Гонконг запускает услуги по застекиванию ETF на Ethereum, что имеет глубокое влияние на крипторынок

7 апреля 2025 года Комиссия по ценным бумагам Гонконга опубликовала "Письмо о предоставлении услуг по застрекингу виртуальных активов торговыми платформами", разрешив ETF на Эфир проводить деятельность по застрекингу. Фонды Huaxia и Bosera немедленно отреагировали, запустив услуги по застрекингу ETH ETF 25 апреля и 18 апреля соответственно, с максимальным застрекингом 30% от держания ETH.

застейкать является особенностью PoS блокчейнов, инвесторы могут получать пассивное увеличение и активный доход через заステк. В отличие от этого, биткойн ETF не может предоставить инвесторам дополнительный доход из-за отсутствия механизма заステка. Данное действие регулирующих органов Гонконга отражает глубокое изучение механизма распределения доходов на блокчейне, а также открытое отношение к шифрованию.

Анализ доходности стейкинга Эфира

Согласно данным на блокчейне, годовая доходность стейкинга ETH в мае 2025 года составит 3,07%. Основные факторы, влияющие на доход от стейкинга, включают блок-вознаграждение, доход от MEV и доход от Tips. При этом доходы от MEV и Tips в особые периоды (, такие как горячие торги токенами ), могут резко возрасти, но обычно остаются относительно стабильными.

После внедрения предложения EIP-1559 доходы узлов несколько снизились. В то же время, доходность стейкинга Solana достигает 8.70%, а уровень стейкинга значительно превышает ETH. Это в основном связано с тем, что Solana сохраняет 50% базового Gas-Fees в качестве вознаграждения для узлов.

Несмотря на то, что доходность от застейкать ETH ниже, чем у других публичных цепочек, услуги по застейкать ETF снизили порог участия для традиционных инвесторов, что можно рассматривать как дополнительный дивиденд около 3%.

Долгосрочные последствия за stake ETF в Гонконге

Гонконг опережает США в одобрении ETF на Эфир и запуске услуг по застейканию, но в настоящее время объем управления все еще значительно ниже, чем у аналогичных продуктов в США. Услуги по застейканию не смогли значительно увеличить объем в краткосрочной перспективе, в основном из-за недостаточной ликвидности и высокой сложности регистрации для международных инвесторов.

Однако эта политика имеет эффект длинного хвоста, отражая стратегическое размещение Гонконга в области RWA и экосистемы Эфир. По состоянию на май 2025 года общая стоимость активов RWA в сети Ethereum превышает 7 миллиардов долларов, а общая стоимость стейблкоинов превышает 120 миллиардов долларов, что является наивысшим показателем среди публичных блокчейнов.

Запущенный Управлением валюты Гонконга проект Ensemble Sandbox уже реализовал несколько проектов RWA, а фонд Huaxia выпустил первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд. Эти меры подчеркивают важность и стратегическое размещение Гонконга в области RWA.

Влияние на развитие Web3 в Гонконге

Застейкать ETH не только повышает доходность, но и может укрепить влияние Гонконга в сообществе Ethereum, что способствует развитию регулируемой экосистемы RWA. В будущем Гонконг имеет все шансы стать важным узлом в Азии для эмиссии, торговли и легализации активов RWA, способствуя инновационному взаимодействию между реальной экономикой и блокчейн-технологиями.

С поддержкой политики и реализацией проектов Гонконг постепенно укрепляет свои позиции как центр инноваций Web3 в Азии. Появление услуг по застейкать ETF знаменует собой важный шаг Гонконга в соединении традиционных финансов и шифрования, закладывая основу для развития таких новых областей, как RWA.