Еженедельный отчет: Рынок вошел в период ожидания

Биткойн приближается к халвингу, и рынок криптовалют переходит в режим ожидания. Постоянное внимание Федеральной резервной системы к инфляции делает рынок более осторожным в отношении ожиданий снижения процентных ставок, что приводит к общему давлению на рискованные активы. В этой обстановке золото демонстрирует выдающиеся результаты, а цена достигает нового рекорда.

В последнее время внимание рынка сосредоточено на выступлении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. В своих многочисленных заявлениях он проявил осторожность в отношении снижения процентных ставок, что привело к значительному падению криптовалютного рынка. Более того, другие рискованные активы, такие как акции, также показали плохие результаты. Ожидания рынка по снижению ставок до конца года даже более ястребиные, чем у Федеральной резервной системы: по состоянию на 4 апреля ожидаемая годовая ставка составляет 4,631%, что значительно выше прогнозов в начале года.

В этом контексте золото становится крупнейшим выигравшим. Увеличение покупок центральными банками, усиление геополитических рисков и опасения по поводу инфляции способствуют тому, что цены на золото достигают рекордных уровней. Стоит отметить, что укрепление золота обычно связано со снижением процентных ставок Федеральной резервной системой и ростом уровня инфляции. Текущие показатели золота, похоже, указывают на то, что рынок ожидает, что рост инфляции может стать более проблематичным, чем предполагалось.

Биткойн как "цифровое золото" все больше признается, что может привлечь новые группы инвесторов. По сравнению с предыдущими циклами, в текущем падении рынка может наблюдаться более активный спрос на покупки, хотя волатильность все еще существует в период обнаружения цены. Запуск биржевого фонда, обеспеченного биткойном, в США предоставляет более широкий канал финансирования для биткойна, что может помочь снизить волатильность.

Согласно открытым контрактам по фьючерсам на биткойн, можно увидеть влияние ETF и рост институционального спроса. Открытые контракты CME по фьючерсам на биткойн достигли 9,9 миллиарда долларов, что превышает любой отдельный централизованный обмен, составляя более трети от общего объема рынка фьючерсов на биткойн. Освобожденный капитал ETF может быть самым фундаментальным изменением рыночной структуры с периода 2020-2021 годов. Это освобождение капитала, в сочетании с предстоящим сокращением вознаграждения за блоки биткойнов и другими положительными факторами, заставляет нас сохранять оптимизм относительно рыночной производительности во втором квартале.

В области децентрализованных финансов протокол Maker недавно активно действует. Его план Endgame и недавние изменения в управлении, направленные на увеличение доходов, привлекли широкое внимание. План Endgame включает в себя ребрендинг токенов DAI и MKR, обновление стимулов для управления, создание новых мостов для активов и другие аспекты. Однако эти быстрые изменения также рассматриваются некоторыми протоколами как высокие риски, например, Aave обсуждает возможность отмены DAI в качестве залога.

Рынок децентрализованных стабильных монет может столкнуться с изменениями. В отличие от DAI, USDe от Ethena быстро завоевал долю рынка благодаря более высокой доходности и стимулям в виде аирдропов. Тем не менее, у этих двух активов есть свои ограничения по выпуску. В то же время доля рынка централизованных стабильных монет USDC и USDT выросла до 90%. Из-за преимуществ нативного кросс-цепочного выпуска и улучшенного пользовательского опыта мостов активов, принятие децентрализованных стабильных монет может по-прежнему сталкиваться с трудностями.

В целом, с тем как рынок ищет следующий импульс для роста, объем торгов криптовалютами несколько замедлился. Предстоящее сокращение биткойнов может стать катализатором для роста цен, но все еще необходимо справляться с периодом слабости, с которым сталкивается весь рынок.