Преобразование регулирования Web3 в Сингапуре: новая структура в рамках DTSP

Сингапур, благодаря своей гибкой регуляторной среде, всегда был предпочтительным направлением для компаний Web3 и был прозван "Делавэром Азии". Однако недавняя серия громких закрытий компаний выявила недостатки существующей регуляторной системы, что побудило регулирующие органы пересмотреть свои политики.

В 2025 году Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) запустит рамки для поставщиков услуг цифровых токенов (DTSP). Эта рамка требует, чтобы все компании, предоставляющие услуги цифровых активов в Сингапуре, должны были получить лицензию, и только зарегистрированных компаний больше не будет достаточно для ведения соответствующего бизнеса. Это изменение знаменует собой значительный поворот в регуляторной политике Сингапура.

Несмотря на то, что Сингапур по-прежнему поддерживает инновации, контроль со стороны регуляторов явно усилился. Государство требует от компаний проявлять большую ответственность и соблюдение норм. В новых условиях регулирования сингапурским Web3-компаниям необходимо развивать существенные операционные возможности или рассмотреть возможность переезда в другие юрисдикции.

Эволюция регуляторной среды

Сингапур на протяжении долгого времени привлекает глобальные компании благодаря своим четким нормативам, низким корпоративным налогам и эффективным процессам регистрации. Эти преимущества также применимы к индустрии Web3. MAS ранее осознала потенциал криптовалюты и активно разработала нормативную базу, предоставив пространство для роста компаниям Web3.

Закон о платежных услугах, принятый MAS, (PSA), включает услуги цифровых активов в четкую регуляторную систему и вводит регуляторную песочницу, позволяя компаниям тестировать новые бизнес-модели при определенных условиях. Эти меры снизили неопределенность на раннем этапе рынка, сделав Сингапур центром индустрии Web3 в Азии.

Однако в последнее время политика Сингапура изменилась. MAS постепенно ужесточает стандарты регулирования и пересматривает рамки. Данные показывают, что с 2021 года менее 10% из более чем 500 заявок на лицензии были одобрены. Это свидетельствует о том, что MAS значительно повысила стандарты одобрения и приняла более строгие меры по управлению рисками.

DTSP фрейм: фон и изменения

Фон ужесточения регулирования

Сингапур в начале привлек множество Web3 компаний благодаря гибкому регулированию и песочнице. Однако ограничения существующей системы постепенно становятся очевидными, особенно проблема с "фирмами-оболочками". Некоторые предприятия регистрируют свои юридические лица в Сингапуре, но фактически ведут операции за рубежом, используя пробелы в регулировании PSA. Эта структура затрудняет правоохранительные действия в области борьбы с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT).

Закрытие некоторых высокопрофильных компаний в 2022 году сделало эти проблемы реальностью. Эти компании зарегистрированы в Сингапуре, но фактически работают за границей, и MAS не может эффективно контролировать или применять законы к ним, что приводит к значительным потерям и ущербу для репутации регулирования Сингапура.

Ключевые изменения и влияние DTSP регуляции

Новые правила DTSP вступят в силу с 30 июня 2025 года и относятся к Закону о финансовых услугах и рынках (FSMA 2022). Рамки DTSP требуют, чтобы все компании цифровых активов, которые базируются в Сингапуре или ведут бизнес в Сингапуре, получали лицензию, независимо от того, где находятся их пользователи.

MAS четко заявила, что лицензии не будут выданы компаниям без реальной бизнес-основы. Компании, не соответствующие требованиям, должны прекратить свою деятельность. Это не просто временное правоприменение, а сигнал о долгосрочной трансформации Сингапура в цифровой финансовый центр, ориентированный на доверие.

Переопределение регулируемых сфер в рамках DTSP

Рамки DTSP расширяют область регулирования, требуя от операторов наличия существенной операционной способности. Это включает компании, зарегистрированные в Сингапуре, но полностью работающие за границей, а также компании, зарегистрированные за границей, но имеющие основные функции в Сингапуре. Даже если резиденты Сингапура постоянно участвуют в проекте на коммерческой основе, они также могут быть обязаны соблюдать требования DTSP.

Операторы должны оценить, подпадают ли их действия в Сингапуре под регулирование и могут ли они поддерживать бизнес в новых условиях. Внедрение DTSP указывает на то, что Сингапур находится в процессе трансформации, требуя от компаний большей ответственности и дисциплины.

Итоги и перспективы

Регулирования DTSP в Сингапуре демонстрируют изменение отношения регуляторов к криптоиндустрии. Это изменение означает, что операторы должны в корне пересмотреть свою деятельность в Сингапуре. Компании, которые не могут соответствовать новым регуляторным стандартам, возможно, придется рассмотреть возможность изменения операционной структуры или перемещения бизнес-базы.

Однако другие юрисдикции также требуют получения лицензий для местных пользователей или услуг, работающих на их территории. Компания должна рассматривать миграцию как стратегическое решение, а не простое уклонение от регулирования, принимая во внимание интенсивность регулирования, способы регулирования и операционные расходы.

Новая регуляторная структура в Сингапуре может временно создать барьеры для входа, но также указывает на то, что рынок будет перестраиваться вокруг операторов с достаточной ответственностью и прозрачностью. Эффективность этой системы зависит от того, будут ли эти структурные изменения устойчивыми и последовательными. Взаимодействие между учреждениями и рынком в будущем определит, сможет ли Сингапур быть признанным стабильной и надежной бизнес-средой.