Шифрование индустрия встречает новый рубеж, институциональные инвестиции становятся популярными

В последнее время в мире шифрования поступают хорошие новости одна за другой. В макроэкономической среде торговый спор между США и Китаем временно завершился, что привело к росту глобальных финансовых рынков. Хотя после достижения ожиданий Биткойн немного скорректировался, рынок альткойнов демонстрирует процветание, с Эфириумом, который возглавляет рост, достигнув 2700 долларов, а сектор Defi значительно укрепился, что вызвало обсуждение нового сезона альткойнов.

Помимо улучшения макроэкономической среды, в отрасли также произошли значительные прорывы. 13 мая, согласно объявлению компании S&P Dow Jones Indices, крупнейшая в США платформа для шифрования станет частью индекса S&P 500, заменив приобретаемую Discover Financial Services; это изменение вступит в силу перед началом торгов 19 мая.

Этот шаг знаменует собой очередной знаковый прогресс в шифровании в мейнстримном рынке, открывая новую эру для отрасли. В то же время компании и учреждения со всего мира готовятся проявить себя.

12 мая США и Китай достигли соглашения о прекращении тарифной войны в Женеве, нажав на паузу в долгих торговых трениях. Содержание соглашения включает приостановку взаимных тарифов в размере 24% на 90 дней, сохранение базовой ставки налога в размере 10% и создание механизма консультаций с третьими странами. В результате этой новости фондовый рынок США значительно вырос, фьючерсы на индекс S&P 500 увеличились более чем на 3%, а Nasdaq закрылся с ростом на 4,35%.

Несмотря на то, что биткойн упал с 106000 до 100700 долларов, криптовалютный рынок в целом быстро восстановился, и альткойны, такие как ETH, SOL, BNB, показали хорошие результаты. С завершением вопроса тарифов, это положительное обстоятельство будет постепенно ослаблять свое влияние на рынок, который начинает возвращаться к норме, и цены на дно различных монет показывают восходящий тренд.

В отрасли также поступили несколько положительных новостей. Во-первых, стратегические запасы правительства штата США достигли прорывного прогресса: штат Нью-Гэмпшир принял законопроект о стратегических запасах биткойнов, который уполномочивает государственного казначея покупать биткойны или цифровые активы с рыночной капитализацией более 500 миллиардов долларов, установив верхний предел вложений на уровне 5% от общего объема резервных средств, что приносит новые объемы биткойна. Во-вторых, новый председатель SEC после вступления в должность четко указал, что основным приоритетом на его срок является создание разумной системы регулирования рынка шифрования активов, что продолжает посылать позитивные сигналы. Кроме того, ходят слухи, что одна крупная инвестиционная компания ведет переговоры с SEC о предложении по ставке ETH, что поднимает рыночные настроения.

В условиях улучшения макроэкономической среды и ясности регулирующей политики крипто-компании встретили золотую эпоху развития.

13 мая официальные источники подтвердили, что крупнейшая в США платформа для шифрования валют будет включена в индекс S&P 500. Это первый случай, когда шифровая компания попадает в этот индекс, что является новым рекордом в процессе интеграции шифровой отрасли в основное русло.

Для шифрования рынка эта торговая платформа известна всем. Как крупнейшая в США и известная своей законопослушностью шифрования, она выделяется на фоне других шифрования платформ по всему миру. Основанная в 2012 году, эта платформа за 13 лет пережила множество бычьих и медвежьих циклов, став важным окном для традиционных финансов, наблюдающих за шифрованием.

В 2021 году эта платформа вышла на Nasdaq, и в день上市 цена акций стремительно возросла, достигнув максимума в 429,54 доллара, что вызвало сенсацию на рынке. С тех пор цена акций тесно связана с динамикой общего рынка шифрования, в период низких значений 2023 года она падала до 33,26 доллара, а затем вновь начала расти. В этом году платформа вновь установила исторический рекорд, заменив Discover Financial Services и став первой криптокомпанией, включенной в индекс S&P 500. В результате, в первый день ее акции выросли на 24%, составив 256,90 доллара.

Стоит отметить, что ранее другая компания, связанная с шифрованием, была включена в индекс Nasdaq 100 и считалась одной из самых перспективных для включения в индекс S&P 500, но из-за требований к накопленной чистой прибыли ее конкурентоспособность оказалась несколько недостаточной. Однако рыночный анализ не включил эту торговую платформу в основные соображения, и, как ни странно, она уверенно обошла конкурентов и в мае достигла этой вехи.

Хотя в краткосрочной перспективе это может не привести к значительному эффекту роста, его символическое значение гораздо важнее. В долгосрочной перспективе возможность шифрования компаний попасть в основные индексы США представляет собой признание со стороны мейнстримного рынка, что закладывает основу для интеграции шифрования и традиционных финансов и открывает широкое пространство для мейнстримизации шифрования. Конкретно, этот шаг не только расширяет направление потоков капитала на основе индексного распределения с точки зрения отдельных акций, но также будет служить типичным образцом компаний, повышая осведомленность о шифровании, что, в свою очередь, должно привлечь и расширить традиционную группу инвесторов. В качестве примера можно привести Discover Financial Services, которую она заменит: при весе в 0,1% в индексе пассивный спрос может достичь 13,5 миллиарда долларов.

С другой стороны, этот шаг также способствовал дальнейшему росту интереса к IPO криптовалютных компаний. С прошлого года несколько криптовалютных компаний активно продвигают свои IPO, и одна известная биржа даже реорганизует свои структуры для соблюдения требований регулирования. Успешный пример этой платформы, безусловно, стал эталоном для отрасли.

В отличие от американских шифрование-компаний, которые стремятся к IPO и получают крупные инвестиции в ETF, компании Гонконга действуют более осторожно, акцентируя внимание на синергии с реальной экономикой и направляя свои взгляды на сектор RWA. После запуска проекта Ensemble Гонконгским управлением финансов (HKMA), который открыл пилотный проект по токенизации, сектор RWA в Гонконге снова включил кнопку ускорения.

Согласно последним данным, крупные компании идут в авангарде, активно действуя в последнее время. Технологическая компания, принадлежащая известному интернет-магазину, начала формировать команду и разместила вакансии на нескольких платформах по найму, ища директора по продуктам систем управления активами и директора по решениям, ответственных за проектирование системы управления активами RWA в области новых энергетических активов, приобретение активов и их промышленное внедрение. Кроме того, компания объявила о сотрудничестве с лицензированным виртуальным банком для оказания финансовой поддержки в вопросах соблюдения нормативных требований при разработке решений для трансакций с использованием стейблкоинов. По словам руководства группы, их стейблкоин является децентрализованной коммерческой эмиссией на уровне компании, подверженной незначительным колебаниям под воздействием макроэкономических факторов, и целью эмиссии стейблкоина является дальнейшее улучшение глобальной цепочки поставок компании и ее возможностей по трансакциям на международном уровне.

Еще одна технологическая компания под управлением интернет-гиганта продвигается быстрее, уже есть реальные примеры реализации. В прошлом году эта компания сотрудничала с поставщиком услуг зеленой энергетики и успешно завершила первую в стране сделку по RWA, основанную на солнечных активов, на сумму 200 миллионов юаней, а затем последовательно сотрудничала с несколькими блокчейн-проектами для содействия реальной реализации RWA.

Помимо крупных предприятий, биржи и учреждения также активно развивают свои позиции. В марте этого года одна местная компания из Гонконга успешно развернула токенизированный долларовый денежный рынок, инициированный и управляемый одной инвестиционной управляющей компанией, на блокчейне, а затем получила одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) на токенизированную схему денежного рынка в гонконгских долларах и долларах США, совместно запущенную с другой фондовой компанией. По имеющимся данным, эта компания уже наладила глубокую связь с более чем 200 учреждениями, достигнув намерений по сотрудничеству по токенизации реальных активов (RWA) в различных областях, включая традиционные финансовые учреждения, управляющие компании, технологические компании и проекты, ориентированные на Web3.

С развитием инфраструктуры технологий сопутствующие брокерские услуги также идут в ногу с этим. На днях одна из торговых компаний заявила, что ее план по управлению активами, поданный в январе, был подтвержден регулятором без дальнейших вопросов, и включает в себя токенизированные ценные бумаги, включая структурированные продукты, привязанные к различным базовым активам, фонды, одобренные Комиссией по ценным бумагам, а также фонды, не одобренные ею, и облигации. Другая брокерская компания также объявила о запуске услуги по депозитам и выводам криптовалюты, поддерживающей ввод, торговлю и вывод виртуальной валюты.

В целом, независимо от того, идет ли речь о первичном публичном размещении акций (IPO) криптовалютных компаний в США или о продвижении местных компаний в Гонконге в области RWA, в условиях постепенной легитимации криптоиндустрии компании и учреждения проявляют активное стремление к стратегическому позиционированию, однако в силу региональных различий способы участия несколько различаются.

В США, благодаря относительно ясной регуляторной среде и сильной поддержке существующих лидеров, наблюдается тенденция, при которой регуляторы остаются бездействующими, а рынок развивается. Участие учреждений и компаний стало более прямым: например, учреждения массово покупают ETF, становясь основными поддерживателями цен на криптовалюту; одна компания берет кредиты для покупки криптовалюты и создает новую парадигму, что вызывает ажиотаж и приводит к тому, что более мелкие上市 компании также пытаются найти выход с помощью шифрования, чтобы привлечь внимание и поднять цены на акции; некоторые крупные платежные учреждения входят в игру с помощью стейблкоинов, захватывая долю рынка и создавая бизнес-матрицы. Ответ компаний на позитивные новости также стал более оперативным, например, одна компания включена в Nasdaq 100, а эта торговая платформа вошла в S&P 500, что, безусловно, свидетельствует о входе новых покупателей.

В отличие от этого, отношение Гонконга более осторожное. Хотя регулирование виртуальных активов в Гонконге продолжает совершенствоваться, и постепенно продвигается применение и пилотирование токенизации, четкие и строгие требования к соблюдению норм означают, что Гонконг может лишь шаг за шагом двигаться вперед, а не осуществлять крупные захваты и централизованные атаки, необходимо действовать в рамках политической структуры. Поэтому компании и учреждения в основном придерживаются принципов соблюдения норм, хотя ETF в Гонконге также активно развиваются, их влияние ограничено, и многие учреждения развиваются по основным направлениям бизнеса, расширяя свои сферы деятельности, связанные с бизнесом, которые входят в ускоренный режим, но точки получения прибыли еще не полностью реализованы.

В этом контексте внимание к движению материкового рынка возрастает, и доступ к средствам на площадке становится центром внимания. Недавно даже ходили слухи о том, что материк, возможно, в будущем откроет бумажный BTC спотовый ETF, который будет похож на учетные сделки без фактической поставки, аналогично модели бумажного золота. Этот способ позволяет в определенной степени участвовать в сделках с криптовалютами в условиях соблюдения нормативов финансового контроля, избегая при этом фактического владения, и делает сделки прозрачными и подлежащими проверке. Конечно, это всего лишь слухи, и учитывая риски, связанные с криптовалютами на финансовом рынке, особенно в условиях действующих нормативов, его осуществимость крайне низка. Однако из этого видно, что рынок с высокими ожиданиями относится к открытию материковых средств.

Можно ожидать, что с увеличением степени мейнстримности шифрования активов количество компаний, вовлеченных в этот процесс, будет расти, а средства, внимание и ресурсы будут продолжать поступать на рынок. Эта волна FOMO среди учреждений только что началась.