dYdX цепочка официально вступила в стадию тестирования: анализ стратегии миграции торгов и рыночной производительности

13 ноября dYdX v4, созданный на основе Cosmos SDK и Tendermint, официально начал бета-тестирование и открыл функции торговли. Эта новая версия также называется dYdX Chain. В настоящее время версия v4 на Cosmos работает параллельно с версией v3 на StarkEx, при этом большая часть торгового объема по-прежнему сосредоточена на v3. Эта стратегия двойной параллельности сохраняет функции и пользовательскую базу v3, а также создает условия для инновационного развития v4 на новой платформе.

В условиях текущей высокой волатильности рынка платформа бессрочных контрактов на блокчейне столкнулась с значительным ростом объема торгов, а также довольно яркими показателями токена платформы. По состоянию на 16 ноября цена токена DYDX достигла 4,02 доллара, а за 7 дней выросла на 54,45%. Данные платформы показывают, что недавний средний объем торгов dYdX составил около 1,7 миллиарда долларов в день, что превышает пиковые значения среднесуточного объема торгов за первые два месяца последних трех месяцев. Как проект с наибольшей рыночной капитализацией в этой области, рыночные показатели dYdX отражают высокий интерес и позитивное отношение инвесторов к нему.

Оценка прибыльности DYDX

В последнем обновлении dYdX наиболее интересующим инвесторов стало то, что торговые сборы будут полностью распределены между ставщиками и валидаторами токена DYDX в форме USDC. Это изменение превращает DYDX из простого токена управления в токен, который может делиться доходами платформы.

В отличие от других решений по бессрочным контрактам и спотовых DEX, dYdX использует модель торговли по ордеру, где нет пассивных поставщиков ликвидности, а активные маркетмейкеры могут получить нераспределенные токены DYDX в качестве вознаграждения. В этой модели все комиссии от сделок могут быть полностью распределены среди ставящих, что значительно повышает прибыльность.

Согласно последним данным одной из платформ, рыночная капитализация DYDX составляет 720 миллионов долларов. На основе расходов в 8670 долларов за последние 30 дней, ожидаемые годовые расходы составляют около 105 миллионов долларов. Исходя из этого, P/F (отношение цены к расходам) DYDX составляет 6.6, а ожидаемая доходность от стейкинга достигает 14.6%.

Однако этот метод оценки имеет определенные ограничения, так как предполагает, что объемы торгов остаются неизменными и полностью переходят на v4, а также предполагает, что все токены DYDX используются для стейкинга. Кроме того, игнорируется тот факт, что в обращении находится менее 20% от общего объема DYDX.

Многосторонний подход для увеличения объема торгов с v3 на v4

dYdX v4 будет работать в виде независимой цепи, а DYDX будет использоваться в качестве комиссии за транзакции. Ставшие участниками стейкинга будут получать вознаграждения и иметь право голоса в управлении, а также нести ответственность за обеспечение безопасности сети. В настоящее время только комиссии, полученные на v4, будут распределяться между стейкерами v4. Учитывая, что ежедневный объем торгов v4 составляет всего 80 тысяч долларов по сравнению с 1,7 миллиарда долларов v3, dYdX принимает ряд мер для содействия миграции торгов с v3 на v4.

1. Программа стимулов DYDX на сумму 20 миллионов долларов США

dYdX через голосование решил выделить 20 миллионов долларов в токенах DYDX для поддержки запуска v4. Проект сосредоточится на исследовании способов распределения вознаграждений и предотвращении манипуляций с торговлей, а также на создании портала для dYdX, чтобы повысить прозрачность сбора данных и расчета вознаграждений.

2. Оптимизация торговых вознаграждений и ставок

v4 вводит новый модуль торговых вознаграждений, который распределяет вознаграждения в зависимости от торговых сборов, полученных за каждый блок, с целью поощрения пользователей к торговле. В первые 120 дней комиссия за размещение ордеров установлена на уровне менее 0,01%, однако для крупных трейдеров (объем торговли более 125 миллионов долларов США и доля рынка более 4%) она составляет 1,1%.

3. Корректировка механизма вознаграждений v3

С 29 сентября dYdX постепенно отменяет скидки на комиссии для v3. Начиная с 21 ноября, торговые вознаграждения и вознаграждения для LP для v3 будут постепенно сокращаться и полностью отменены 16 января 2024 года. Оставшиеся невыплаченные вознаграждения будут переведены на dYdX Chain.

4. Открыть функцию стейкинга v4

В настоящее время поддерживается миграция DYDX с Ethereum на dYdX Chain, и его можно ставить с помощью кошелька Keplr из экосистемы Cosmos, однако APR пока не отображается.

Проекты экосистемы Cosmos широко поддерживаются

Полная размытая рыночная капитализация DYDX достигла 4 миллиардов долларов, что превышает ATOM, что позволит dYdX получить полную поддержку проектов экосистемы сразу после запуска в Cosmos.

Нативный USDC и межсетевой трансфер

Circle уже запустила нативный USDC на Noble и начнет поддерживать протокол межсетевой передачи (CCTP) с 28 ноября. Пользователи могут использовать межсетевые агрегаторы или межсетевые мосты для передачи USDC с других цепей на Noble, а затем перемещать его на dYdX Chain через IBC.

Поддержка ликвидного стекинга

Stride решил разработать токен ликвидного стейкинга stDYDX для DYDX, который автоматически будет использовать USDC для покупки DYDX и реинвестирования.

в других DeFi проектах

Несмотря на то, что торговля dYdX еще не полностью активна, DYDX уже доступен в нескольких DeFi приложениях на Cosmos, таких как Levana и Shade Protocol. В Levana пользователи могут предоставлять ликвидность для торговой пары DYDX/USDC, выступая контрагентами для торговли бессрочными контрактами DYDX; в Shade можно предоставлять ликвидность для торговой пары SILK/DYDX.

Резюме

dYdX запустился в форме приложения на экосистеме Cosmos, валидаторы и ставщики токенов DYDX будут получать все торговые сборы в виде USDC, а также иметь право голоса и нести ответственность за безопасность сети. Хотя бета-версия v4 только что стартовала и объем торгов все еще небольшой, dYdX принял ряд мер для содействия переходу объема торгов с v3 на v4. Ожидается, что к началу следующего года, после прекращения торговли и вознаграждений LP по v3, большая часть объема торгов может перейти на платформу v4.