Логика рыночной торговли: ожидания рецессии доминируют, риски стагфляции становятся очевидными

I. Сигналы рынка процентных ставок

Доходность 2-летних казначейских облигаций США быстро снижается, в то время как разрыв с краткосрочными процентными ставками становится шире. Доходность 10-летних облигаций упала ниже краткосрочных ставок, что отражает предвосхищение рынка замедления экономики и ожидание, что ФРС будет вынуждена снижать процентные ставки. Обратная доходность длинных ставок еще больше усиливает предупреждение о рецессии.

Второе, противоречие ликвидности

Несмотря на то, что потребление правительственных счетов способствует незначительному улучшению ликвидности, рыночные настроения избегания риска приводят к оттоку средств из высокорисковых активов и притоку в рынок государственных облигаций. Это создает парадокс "ликвидность расширяется, но склонность к риску сокращается".

Три. Корни нестабильности рискованных активов

1. Слабые экономические данные: индекс потребительской уверенности значительно снизился, рынок труда охладел, а угроза тарифов усилила опасения о "жесткой посадке".

2. Сомнения в коммерческой жизнеспособности ИИ: технологическая смена поколений вызывает сомнения в коммерческой жизнеспособности ИИ, акции технологических компаний, особенно в секторе вычислительных мощностей, подверглись распродажам.

3. Цепная реакция на крипторынке: изменения структуры фьючерсного рынка ослабляют привлекательность арбитража, в сочетании с оттоком капитала, что приводит к синхронному падению биткойна и фондового рынка, рынок испытывает крайний страх.

Четыре, ключевые моменты противостояния на следующей неделе

Данные по занятости вне сельского хозяйства определят интенсивность "рецессионной торговли". Если занятость продолжит превышать ожидания или индекс PMI в производственном секторе продолжит падать, это усилит ценообразование на рецессию и приведет к дальнейшему падению доходности облигаций, оказывая давление на рискованные активы. Напротив, данные, превышающие ожидания, могут временно восстановить ожидания "мягкой посадки".

В области политики детали налоговой политики и заявления чиновников центрального банка о пути снижения процентных ставок могут вызвать колебания на рынке.

Пять, рекомендации по стратегии

Рекомендуется сосредоточиться на защите и ждать подходящего момента для контратаки. Краткосрочное давление на криптоиндустрию обусловлено выводом кредитного плеча, но улучшение регулирующей среды и технологические инновации все еще поддерживают долгосрочный потенциал роста. Инвесторы должны внимательно следить за экономическими данными, процентными ставками, ликвидностью и изменениями в политике, которые могут повлиять на рыночные ожидания.