Анализ стабильности USDT: интерпретация данных и оценка рисков

В последнее время на рынке вновь возросли опасения по поводу возможного краха USDT. В этой статье будет проведен глубокий анализ стабильности USDT с двух точек зрения: качества резервов активов и потенциальных рисков выкупа.

Сначала давайте вспомним об одном важном событии во время финансового кризиса 2008 года. В то время крупнейший денежный рынок фонд Reserve Primary столкнулся с проблемами из-за того, что держал 1,2% краткосрочных облигаций Lehman Brothers. Этот небольшой риск в конечном итоге привел к панике на рынке, что вызвало массовый вывод средств.

Итак, сталкивается ли USDT с аналогичными рисками? Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно учитывать два ключевых фактора:

1. Какова ликвидность резервов активов USDT?
2. Может ли USDT столкнуться с массовым выкупом, подобным выкупу фондов денежного рынка в 2008 году?

Что касается первого вопроса, качество резервов активов USDT постоянно улучшается. С второго квартала 2021 года по первый квартал 2022 года доля коммерческих бумаг (CP) снизилась с 49% до 24%, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) увеличилась с 24% до 48%. Согласно последним новостям, доля CP могла снизиться до примерно 13%. Кроме того, качество CP, удерживаемых USDT, также продолжает улучшаться, доля CP с рейтингом AAA и выше увеличилась с 93% во втором квартале 2021 года до 99% в первом квартале 2022 года.

! USDT гроза FUD везде, данные подробно объясняют, почему вероятность грозы очень мала

За последние полтора месяца USDT пережил выкуп на сумму около 17 миллиардов долларов, и его обращение сократилось на 20%. Этот стресс-тест наглядно продемонстрировал ликвидность USDT.

! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала

Что касается второго вопроса, хотя теоретически массовый выкуп может привести к расцеплению USDT, на практике вероятность этого ниже.

1. USDT стал важной частью экосистемы криптовалют, многие торговые пары и внебиржевые сделки зависят от него. По оценкам, как минимум 20% держателей USDT не будут или не смогут легко продать его.

2. Механизм выкупа USDT ограничивает каналы прямого выкупа, только учреждения, прошедшие проверку в белом списке, могут напрямую торговать с эмитентом.

3. Около 85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты наличных, из которых большая часть является высоколиквидными краткосрочными государственными облигациями США.

! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала

4. Рыночный арбитражный механизм помогает поддерживать стабильность цены USDT. Даже если происходит краткосрочное отклонение, вмешательство арбитражеров и спекулянтов обычно быстро возвращает цену обратно.

! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы мала

В заключение, хотя полностью исключить риски невозможно, вероятность краха USDT относительно низка. Тем не менее, инвесторы все еще должны быть настороже к различным высказываниям на рынке и рационально оценивать проблему стабильности USDT.

! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы очень мала