Эпоха стейблкоинов: возможности и вызовы, открытые законами Гонконга

21 мая Законодательный совет Гонконга в третий раз одобрил проект закона о токенах, что ознаменовало начало новой эпохи регулирования стейблкоинов. Это решение вызвало широкое обсуждение в криптовалютном сообществе, кто-то радуется, кто-то обеспокоен. Тем не менее, действительно опытные специалисты Web3 сохраняют спокойствие, они хорошо понимают, что это не конец, а начало новых правил игры. Когда крупные эмитенты стейблкоинов начинают подавать заявки на "гонконгскую идентичность", вокруг экосистемы стейблкоинов тихо разворачивается глубокая перетасовка богатства.

Для предпринимателей пришло время переключить внимание с конкуренции между гигантами на новые ниши, которые формируются под их ногами, и искать свои собственные возможности.

Выпуск стейблкоинов: вызовы с высокими барьерами

Если вы все еще думаете о "выпуске стейблкоина в Гонконге для получения огромной прибыли", лучше как можно скорее отказаться от этой идеи. Эта сфера уже стала "игрой для крупных игроков с большими капиталами", и на это есть несколько причин:

1. Преимущества первопроходца в регуляторном песочнице: Регуляторная песочница Гонконгского управления денежного обращения начала развивать группу "элитных" проектов еще два года назад, такие как проекты стейблкоина некоторых крупных технологических компаний и т.д. Эти проекты уже充分 подготовлены в отношении разработки системы, соблюдения нормативных процедур и системы управления рисками, и как только правила будут введены в действие, они смогут быстро получить лицензии. Новым участникам придется столкнуться с огромным давлением для догоняния.

2. Строгие финансовые требования: Регламент требует, чтобы эмитент обладал достаточными финансовыми ресурсами. Например, зарегистрированный капитал должен составлять не менее 25 миллионов гонконгских долларов, а также необходимо доказать устойчивую прибыльность. Это условие достаточно, чтобы отсеять подавляющее большинство мелких стартапов.

3. Строгие требования к регулированию и прозрачности: новые правила требуют, чтобы резервные активы были на 100% равнозначны, и могли инвестироваться только в высоколиквидные активы, такие как наличные деньги и краткосрочные государственные облигации. Управление и аудит резервных средств должны быть строго прозрачными, что требует профессиональной финансовой команды и технической поддержки системы.

4. Политические риски: стейблкоины касаются валютного суверенитета, и правительство Гонконга обязательно будет очень осторожным при выдаче лицензий. В ближайшие годы возможно принятие стратегии "опробовать сначала, постепенно продвигаться", при этом каждый год будет одобряться лишь несколько организаций. Риски изменения политики также нельзя игнорировать.

Таким образом, малые и средние предприятия, а также стартапы могут в основном отказаться от идеи стать эмитентами стейблкоинов в Гонконге. Эта область больше подходит для крупных организаций с достаточным финансированием, талантливыми кадрами и крепкими политическими и бизнес-связями.

Экологические возможности: пять основных направлений

Хотя порог для прямого выпуска стейблкоинов очень высок, в области услуг, связанных с экосистемой стейблкоинов, все еще существует множество возможностей. Вот пять перспективных направлений:

1. Инфраструктура PayFi

Это может быть самая многообещающая область для малых и средних команд. Регламенты явно поощряют разработку систем платежей и расчетов со стейблкоинами, и рыночный спрос огромен. Конкретные возможности включают:

• Кросс-браунтный платеж: предоставляет внешнеэкономическим компаниям быстрое и недорогое решение для перевода средств.
• Расчет для торговцев: разработка системы расчета в реальном времени с использованием стейблкоинов для розничных продавцов, повышение эффективности оборота средств.
• Многоцепочечная клиринг: разработка платформы кросс-цепочного клиринга, соединяющей стейблкоины на разных публичных цепочках, предоставляющей услуги, аналогичные "токен-круговой плате".

2. Комплаенс услуги

С ужесточением регулирования и ростом требований к соблюдению норм, для поставщиков услуг открываются огромные возможности:

• Инструменты против отмывания денег: разработка системы мониторинга транзакций на блокчейне, помогающей эмитентам выявлять подозрительные транзакции.
• Аудиторские услуги: предоставление профессиональных услуг по аудиту резервов для эмитентов стейблкоинов.
• Регуляторные технологии (RegTech): разработка инструментов для автоматизированной генерации отчетов о соблюдении норм, упрощение процессов соблюдения для эмитентов.

3. Кроссчейн мост

Развитие многосетевой экосистемы привело к огромному спросу на кросс-цепочные решения, особенно в области корпоративных платежей и DeFi. Разработка безопасных, эффективных и с низким проскальзыванием кросс-цепочных мостов станет ключевой инфраструктурой. Основное внимание должно быть уделено поддержке основных публичных цепей на рынке Гонконга, таких как ETH, Solana, TON, Polygon и т.д.

Безопасность является приоритетным фактором, стоит рассмотреть внедрение технологии нулевых знаний, мультиподписей, децентрализованных оракулов и других современных технологий. При этом необходимо строго соблюдать законодательные требования, чтобы избежать восприятия как скрытого выпуска токенов или возникновения проблем с многосетевой инфляцией.

4. Управление активами стейблкоинов

Служба, помогающая пользователям реализовать увеличение стоимости стейблкоинов, будет очень популярна:

• Подключение к DeFi-протоколу: подключение стейблкоинов пользователей к кредитным протоколам для получения процентной разницы.
• Инвестиции в реальные активы (RWA): разработка продуктов, позволяющих пользователям инвестировать в государственные облигации, недвижимость и другие реальные активы с использованием стейблкоинов.

Эта область требует от команды как знания финансового инжиниринга, так и понимания нормативно-правовой базы. Уникальная финансовая среда Гонконга предоставляет хорошую почву для таких инноваций.

5. Управление резервными активами

Предоставление профессиональных услуг по управлению резервными активами для эмитентов стейблкоинов, включая:

• Профессиональное хранение активов
• Частые аудиты и оценки
• Стратегия распределения государственных облигаций
• Валютное хеджирование

Эта область требует соответствующих лицензий и мощных профессиональных навыков, что является конкурентным преимуществом местных финансовых учреждений Гонконга.

Заключение

Введение правил для стейблкоинов в Гонконге не является конечной точкой, а лишь началом глобальной гонки регуляции стейблкоинов. Это предоставляет отрасли четкие и предсказуемые правила, что само по себе является огромным институциональным бонусом.

Для предпринимателей не обязательно зацикливаться на прямом выпуске стейблкоинов. Различные услуги, связанные с экосистемой стейблкоинов, такие как платежные интерфейсы, инструменты соблюдения нормативных требований, кроссчейн-мосты и т.д., содержат огромные возможности. Умные предприниматели должны искать свои золотые жилы в тех уголках, которые остаются незамеченными гигантами.

В эту эпоху, где соблюдение правил является ключевым, понимание правил, правильная позиция и сосредоточение на нишевых областях позволят занять лидирующие позиции в волне стейблкоинов, возглавляемой Гонконгом.