Состояние MEV через год после слияния Ethereum

В течение года после слияния Ethereum, доля рынка MEV-Boost стабильно держится на уровне около 90%. В настоящее время сложность MEV уже очень высока, и только роли, не являющиеся пользователями, включают Searcher, Builder, Relayer, Validator и Proposer, которые в течение 12 секунд времени создания блока ведут сложные игры, стремясь достичь своих максимальных интересов.

В данной статье будет проведено сравнение изменений в рентабельности до и после MEV, описан жизненный цикл MEV после слияния, а также поделюсь личными взглядами на некоторые актуальные вопросы.

1. После слияния прибыль MEV значительно снизилась

• За год до слияния средняя прибыль составила 22MU/M
• После слияния в среднем прибыль составила 8.3MU/M

После исключения хакерских событий, которые не должны относиться к MEV, общий доход значительно снизился и составил 62%.

Важно отметить, что из-за различий в методах статистики на разных платформах это можно рассматривать только как макро-верификацию, а не как абсолютно точное значение. Нужно проанализировать, привело ли слияние к резкому падению доходов MEV на цепочке, исходя из процессов MEV до и после слияния.

2. Традиционная модель MEV

MEV не является единственным способом извлечения ценности майнерами. В настоящее время MEV на Ethereum в основном захватывается DeFi-трейдерами с помощью различных структурных арбитражных стратегий, а майнеры лишь косвенно получают прибыль от сборов за транзакции этих трейдеров.

На блокчейне существуют умные хакеры, которые постоянно ищут уязвимости в контрактах, но после их обнаружения они сталкиваются с проблемой, как получить прибыль и не быть опередженными. Как только подпись транзакции попадает в мемпул Эфира, она начинает открыто распространяться, и всего за несколько секунд может быть замечена множеством охотников и вновь смоделирована.

Конкуренция в темном лесу далеко не ограничивается этим. При тестировании некоторых блокчейн-узлов было обнаружено множество свободных узлов, которые принимают только P2P-соединения, но не передают данные TxPool. Эти узлы даже окружили основные ключевые узлы создания блоков, контролируя поток информации для увеличения рентабельности MEV.

Кроме суперузлов, вокруг серверов биржи также существует аналогичная конкурентная ситуация. В целом, хотя в традиционной торговле также существует множество скрытой конкуренции, модели получения прибыли относительно ясны. Слияние ETH быстро разрушило традиционную модель MEV из-за сложной архитектуры системы, и эффект лидерства стал еще более заметным.

3. Модель MEV после слияния

слияние ETH — это переход его механизма консенсуса с PoW на PoS. Это оказало важное влияние на MEV:

1. Интервал между блоками стал стабильным, фиксированным на 12 секунд. Это позволяет Searcher накапливать лучшие последовательности транзакций, но также усиливает конкуренцию.

2. Награды для валидаторов уменьшаются, что побуждает их более охотно принимать аукционы MEV, что позволяет MEV достичь 90% доли рынка в краткосрочной перспективе.

3.1 Жизненный цикл сделок после слияния

После слияния участвуют такие роли, как Searcher, Builder, Relay, Proposer и Validator, что обеспечивает разделение обязанностей по созданию блоков и их сортировке.

Жизненный цикл каждого блока следующий:

1. Строитель получает транзакции из различных источников и создает блок.
2. Builder отправляет блок в Relay
3. Проверка действительности блока Relay и расчет суммы, подлежащей выплате Пропозеру
4. Relay отправляет пакет последовательности транзакций и ставку текущему Proposer слота
5. Пр proposer оценивает все ставки и выбирает последовательный пакет с наибольшей доходностью.
6. Proposer отправит подписанный заголовок блока обратно Relay
7. После выпуска блока вознаграждение распределяется между Builder и Proposer через торговлю и вознаграждение за блок.

! Эволюция ландшафта MEV через год после слияния Ethereum

4. Итоги

4.1 Влияние слияния на экосистему MEV

Появление MEV-Boost изменило модель жизненного цикла сделок, выделив более тонкие этапы, которые создают конкуренцию между участниками. Исследователи и строители находятся в состоянии высокой внутренней конкуренции, в конечном итоге царит поток заказов.

Хотя MEV не является проблемой, которую должно решить слияние Ethereum, повышение системы противостояния и сочетание различных факторов в конечном итоге приводят к снижению общей прибыльности MEV. Это хорошо для пользователей, поскольку снижение прибыли уменьшает мотивацию для некоторых атак на транзакции в сети.

4.2 Направления передовых исследований MEV

• Приватные сделки: пороговое шифрование, задержка шифрования, шифрование SGX и т.д.
• Честная торговля: честная сортировка FSS, аукцион ордеров MEV Auction, MEV-Share и т.д.
• улучшение PBS на уровне протокола

4.3 Сопротивляемость Ethereum проверке OFAC

При наличии соответствующего местным политикам ретранслятора, можно гарантировать, что транзакции будут распространены в определенный момент времени. Даже если более 90% валидаторов проверяют транзакции через MEV, транзакции, устойчивые к цензуре, все равно могут быть записаны в блокчейн в течение часа.

4.4 Устойчивость ретрансляторов

Недостаток стимулов у релеаторов приводит к проблемам с устойчивостью, что может привести к сильной централизации. В будущем возможно получение доходов через MEV-share и MEV Auction, например, прямое принятие запросов на приватные сделки от пользователей.

4.5 Влияние ERC4337 на MEV

Сложный механизм ERC-4337 в краткосрочной перспективе увеличит сложность MEV, но в долгосрочной перспективе не будет препятствовать развитию MEV.

4.6 DeFi против CeFi

DeFi и CeFi имеют свои преимущества, ориентированы на разные целевые аудитории и будут развиваться самостоятельно.

4.7 Текущее состояние MEV в Layer-2

Оптимизм и Арбитрум и другие L2 используют разные решения для снижения MEV для майнеров, но на сайдчейнах, которые не взаимодействуют с основной сетью Ethereum, все еще существуют возможности MEV.