Глобальная торговая ситуация резко ухудшается, индекс страха достигает исторического максимума

Недавно правительство США объявило о введении пошлины не менее 10% на импортные товары из большинства стран и о повышении налоговых ставок для около 60 стран с дефицитом торговли. Этот шаг вызвал сильную реакцию на глобальном рынке, основные причины которой включают:

• Рост затрат предприятия, пересмотр ожиданий по прибыли
• Глобальная цепочка поставок нарушена, экономическая неопределенность усиливается
• Возможно, это приведет к ответным тарифам со стороны других стран, риски торговой войны увеличиваются

В такой среде участники рынка склонны к:

• Снижение рискованной инвестиционной стратегии (, такой как акции, криптовалюты )
• Увеличение инвестиционного портфеля в защитные активы (, такие как золото, доллар, иена )
• Повышение ожиданий волатильности привело к резкому росту индекса VIX

Повышение таможенных пошлин вызвало цепную реакцию, приведшую к распространению паники на рынке. Индекс VIX 7 апреля взлетел до 60, достигнув исторического максимума. Подобные пики наблюдались только в августе 2024 года и в период пандемии COVID-19 в 2020 году.

Как мы можем предсказать рыночные тенденции с помощью индекса VIX в условиях столь экстремальной рыночной среды?

Введение в индекс VIX

Индекс VIX рассчитывается на основе цен опционов на индекс S&P 500 и отражает ожидания рынка относительно волатильности в течение следующих 30 дней. Он считается важным индикатором для оценки рыночной неопределенности и паники.

Чем выше индекс VIX, тем больше рынок ожидает сильные колебания в будущем и тем сильнее панические настроения; наоборот, это означает спокойствие на рынке и высокую уверенность инвесторов. Исторический опыт показывает, что VIX обычно резко возрастает во время падения фондового рынка и снижается, когда фондовый рынок стабильно растет. Поскольку VIX имеет обратную зависимость от фондового рынка, его также называют "индексом страха" или термометром рыночного настроения.

В общем, VIX ниже 15-20 считается нормальным уровнем; превышение 25 указывает на то, что на рынке начинает проявляться явный страх; превышение 35 относится к состоянию крайнего страха. В условиях финансового кризиса или в результате значительных внешних событий VIX может даже превысить 50, что отражает экстремальные настроения на рынке в отношении риска. Таким образом, наблюдение за изменениями VIX может помочь инвесторам понять текущие настроения на рынке и предоставить ориентиры для корректировки инвестиционных стратегий.

Зона паники с высокой волатильностью: VIX ≥ 30

Когда индекс VIX поднимается выше 30, это обычно означает, что рынок находится в состоянии сильного страха или паники. Эта ситуация часто сопровождается резким падением фондового рынка, но исторические данные показывают, что после крайней паники рынок часто демонстрирует отскок.

С 2018 по 2024 год произошло около десяти событий, когда цена закрытия VIX впервые превысила 30, включая волатильностный шторм в феврале 2018 года, распродажу в конце года в декабре 2018 года, панику из-за пандемии в феврале-марте 2020 года, событие с розничными инвесторами в начале 2021 года и повышение процентных ставок с геополитическими шоками в начале 2022 года.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после этих панических событий индекс S&P 500 в среднем поднимается примерно на 1,4%, и существует 73% вероятность его роста. Это указывает на то, что когда VIX поднимается выше 30, фондовый рынок обычно демонстрирует технический отскок в краткосрочной перспективе.

Биткойн имеет тенденцию к сильному восстановлению после крайних страхов. Статистические данные показывают, что средний недельный рост BTC составляет около 10%, а вероятность роста составляет около 75-80%. Например, в феврале 2022 года индекс VIX из-за геополитического кризиса превысил 30, и биткойн за последующую неделю резко вырос более чем на 20%, что демонстрирует аналогичное с фондовым рынком явление восстановления после исчезновения защитных настроений.

Пик экстремального страха: VIX ≥ 40

При повышении стандарта до VIX ≥ 40 события, соответствующие условиям, в период с 2018 по 2024 год, крайне редки. Фактически, только два раза, 5 февраля 2018 года и 28 февраля 2020 года, VIX закрылся выше 40. В марте 2020 года VIX однажды подскочил до беспрецедентных 82 пунктов.

Из-за крайне малого объема выборки статистические результаты имеют лишь справочный характер: после события 2020 года индекс S&P 500 незначительно восстановился примерно на 0,6% в течение 7 дней (в тот же период рынок сильно колебался, но наблюдался небольшой технический отскок), в то время как BTC восстановился примерно на 7%. В целом, когда VIX достигает исторического максимума выше 40, это часто указывает на то, что на рынке наблюдается крайняя паника, близкая к своему пику, что впоследствии повышает вероятность краткосрочного восстановления. С точки зрения более длительного периода эти моменты часто являются относительно низкими уровнями.

Низковолатильный диапазон: VIX ≤ 15

Когда индекс VIX опускается ниже 15, это обычно означает, что рынок находится в относительно спокойном состоянии. Инвесторские настроения более оптимистичны, а спрос на хеджирование низок. Однако в это время последующие движения не так очевидны, как при высоком VIX.

С 2018 по 2024 годы VIX несколько раз опускался ниже 15, например, в начале 2019 года после сильного восстановления фондового рынка, в конце 2019 года в период стабильности на рынке, в середине 2021 года в период роста фондового рынка и в середине 2023 года. В эти периоды волатильность на рынке была на исторически низком уровне.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после очень низкого уровня VIX средняя доходность индекса S&P 500 составляет около 0,8%, а вероятность роста составляет примерно 60-75% (немного выше случайной вероятности). В целом, на фондовых рынках в условиях низкой волатильности индексы, как правило, продолжают медленный рост или небольшие колебания.

Динамика биткойна в период низких значений VIX не имеет четкой направленности. Статистика показывает, что его средний семидневный прирост составляет всего около 2%, вероятность роста составляет около 60%. Иногда спокойный период с низким VIX совпадает с бычьим рынком BTC (например, весной 2019 года), но иногда в период низкого VIX BTC демонстрирует коррекцию (например, в начале 2018 года).

Поэтому низкий VIX не имеет явной предсказательной ценности для дальнейших движений BTC, необходимо учитывать собственные денежные настроения и циклы крипторынка.

Заключение: риски и возможности идут рука об руку

Когда VIX поднимается до диапазона 30-40, краткосрочные риски могут увеличиться, но также это может содержать потенциальные возможности для разворота. BTC, как правило, падает синхронно во время панического распродажа, но с ослаблением панических настроений чрезмерно распроданные шорты могут спровоцировать сильный технический отскок. Наблюдение за тем, как VIX начинает достигать пика и падать (с 35 медленно возвращаясь ниже 30), может быть потенциальным моментом для краткосрочной покупки BTC. Но также необходимо одновременно оценивать серьезность самого события; если это серьезный финансовый риск, рынок может продолжить глубокое падение.

Когда VIX ≥ 40, это означает, что рынок находится в состоянии крайней паники, что может привести к исчерпанию ликвидности и массовому выводу средств. Вероятность резкого падения BTC в краткосрочной перспективе очень высока, но часто через неделю-две, если паника немного утихнет, восстановление BTC может быть довольно впечатляющим. С точки зрения более длительных периодов, эти моменты часто являются относительными минимумами.

Когда VIX ≤ 15, рынок обычно находится в спокойном состоянии. Рост BTC больше зависит от циклов самого крипторынка, ликвидности или технических тенденций. В условиях чрезмерного спокойствия необходимо быть осторожным, так как внезапные события могут привести к быстрому росту VIX, и BTC также может скорректироваться.

Средняя область VIX 15-30 обычно рассматривается как диапазон "нормальной волатильности". BTC также подвержен влиянию криптоцикла и макрофинансовой среды, в этот момент VIX может служить вспомогательным индикатором. Если VIX поднимается с 20 выше к 30, это указывает на нарастающее чувство паники, и необходимо умеренно защищаться от рисков; наоборот, если VIX медленно падает с 25 ниже 20, это показывает ослабление паники, и движение BTC может быть относительно стабильным.

В данный момент VIX находится на высоком уровне 50, что отражает огромные опасения рынка по поводу неопределенности в американской тарифной политике. Однако исторический опыт показывает, что рыночные условия часто рождают поворотные моменты в условиях отчаяния. Во время пандемии в 2020 году VIX достиг максимума более 80, тогда как индекс S&P 500 находился примерно на уровне 2300 пунктов. Даже несмотря на недавние панические падения, он по-прежнему находится около 5000 пунктов, что за пять лет обеспечило более чем 100% доходность. В то же время биткойн находился на отличной точке покупки, увеличившись с 4800 долларов до пикового значения в 110000 долларов, что означает максимальный рост почти в 25 раз.

Каждый раз, когда происходит резкое падение, это обычно сопровождается переоценкой рынка и движением капитала; хаос может стать ступенькой к росту. Способность воспользоваться возможностями в этот период для достижения прорывного развития является ключевым вызовом для инвесторов.