Глобальная шифрование регуляторная структура: от запретов к принятию

В последние годы, с учетом растущего внимания к рынку шифрования, потребность в его регулировании в разных странах становится все более настоятельной. Разные страны и регионы, основываясь на своих экономических, финансовых системах и стратегических соображениях, принимают различные уникальные регуляторные политики. От продолжающейся борьбы между американскими регуляторами и шифровальными компаниями до全面铺开的 закона MiCA в Европейском Союзе, и до взвешивания инноваций и рисков в развивающихся экономиках, глобальная картина регулирования шифрования демонстрирует беспрецедентную сложность и разнообразие. Давайте вместе развернем карту мира шифрования и исследуем скрытые связи в этой глобальной волне регулирования.

В этой статье мы разделяем страны на четыре категории: бизнес-агломерации, полностью соответствующие, частично соответствующие и несоответствующие. Критерии оценки включают юридический статус шифрования активов (50%), состояние регуляторной рамки и реализации законопроектов (30%) и состояние реализации бирж (20%).

Азия

Большой Китайский район

Гонконг, Китай

В Гонконге шифрование активов рассматривается как "виртуальные активы", а не как валюта, и подлежит регулированию Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). Что касается стейблкоинов, в Гонконге действует лицензирование, а "Положение о стейблкоинах" ограничивает лицензированные организации в выпуске стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару. Что касается других токенов, NFT рассматриваются как виртуальные активы; токены управления регулируются в соответствии с правилами "коллективного инвестиционного плана".

В области регуляторной структуры Гонконг в 2023 году пересмотрел «Законодательство о борьбе с отмыванием денег», требуя от криптовалютных бирж получения лицензии. Кроме того, SFC также опубликовала правила для ETF на виртуальные активы. SFC отвечает за выдачу лицензий, в настоящее время HashKey и OSL стали первыми, кто получил лицензии, более 20 других организаций находятся в процессе подачи заявок. В плане запуска бирж, лицензированные биржи могут обслуживать розничных клиентов. Стоит отметить, что ETF на биткойн и эфириум были запущены в Гонконге в 2024 году.

Гонконг стремится укрепить свои позиции в качестве международного финансового центра, активно принимая Web3 и виртуальные активы, особенно разрешая розничную торговлю и запуская ETF на виртуальные активы, что является резким контрастом с жестким запретом на материковом Китае. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга требует выдачи лицензий для бирж и позволяет лицензированным биржам обслуживать розничных инвесторов, одновременно запуская ETF на биткойны/эфир. На фоне полного запрета на шифрование в материковом Китае, Гонконг выбрал совершенно другой путь, активно создавая четкий и регулируемый рынок виртуальных активов. Разрешение розничным инвесторам участвовать и запуск ETF является ключевым шагом для привлечения глобального крипто капитала и талантов, повышения ликвидности рынка и международной конкурентоспособности.

Тайвань, Китай

Тайваньская область Китая проявляет осторожное отношение к шифрованию валют, не признавая его статус валюты, но регулирует его как спекулятивный цифровой товар и постепенно улучшает рамки противодействия отмыванию денег и выпуску токенов, относящихся к ценным бумагам (STO).

Правовой статус шифрования активов: В настоящее время регион Тайвань в Китае не признает шифрование валюты как валюту. С 2013 года позиция Центрального банка Тайваня и Управления финансового надзора (FSC) заключается в том, что Биткойн не должен рассматриваться как валюта, а как "высоко спекулятивный цифровой виртуальный товар". Что касается токенов, таких как NFT и токены управления, их правовой статус еще не определен, но на практике сделки с NFT должны подлежать декларированию налога на прибыль. Токены, квалифицируемые как ценные бумаги (Security Tokens), признаются FSC как ценные бумаги и регулируются Законом о ценных бумагах.

Регуляторная база: Законодательство Тайваня о борьбе с отмыванием денег регулирует виртуальные активы. FSC уже с 2014 года запретила местным банкам принимать биткойны и предоставлять любые услуги, связанные с биткойнами. Для выпуска токенов, эквивалентных ценным бумагам (STO), на Тайване существуют специальные правила, которые различают пути регулирования в зависимости от суммы выпуска ( 30 миллионов новых тайваньских долларов). Кроме того, FSC в марте 2025 года объявила о разработке закона, специально предназначенного для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), который направлен на переход от базовой регистрационной системы к всеобъемлющей системе лицензирования.

Выдача лицензий: FSC вводит новые правила в 2024 году в соответствии с Законом о предотвращении отмывания денег, требуя от VASP регистрации в FSC перед предоставлением любых услуг, связанных с виртуальными активами (, таких как эксплуатация торговых платформ, торговые услуги, услуги перевода, услуги хранения или андеррайтинг ). Несоблюдение требований регистрации может повлечь за собой уголовные наказания. Для STO эмитент должен быть зарегистрированным акционерным обществом на Тайване, а оператор платформы STO должен получить лицензию брокера и иметь не менее 100 миллионов новых тайваньских долларов уставного капитала.

Китайская континентальная часть

На материковом Китае полностью запрещена торговля шифрованием активов и все связанные с этим финансовые операции. Народный банк Китая считает, что шифрование валюты нарушает финансовую систему и облегчает такие преступные действия, как отмывание денег, мошенничество, финансовые пирамиды и азартные игры.

В судебной практике виртуальная валюта обладает соответствующими свойствами собственности, что уже в значительной степени стало общепринятым. В гражданском праве судебные прецеденты обычно считают, что виртуальная валюта обладает такими характеристиками, как исключительность, управляемость и ликвидность, аналогично виртуальным товарам, признавая, что виртуальная валюта имеет свойство собственности. Некоторые судебные прецеденты ссылаются на статью 127 Гражданского кодекса: "Если закон устанавливает защиту данных и виртуальной собственности в сети, следует действовать в соответствии с его положениями", ссылаясь на пункт 83 "Протокола о работе финансовых судов" в стране: "Виртуальная валюта обладает частью свойств сетевой виртуальной собственности", признавая виртуальную валюту особой виртуальной собственностью, которая должна быть защищена законом. В уголовной сфере недавние примеры из базы данных Верховного народного суда также четко установили, что виртуальная валюта является имуществом в уголовном праве и обладает свойствами собственности в уголовном праве.

Но с 2013 года банкам материкового Китая запрещено заниматься шифрованием. В сентябре 2017 года Китай решил в течение ограниченного времени последовательно закрыть все виртуальные валютные биржи в стране. В сентябре 2021 года Народный банк Китая выпустил уведомление, в котором полностью запрещаются услуги, связанные с расчетами и предоставлением информации о трейдерах, связанных с виртуальной валютой, и было четко указано, что участие в незаконной финансовой деятельности будет преследоваться по закону. Кроме того, шахты для шифрования также были закрыты, и создание новых шахт не допускается. Предоставление услуг жителям материкового Китая со стороны зарубежных виртуальных валютных бирж также рассматривается как незаконная финансовая деятельность.

Сингапур

Правовой статус криптоактивов: Сингапур рассматривает криптоактивы как "платежные инструменты/товары", что в основном основано на положениях его Закона о платежных услугах. Для стабильных монет Сингапур вводит лицензионную систему выпуска, Сингапурская финансовая администрация (MAS) требует, чтобы эмитенты имели резерв 1:1 и проводили ежемесячный аудит. Для других токенов, таких как NFT и токены управления, Сингапур применяет принцип индивидуальной оценки: NFT обычно не рассматриваются как ценные бумаги, а токены управления, если они сопровождаются правом на дивиденды, могут рассматриваться как ценные бумаги.

Регуляторная рамка для криптовалют: Закон о финансовых услугах и рынках, принятый в Сингапуре в 2022 году, регулирует биржи и стабильные монеты. Однако недавно вступившие в силу новые правила DTSP значительно сократили область применения лицензий, что может повлиять на оффшорные операции криптопроектов и бирж. Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) обычно выдает три типа лицензий для крипто-компаний: обмен валюты, стандартные платежи и крупные платежные учреждения; в настоящее время более 20 учреждений получили лицензии, включая одну торговую платформу. Многие международные биржи выбирают Сингапур в качестве региональной штаб-квартиры, но эти учреждения будут подвержены влиянию новых правил DTSP.

Южная Корея

В Южной Корее шифрование активов рассматривается как "законные активы", но не является законным платежным средством, что основано на положениях Закона о специальной финансовой информации ( «Закон о специальных финансах» ). В настоящее время активно продвигается проект Закона о базовом цифровом активе ( DABA ), который, как ожидается, предоставит более полную правовую основу для шифрования активов. Действующий Закон о специальных финансах в основном сосредоточен на регулировании противодействия отмыванию денег. Что касается стабильных монет, проект DABA предполагает требование о прозрачности резервов. Что касается других токенов, таких как NFT и токены управления, их правовой статус еще не определен: NFT в настоящее время регулируются как виртуальные активы, тогда как токены управления могут быть отнесены к категории ценных бумаг.

В Южной Корее введена система лицензирования бирж с реальной идентификацией, в настоящее время 5 основных бирж получили лицензии. На рынке бирж Южной Кореи доминируют местные биржи, и иностранным биржам запрещено напрямую обслуживать корейских жителей. В то же время проект Закона о цифровых активах (DABA) в Корее находится в процессе продвижения, который предполагает требование к прозрачности резервов стейблкоинов. Эта стратегия защищает местные финансовые учреждения и долю рынка, а также облегчает регулирующим органам эффективный мониторинг торговой деятельности внутри страны.

Индонезия

Индонезия переживает переход регулирования шифрования активов от Управления по контролю за торговлей товарами ( Bappebti ) к Управлению финансовых услуг ( OJK ), что предвещает более комплексное финансовое регулирование.

Правовой статус шифрования активов: правовой статус шифрования активов в Индонезии еще не определен. С недавним переходом регулирования шифрованные активы были классифицированы как "цифровые финансовые активы".

Регуляторная рамка: ранее индонезийский закон о товарах регулировал биржи. Однако недавно принятый «Постановление OJK № 27 2024 года» (POJK 27/2024) передал полномочия по регулированию торговли криптоактивами от Bappebti к Управлению финансовых услуг (OJK), этот закон вступит в силу 10 января 2025 года. Эта новая рамка устанавливает строгие требования к капиталу, собственности и управлению для цифровых активов, бирж, клиринговых организаций, депозитариев и трейдеров. Все ранее выданные лицензии, одобрения и регистрации продуктов от Bappebti остаются действительными при условии, что они не противоречат действующему законодательству.

Выдача лицензий: Орган, выдающий лицензии, был перемещен из Bappebti в OJK. Минимальный зарегистрированный капитал для трейдеров криптоактивов составляет 100 миллиардов индонезийских рупий, и они должны поддерживать как минимум 50 миллиардов индонезийских рупий в акционном капитале. Средства, используемые для зарегистрированного капитала, не могут поступать из незаконной деятельности, такой как отмывание денег, финансирование терроризма или финансирование оружия массового уничтожения. Все провайдеры цифровых финансовых активов должны полностью соблюдать новые обязательства и требования POJK 27/2024 до июля 2025 года.

Ситуация с биржами: местные биржи активно работают на местах. Одна биржа является регулируемой централизованной биржей, предлагающей услуги спот-трейдинга, производных финансовых инструментов и внебиржевой торговли ( OTC ), и требует от пользователей соблюдения KYC.

Таиланд

Таиланд активно формирует свой рынок шифрования, поощряя законную торговлю через налоговые льготы и строгую лицензионную систему, укрепляя свои позиции как глобального финансового центра.

Шифрование активов юридический статус: в Таиланде владение, торговля и майнинг криптовалюты полностью легальны, и прибыль подлежит налогообложению в соответствии с законами Таиланда.

Регуляторная структура: Таиланд разработал «Закон о цифровых активах». Стоит отметить, что Таиланд одобрил освобождение от налога на прирост капитала на пять лет для доходов от продажи криптовалюты через лицензированных поставщиков услуг шифрования активов, эта политика будет действовать с 1 января 2025 года до 31 декабря 2029 года. Эта мера направлена на позиционирование Таиланда как глобального финансового центра и стимулирование жителей к торговле на регулируемых биржах. За регулирование криптовалютного рынка отвечает Комиссия по ценным бумагам Таиланда (SEC).

Выдача лицензий: SEC Таиланда отвечает за выдачу лицензий. Биржи должны получить официальное разрешение и зарегистрироваться как ограниченные или публичные компании в Таиланде. Требования к лицензии включают минимальный капитал ( для централизованных бирж в размере 50 миллионов бат, для децентрализованных бирж - 10 миллионов бат ), а также директора, руководство и основных акционеров должны соответствовать стандартам "подходящих кандидатов". Одна из торговых платформ получила лицензию SEC путем приобретения.

Ситуация с биржами: местные биржи активны на месте и имеют самый высокий объем торговли шифрованием в Таиланде. Другие основные лицензированные биржи включают Orbix, какую-то торговую платформу в Таиланде, Gulf какую-то торговую платформу и какую-то торговую платформу TH. SEC Таиланда уже предприняла меры против пяти глобальных шифровых бирж, чтобы остановить их операции в Таиланде, поскольку они не получили местную лицензию. Какой-то стабильный токен также запустил свои токенизированные золотые цифровые активы в Таиланде.

Япония

Япония является одной из первых стран в мире, которая четко признала юридический статус шифрования, её регулирующая структура зрелая и осторожная.

Правовой статус криптоактивов: в Законе о платежных услугах криптоактивы признаются "законным средством платежа". Что касается стабильных монет, Япония применяет строгую банковскую/трастовую монополию, требуя, чтобы они были привязаны к иене и подлежали выкупу, в то время как алгоритмические стабильные монеты явно запрещены. Что касается других токенов, таких как NFT, они рассматриваются как цифровые товары; тогда как токены управления могут.