Strategy выпустила новые привилегированные акции STRD, что вызвало споры на рынке

Strategy вновь запускает новый продукт, продолжая свою стратегию крупной позиции по биткойну. На днях компания объявила о выпуске новых привилегированных акций под названием STRD, планируя выпустить 2,5 миллиона акций, средства от продаж которых в основном будут использованы для покупки биткойнов и пополнения оборотных средств. Это третий тип привилегированных акций, выпущенных Strategy после STRK и STRF.

Дизайн STRD отражает концепцию "защиты в атаке". Он обещает 10% годового купона, но не имеет обязательства по принудительной выплате, и проценты не накапливаются. Это означает, что компания может выбрать не выплачивать проценты, и не выплаченные проценты не будут компенсированы в будущем. Тем не менее, Strategy заявляет, что будет выплачивать проценты вовремя, когда ситуация с прибылью компании будет хорошей.

В теории, Strategy может выплачивать проценты по STRD различными способами, включая продажу части биткойн-активов, постоянное финансирование или использование денежного потока от других бизнесов компании. Однако, если будет принято решение прекратить выплату процентов, компания может столкнуться с серьезными последствиями, такими как падение рыночной стоимости STRD, потеря доверия инвесторов и увеличение сложности будущего финансирования.

В отличие от ранее выпущенных STRK и STRF, STRD имеет свои особенности в порядке ликвидации, дизайне доходов и структуре рисков. STRK подходит для консервативных инвесторов, стремящихся к стабильному доходу, STRF ориентирован на нейтральных инвесторов, ожидающих получить более высокую фиксированную доходность и готовых принять определенный кредитный риск, в то время как STRD предназначен для агрессивных инвесторов с высокой толерантностью к риску.

! [Micro Strategy запускает привилегированные акции STRD, почему рынок не покупает их?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-45e9d69a762a58394a6fd9126fe9bd4d.webp)

Несмотря на то, что запуск STRD является тщательно продуманным шагом Strategy, реакция рынка была неоднозначной. Некоторые комментаторы считают это "капитальным волшебством" или "пирамидами". Аналитики указывают на то, что STRD по сути представляет собой опцион на увеличение биткойнов, замаскированный под инструмент доходности. Когда цена биткойна резко возрастает, Strategy может выкупить по номиналу; а когда биткойн резко падает, компания может решить не выплачивать проценты.

Существует мнение, что выпуск STRD на самом деле улучшает кредитное качество STRF и является "гениальным дизайном". Есть прогнозы, что в будущем Strategy может рассмотреть возможность заемного предоставления части биткойнов или участия в количественной торговле для поддержания денежного потока, и даже может эволюционировать в банк на основе биткойнов.

Действие Strategy вновь вызвало обсуждение его долгосрочной стратегии на рынке. Упаковка инвестиционной веры в биткойн через структурированные продукты, использование модели риска и доходности для маскировки односторонних ставок и привлечение внимания рынка с помощью высоких процентов — все это является частью сложного финансового эксперимента, основанного на вере, который проводит Strategy. Развитию этого эксперимента стоит уделить постоянное внимание.