Обзор рисковых инвестиций в 2024 году в области шифрования: активные результаты инфраструктурных проектов, продолжение низкой динамики привлечения фондов

В 2024 году рынок шифрования испытал значительный рост, в основном благодаря запуску спотового биткойн-ETF и благоприятной политической среде для шифрования. Рыночная капитализация ликвидных шифрованных валют к концу года достигла 3,4 триллиона долларов, увеличившись на 88% по сравнению с прошлым годом. Рыночная капитализация биткойна близка к 2 триллиона долларов, что составляет 62% общего роста рынка. Бум мемкоинов и AI токенов также способствовал росту рынка, особенно в сети Solana.

Несмотря на восстановление рынка, сектор криптовалютного венчурного капитала по-прежнему сталкивается с вызовами. Основные тенденции, такие как биткойн, мемкойны и токены AI agent, предлагают ограниченные инвестиционные возможности. Традиционно популярные области, такие как DeFi, игры, метавселенная и NFT, не смогли привлечь значительные новые капиталы. Инфраструктурные компании испытывают конкурентное давление со стороны традиционных финансовых учреждений.

Новые тенденции, такие как стабильные монеты, токенизация, интеграция DeFi и TradFi, а также перекрестные приложения шифрования и ИИ, показывают потенциал, но все еще находятся на ранней стадии. Макроэкономическое давление, особенно в условиях высокой процентной ставки, сдерживает размещение высокорисковых инвестиций.

В четвертом квартале венчурные инвесторы вложили 3,5 миллиарда долларов в стартапы в области шифрования и блокчейна, что на 46% больше по сравнению с предыдущим кварталом, но количество сделок снизилось на 13% до 416. Общая сумма инвестиций за год составила 11,5 миллиарда долларов, было совершено 2153 сделки.

Ожидается, что к 2025 году ежегодные инвестиции в рынок шифрования превысят 18 миллиардов долларов, но все еще будут ниже уровней 2021-2022 годов. Институционализация биткойна, развитие стабильных монет и прогресс в регулировании интеграции DeFi-TradFi станут основными направлениями будущих инноваций.

С января 2023 года связь между ценой биткойна и объемом инвестиций в шифрование стартапов ослабла. Возможные причины включают опасения институциональных инвесторов по поводу неопределенности регулирования, рыночный нарратив, склоняющийся к биткойну, и общий спад на рынке венчурного капитала.

В 2024 году ведущие инвестиции в шифрование в сфере инфраструктуры привлекли более 610 сделок на общую сумму 5,5 миллиарда долларов, что на 57% больше по сравнению с прошлым годом. Основное внимание уделяется решениям для масштабирования L2, модульным технологиям, протоколам ликвидного стекинга и инструментам для разработчиков.

NFT и игровые стартапы привлекли 2,5 миллиарда долларов финансирования, немного выше уровня 2023 года. Финансирование корпоративного блокчейна значительно снизилось на 69% до 164 миллионов долларов. Финансирование Web3 показало устойчивость, за два года было привлечено 3,3 миллиарда долларов, что близко к уровню 2021-2022 годов. DePIN стал быстро растущей областью, привлечя почти 1 миллиард долларов финансирования. DeFi ожидает сильное восстановление в 2024 году, количество сделок увеличилось на 85% по сравнению с прошлым годом, а DeFi-приложения на основе биткойна являются основным двигателем.

Ранние инвестиции по-прежнему доминируют, привлекая 60% капитальных вложений. Доля поздних инвестиций значительно увеличилась с 15% в третьем квартале до 40%.

Animoca Brands занимает лидирующую позицию с более чем 100 инвестициями, за ней следуют OKX Ventures, Cogigent Ventures, Binance Labs и Foresight Ventures. Среди ангельских инвесторов наиболее активен основатель Polygon Sandeep Nailwal, который принял участие в более чем 40 инвестициях.

В 2024 году сбор средств для венчурных фондов снизился до минимального уровня за шесть лет, 865 фондов собрали 104,7 миллиарда долларов, что на 18% меньше по сравнению с прошлым годом. Сбор средств для фондов шифрования продолжает испытывать давление, 79 новых фондов собрали 5,1 миллиарда долларов, что является минимальным уровнем с 2020 года. Медианный размер фонда и средний размер упали до самого низкого уровня с 2017 года.

Тенденция средних фондов (от 100 миллионов до 500 миллионов долларов) очевидна. Крупные фонды (более 1 миллиарда долларов) не появились в 2023-2024 годах, в основном из-за трудностей с развертыванием и рисками оценки. Фонд III от Paradigm стал крупнейшим закрытым фондом 2024 года.

Инвестиционные проекты, на которые стоит обратить внимание в 2024 году, включают Monad (высокопроизводительная L1 блокчейн), Farcaster (децентрализованная социальная сеть), Berachain (инновационный механизм согласования PoL), Story Protocol (революция в управлении интеллектуальной собственностью), 0G Labs (сочетание AI и шифрования) и др.

Будущие ключевые тренды включают интеграцию ИИ, DeFi на основе биткойна и специализированные блокчейны. 0G Labs и Sentient являются лидерами в области ИИ, Babylon усиливает роль биткойна в DeFi. Ожидается, что Monad, Berachain и Story Protocol запустят свои основные сети.

В целом, в 2024 году рынок венчурного капитала в области шифрования демонстрирует осторожный оптимизм. Переход к средним фондам и доминирование новых фондов указывают на то, что отрасль созревает и адаптируется. Несмотря на краткосрочные вызовы, постоянный интерес к ранним инвестициям и появление новых тенденций свидетельствуют о стойкости отрасли и потенциале для будущего роста.