перспективе это повысит относительную стабильность цены Эфира и снизит волатильность.

Один. Краткосрочное воздействие: Сила покупателей и продавцов не может сравниться с Биткойн ETF, влияние на Ethereum ограничено

Как и в случае с биткойн-ETF, основным фактором, влияющим на цену монеты для эфирового ETF, является чистый приток за один день, то есть фактический объем новых покупок и продаж, который ETF наличных средств приносит на крипторынок. Эфировый ETF имеет аналогичный механизм создания и погашения с биткойн-ETF, поддерживая только наличные операции, но существуют некоторые различия в плане продаж и покупок:

1. Ордер на продажу: эффект переезда, вызванный преобразованием Grayscale ETHE, все еще наблюдается, но его масштаб меньше, чем у GBTC

Грейскейл Эфирный траст ( ETHE ) имеет более чем 10-кратную разницу в управленческих сборах по сравнению с другими ETF продуктами, что приведет к определенному эффекту перемещения продаж. Тем не менее, после колебаний цен на биткойн, вызванных преобразованием GBTC, рынок уже психологически готов к оттоку ETHE. Кроме того, Грейскейл при преобразовании ETHE в ETF отдельно выделил 10% чистых активов для создания низкозатратного Грейскейл Эфирного мини-траста ( ETH ), что может в определенной степени снизить объем продаж.

2. Покупка: ETF не может получить доход от стейкинга, уровень осведомленности инвесторов ниже, чем у биткойна.

Эфирный ETF не может участвовать в ставке из-за регуляторных ограничений, и держатели ETF будут получать на 3%-5% меньше дохода от майнинга по сравнению с прямым владением токенами Ethereum. В то же время, уровень осведомленности обычных инвесторов о Ethereum ниже, чем о Биткойне. Если они верят в криптовалюту, то, возможно, будут более склонны выбирать ETF на Биткойн с более четкой нехваткой и фиксированным количеством в 21 миллион монет.

2. Долгосрочное значение: открытие пути для интеграции других криптоактивов в мейнстримный мир

Как крупнейшая публичная цепочка, одобрение Спотового ETF на Эфир является важным шагом к интеграции публичных цепочек в основную финансовую систему. Судя по стандартам одобрения SEC, Эфир соответствует требованиям по предотвращению манипуляций, ликвидности, прозрачности ценообразования и другим аспектам. Это создает основу для других подходящих криптоактивов для выхода на массовые инвестиции через ETF.

Одобрение ETF на Эфир进一步 открыло двери для внедрения криптоэкосистемы в основной поток активов. В будущем можно ожидать, что такие публичные блокчейны, как Solana, обладающие большим числом пользователей и богатой экосистемой, также постепенно интегрируются в основной мир. В то же время традиционные финансовые активы, такие как американские государственные облигации, также переходят в криптомир через токены RWA(Real World Assets), что обеспечивает эффективный оборот глобальных финансовых активов.

Если утверждение Bitcoin ETF открыло дверь к слиянию криптовалют и традиционных финансов, то одобрение Ethereum ETF является первым шагом в эту дверь. Это означает, что криптоэкосистема и мейнстримный мир переходят от своего прежнего отдельного развития к слиянию, хотя в этом процессе предстоит пройти значительный период когнитивной адаптации. Различия в восприятии между новыми и старыми участниками криптоэкосистемы могут стать ключевым фактором, влияющим на колебания цен на криптовалюты и создающим инвестиционные возможности в течение следующих 1-2 лет. Исторический опыт показывает, что процесс интеграции новых активов в мейнстримный мир часто сопровождается расхождением мнений и значительными колебаниями, что также будет постоянно создавать инвестиционные возможности, на которые стоит обращать внимание участникам рынка.