От упадка Meme токенов до захвата дохода: анализ новой логики инвестиций в шифрование и горячих проектов

В последнее время рынок шифрования пережил переход от чистого бума токенов до реальных моделей дохода. Эксперты считают, что эпоха бесполезных токенов подходит к концу, и именно реальные модели дохода будут определять будущее. Ниже приведен глубокий анализ текущих рыночных тенденций и инвестиционной логики:

Логика, стоящая за волнением Pump.Fun

Успех Pump.Fun подтверждает чрезвычайно высокий спрос на токенизированные активы на рынке. Это стало одним из самых взрывных событий дохода в цепочке, рассматриваемым как инновация "от 0 до 1" в этом цикле. Этот механизм позволил появлению множества новых активов на Solana, создав совершенно новую структуру первичных активов.

Однако некоторые подражатели предложили новые модели, такие как предоставление владельцам токенов возможности захватывать ценность платформы. Экономический дизайн токенов этих проектов более сложен. Но у многих претендентов есть проблемы с дизайном или вызывают опасения, особенно те платформы, которые утверждают, что токены "связаны" с каким-либо бизнесом или компанией.

В сравнении с этим, Pump.Fun явно подчеркивает, что эти токены являются "бесполезными мем-токенами", избегая риска введения пользователей в заблуждение. Рынок постепенно становится оптимистичным в отношении модели выпуска токенов, доступных сразу после выпуска, и через "объединенную кривую" была установлена четкая механика выпуска токенов и роста цен.

Упадок чисто Мем токенов

Рынок уходит от новейших чистых Meme токенов. Чтобы выделиться на текущем рынке, необходимо предложить механизм захвата доходов. С постепенным уточнением регулирования и правовых рамок команды, которые не могут предвидеть изменения на будущем рынке, больше не будут пользоваться популярностью.

На данный момент в крипто-рынке наиболее распространенными двумя моделями являются выкуп и распределение сборов. Модель выкупа пользуется популярностью благодаря тому, что она напрямую возвращает ценность проекта держателям токенов. С точки зрения рыночных ожиданий пользователи уже приняли: чтобы токены имели ценность, необходимо захватывать доходы протокола.

Анализ случая Hyperliquid

Механизм обратного выкупа Hyperliquid демонстрирует, как доходы напрямую возвращаются к держателям токенов. Эта модель оказывает сильное поддерживающее влияние на цену самого токена и создает положительный цикл. Хотя в традиционных финансах это не рекомендуется, на рынке шифрования обратный выкуп больше не является просто "рациональным дивидендом", но также несет в себе эффект сигнализации токеномики.

Шифрование инвестиционной новой логики

Текущий рынок вошел в "Hard Mode": проектам нужны настоящие продукты, доходы и пользователи для создания ценности токена. Инвестиционный фокус смещается на поздние стадии, риск-аппетит снижается. Однако, с восстановлением рынка, ожидается, что в 2025 году произойдет возврат капитала.

Инвесторы больше заинтересованы в тех проектах, которые "действительно работают", включая стейблкоины, DeFi, потребительские кошельки и т.д. Экономика на блокчейне постепенно формируется, превосходя традиционные методы финансовых технологий. Потребительские шифрованные приложения снова привлекают внимание, инвесторы ищут проекты, которые позволяют пользователям долго участвовать в блокчейне.

Критика стратегии "Инвестировать только в инфраструктуру"

Некоторые фонды рассматривают инвестиции в инфраструктуру как инструмент арбитража, ищут способы выхода еще до выхода токена на рынок. Это поведение считается долгосрочным разрушением для отрасли, оставляя розничных инвесторов с рисками. В отрасли призывают не повторять ошибки предыдущего бычьего рынка, чтобы избежать неправильного распределения капитала.

Уроки венчурного капитала

В области шифрования способности индивидуумов и команд важнее, чем в любой другой сфере. Проекты могут изменять направление со временем, но сильная исполнительская способность является ключом к успеху. Однако основатели шифрования в общем имеют низкий уровень уважения к духу контракта, и инвесторы должны справляться с непредсказуемым поведением и ограничениями юридических структур.

Высокая волатильность и непредсказуемость шифрования на рынке могут привести к экстремальной прибыли, но также сопряжены с высокими рисками. Инвесторы должны научиться "регулированию эмоций" и "удлинению времени", чтобы справиться с хаотичностью рынка.