Обзор глобальной динамики регулирования стейблкоинов

В последние годы стремительное развитие стейблкоинов в области финансовых технологий привлекло повышенное внимание мировых регулирующих органов. Будучи криптовалютами, привязанными к фиатным валютам или другим активам, стейблкоины благодаря своей стабильности цен нашли широкое применение в таких областях, как международные платежи и децентрализованные финансы. Стоит отметить, что в этом цикле токенизация физических активов особенно выделяется, привлекая большое внимание со стороны традиционных финансовых кругов и нативных организаций Web3, а все больше инвесторов также обращают свои взоры на эту область.

С ростом рынка стейблкоинов правительства разных стран и международные организации начали постепенно вводить соответствующие политики для нормализации и регулирования этого нового финансового инструмента. В данной статье будет кратко изложен текущий глобальный обзор регулирования стейблкоинов в основных регионах мира.

Соединенные Штаты

В качестве одного из основных рынков для развития стейблкоинов, регулирование в США довольно сложное и осуществляется несколькими учреждениями, такими как Министерство финансов, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). SEC может рассматривать некоторые стейблкоины как ценные бумаги и требовать соблюдения соответствующих норм. Управление по контролю за валютой (OCC), подчиняющееся Министерству финансов, предложило разрешить национальным банкам и федеральным сберегательным ассоциациям предоставлять услуги эмитентам стейблкоинов, но с строгим соблюдением требований по борьбе с отмыванием денег и соблюдению норм. В настоящее время Конгресс США рассматривает законодательные предложения, такие как "Законопроект о прозрачности стейблкоинов", который направлен на создание единой регуляторной структуры для стейблкоинов.

Европейский Союз

Регулирование стейблкоинов в Европейском Союзе в основном основано на Регламенте о регулировании рынков криптоактивов (MiCA). Этот регламент делит стейблкоины на два типа: токены, ориентированные на активы (ART), и токены электронной валюты (EMT), и устанавливает соответствующие требования к регулированию. Организации, выпускающие стейблкоины, должны получить разрешение от стран-членов ЕС и соответствовать ряду требований, таким как резервирование капитала и раскрытие информации о прозрачности.

Гонконг

Гонконгское управление финансовых услуг и казначейства в июле 2024 года опубликовало основные положения предстоящей системы регулирования стейблкоинов. Эта система требует, чтобы компании, выпускающие или продвигающие фиатные стейблкоины в Гонконге, получали лицензию от управления финансовых услуг. Регуляторные требования охватывают управление резервными активами, корпоративное управление, контроль рисков, раскрытие информации, а также борьбу с отмыванием денег.

Кроме того, Гонконг также запустил программу "песочницы" для эмитентов стейблкоинов, чтобы содействовать взаимодействию с отраслью. Первые участники включают JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а также консорциум, состоящий из Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited и Hong Kong Telecommunications Limited.

Недавно правительство Гонконга выпустило проект "Закона о стейблкоинах" в декабре 2024 года, целью которого является совершенствование регулирующей структуры для деятельности с виртуальными активами.

Сингапур

Согласно Закону о платежных услугах Сингапура, стейблкоин рассматривается как цифровой платежный токен. Его выпуск и обращение должны получать разрешение Управления денежного обращения Сингапура (MAS). MAS предоставляет стартапам регулируемую песочницу для тестирования инновационных бизнес-моделей, связанных со стейблкоинами.

Япония

Япония в июне 2022 года пересмотрела Закон о платежных услугах (PSA), установив регулирующую структуру для эмиссии и торговли стейблкоинами. Пересмотренный PSA полностью определяет стейблкоины, поддерживаемые исключительно фиатной валютой, как "электронные платежные инструменты" (EPI). Только три типа учреждений могут эмитировать стейблкоины: банки, провайдеры услуг перевода средств и трастовые компании. Учреждения, желающие заниматься бизнесом со стейблкоинами, должны сначала зарегистрироваться как провайдеры электронных платежных инструментов (EPISP).

Бразилия

Бразильский центральный банк планирует в 2025 году регулировать стейблкоины и токенизацию активов. В ноябре 2024 года центральный банк предложил регуляторную инициативу, предлагая ограничить пользователям возможность выводить стейблкоины из централизованных бирж в кошельки с самообслуживанием. Однако в последнее время появились признаки того, что если удастся улучшить ключевые проблемы, такие как прозрачность сделок, центральный банк может пересмотреть это ограничение.

Резюме

По всему миру все больше стран и регионов активно разрабатывают регулирующие политики для стейблкоинов. Будь то создание регуляторных песочниц или определение категорий на основе различных характеристик стейблкоинов, в будущем появится больше регулирующих мер, касающихся стейблкоинов. Стоит отметить, что трансграничные платежи, похоже, становятся одним из самых широких сценариев применения стейблкоинов, что может дополнительно способствовать развитию соответствующих регулирующих политик.