В США скоро будет опубликован законопроект о стейблкоинах, некоторые стейблкоины могут столкнуться с проблемами

После краха алгоритмической системы стейблкоинов Terra/UST США усилили контроль над стейблкоинами. Недавно появились сообщения о том, что предложенный Палатой представителей США законопроект о стейблкоинах запретит алгоритмические стейблкоины, подобные TerraUSD (UST).

Данный законопроект устанавливает, что выпуск или создание новых "внутренних обеспеченных стейблкоинов" является незаконным. Такие стейблкоины обычно могут конвертироваться, выкупаться или обратно выкупаться по фиксированной денежной стоимости и зависят от другого цифрового актива того же создателя для поддержания своей фиксированной цены.

Внутренние обеспеченные стейблкоины обычно используют залог, созданный эмитентом (например, токены управления), для выпуска стейблкоинов. Этот механизм может привести к спиральному росту цен на залог и количества стейблкоинов в бычьем рынке, а в медвежьем рынке может вызвать мертвую спираль из-за ликвидации. Для регуляторов этот механизм представляет собой значительный риск.

Следующие несколько типов стейблкоинов могут быть затронуты:

1. Избыточно обеспеченные: такие стейблкоины, как sUSD, aUSD и другие, которые используют свои токены управления в качестве залога, могут столкнуться с рисками регулирования.

2. Механизм, аналогичный Terra: например, USDN протокола Neutrino, его механизм аналогичен Terra и может соответствовать описанию запрета.

3. Частично алгоритмические стейблкоины: такие как Frax, хотя текущий уровень залога довольно высок, но их алгоритмическая часть все еще может подвергнуться влиянию регулирования.

Для стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, данный закон предоставляет банкам и кредитным союзам легальный канал для эмиссии, находящегося под контролем Управления валютного контроля и Федеральной корпорации страхования депозитов. Закон также дает указания Федеральной резервной системе установить процесс проверки заявок от небанковских эмитентов. Эмиссия стейблкоинов без разрешения может повлечь за собой уголовное наказание до пяти лет лишения свободы и штраф в размере 1 миллиона долларов.

Другие децентрализованные стейблкоины, такие как DAI от MakerDAO и LUSD от Liquity, в основном используют такие децентрализованные активы, как ETH, в качестве залога; в настоящее время неясно, легальны ли они в определении Конгресса США.

В целом, данный законопроект может повлиять на множество внутренних обеспеченных стейблкоинов, включая некоторые относительно безопасные стейблкоины. Что касается централизованных стейблкоинов, регуляторы уже ясно дали понять, что банки могут все чаще выпускать собственные стейблкоины.

Стоит отметить, что данный законопроект все еще находится на стадии проекта и может быть обсужден уже на следующей неделе, при этом содержание может быть изменено. Фактическое вступление в силу займет некоторое время. С учетом изменений в регуляторной среде, рынок стейблкоинов может столкнуться с новой ситуацией.