Анализ связи между ценой Биткойна и макроэкономическими факторами

В этой статье мы рассмотрим, как глобальная ликвидность, процентные ставки, инфляция и объявления Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) влияют на цену Биткойна в период бычьего рынка. Проведя статистический и эконометрический анализ исторических данных с 2014 года до настоящего времени, мы выявили некоторые тенденции и взаимосвязи, которые дают представление о том, как эти факторы влияют на рыночное поведение и помогают в разработке инвестиционных стратегий.

Глобальная ликвидность рынка

Ликвидность является показателем доступности наличных средств и легко торгуемых активов, что имеет решающее значение для здоровой экономики. Увеличенная ликвидность обычно приводит к росту цен на активы, так как больше средств поступает на рынок, способствуя активности торговых операций. Периоды высокой ликвидности часто сопровождаются увеличением объема торгов и цен. Понимание этих тенденций помогает инвесторам ловить рыночные возможности и принимать обоснованные решения для максимизации дохода.

Мы в основном используем денежную массу M2 для оценки ликвидности. M2 включает в себя все наличные деньги, находящиеся у людей и на банковских счетах, охватывая физическую валюту, расчетные счета, сберегательные счета и другие аналогичные денежные активы. Отслеживание M2 помогает понять общий уровень ликвидности в экономике и объем средств, доступных для расходования и инвестиций.

В истории высокие пики глобального M2 часто совпадали с бычьими рынками Биткойна. Важно не только общее количество валюты в обращении, но и скорость изменения денежного предложения. Колебания Биткойна обычно согласуются с изменениями импульса M2. Во время бычьего рынка особенно важно следить за M2, поскольку увеличение ликвидности обычно приводит к росту рынка, позволяя большему количеству средств быть доступными для инвестиций, что, в свою очередь, поднимает цены на активы.

Бычий рынок в области криптовалют предоставил инвесторам значительные возможности. Вот некоторые из значительных бычьих рынков в истории криптовалют:

Первый бычий рынок (2011-2013):

• Рост M2: в период финансового кризиса в Европе и банковского кризиса на Кипре, центральные банки увеличили ликвидность для стабилизации экономики.
• Реакция на Биткойн: С увеличением ликвидности цена Биткойна резко возросла с 2,93 доллара до 329 долларов, что отражает рост спроса на нетрадиционные финансовые активы. Этот рост в основном был вызван новизной Биткойна и его малой рыночной капитализацией, что делает его более подверженным значительным колебаниям цен.

Популярный бычий рынок (2015-2017):

• Рост M2: После финансовых потрясений низкие процентные ставки и увеличение денежной массы продолжаются.
• Реакция Биткойна: Биткойн вырос с 200 долларов до 19 000 долларов, интерес массовых СМИ и учреждений способствовал дальнейшему росту его спроса на фоне растущей ликвидности.

Новая цифровая эпоха бычьего рынка (2020-2021):

• Рост M2: Пандемия COVID-19 вызвала беспрецедентное смягчение денежно-кредитной политики и меры стимуляции, что значительно увеличило денежное предложение M2.
• Реакция на Биткойн: цена Биткойна взлетела с 10,000 долларов до 64,000 долларов, инвесторы ищут альтернативу фиатным деньгам, движимые беспокойством по поводу инфляции и обесценивания традиционных валют.

Восстановление и инновации(2024):

• Рост M2: В связи с усилиями по сдерживанию инфляции после COVID и повышением процентных ставок, общая ликвидность имеет тенденцию к снижению. С начала 2023 года ликвидность немного возросла, но по сравнению с предыдущими циклами остается умеренной.
• Реакция Биткойна: В 2024 году Биткойн достиг исторического максимума, поднявшись с 25,000 долларов до 85,000 долларов. Этот рост произошел перед следующим событием деления, несмотря на высокие процентные ставки. Уникальность этого цикла заключается в том, что Биткойн впервые достиг нового максимума без значительного увеличения ликвидности, что свидетельствует о беспрецедентной зрелости рынка Биткойна.

Однако ситуация с альткойнами отличается. Alts/BTC уже отслеживает глобальные оценки чистой ликвидности. Возможно, нам нужно увидеть увеличение общей ликвидности, прежде чем альткойны вступят в фазу роста.

Дальнейший анализ показывает, что доминирование BTC, USDT и USDC обратно пропорционально мировой скорости обращения денег. Это означает, что когда скорость роста денежной массы превышает рост ВВП, финансовизация увеличивается, что приводит к пузырям активов и снижению доминирования Биткойна. Напротив, если рост ВВП превышает рост денежной массы, финансовизация уменьшается, что приводит к более высокому доминированию стейблкоинов и Биткойна.

Мы рекомендуем анализировать макроэкономическую политику для получения представления о тенденциях ликвидности в будущем. Мониторинг глобального денежного предложения M2, чтобы понять изменения ликвидности и их влияние на цены активов. Кроме того, исследуйте рыночные настроения и поток внимания, чтобы заранее предсказать и определить изменения на рынке.

Процентные ставки и инфляция: выводы из экономических данных и объявлений FOMC

Несмотря на то, что Биткойн является децентрализованным, он демонстрирует значительную волатильность вокруг событий денежно-кредитной политики, реагируя на изменения процентных ставок и экономические перспективы. По мере распространения Биткойна и его интеграции в финансовую систему его чувствительность к решениям центральных банков также изменяется.

Исследования показывают, что Биткойн разработан как независимый от денежной политики, но на самом деле реагирует на решения Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка ( ECB ), эффект изменяется со временем. До 2013 года денежные шоки Федеральной резервной системы значительно снижали цену Биткойна. Однако после 2013 года эти шоки начали толкать цену Биткойна вверх, что указывает на изменение восприятия рынка относительно Биткойна. В то же время, шоки по деинфляции со стороны ECB постоянно снижали цену Биткойна, что указывает на то, что Биткойн ведет себя как цифровое золото перед решениями ECB.

Информационные потрясения центральных банков оказывают различное влияние на Биткойн в США и Европейском Союзе. Позитивный шок от ФРС снижает цену Биткойна, тогда как позитивный шок от ЕЦБ, как правило, увеличивает цену Биткойна, достигая пика в начале 2018 года. Изначально Биткойн не поддавался влиянию этих экономических перспектив.

С 2020 года фактическая волатильность Биткойна начала расти вокруг объявлений FOMC, особенно после вспышки пандемии COVID-19 в конце 2020 года. Цена Биткойна практически сразу отреагировала на ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы, что указывает на более тесную и прямую связь с решениями по денежной политике. Реакция оценки Биткойна на другие рискованные активы (, такие как акции, валюты и золото ), качественно схожа, но количественно более сильна.

Даже с последними данными CPI мы наблюдаем, что оценка Биткойна стала более чувствительной к новостям о инфляции в условиях высокой инфляции после 2020 года. В недавнем объявлении CPI Биткойн показал мгновенную реакцию. Когда в мае уровень инфляции в США составил 0.0%( по сравнению с предыдущим месяцем), этот неожиданный результат был объявлен, и цена Биткойна выросла вместе с большинством других активов. Однако, когда FOMC попытался подавить ожидания ликвидности, этот первоначальный праздник был быстро скорректирован.

Вывод

Биткойн как потенциальный хедж против инфляции вызвал огромный интерес у инвесторов и ученых. Биткойн изначально ценился за свою дефицитность и децентрализованную природу, и некоторые рассматривали его как защиту от инфляции. Однако эмпирические исследования результатов его эффективности в этой роли дают противоречивые результаты.

Сначала цена Биткойна не имела значительной реакции на объявления о денежно-кредитной политике. До 2019 года любая реакция обычно проявлялась лишь через несколько месяцев. Однако с 2020 года цена Биткойна сразу же начала снижаться после ужесточения мер Федеральной резервной системы, что указывает на более тесную и прямую связь с решениями по денежно-кредитной политике. Это изменение подчеркивает увеличенную чувствительность Биткойна к действиям центрального банка.

Доказательства показывают, что связь между Биткойн и инфляцией сложна и постоянно эволюционирует, под влиянием зрелости рынка и более широких экономических условий. Однако динамика цен на Биткойн тесно связана с глобальным состоянием ликвидности, управляемым политикой центральных банков, поведением инвесторов и тенденциями институциональных инвестиций.

Эти открытия показывают, что первоначальный спрос на Биткойн больше связан с его использованием в качестве безграничной, децентрализованной цифровой наличности, а не как средство хеджирования от инфляции. Однако, после 2020 года, когда Федеральная резервная система ужесточила денежно-кредитную политику, цена Биткойн значительно упала, что подчеркивает спекулятивные мотивы, а также более широкий круг инвесторов и общую приемлемость.

Для предстоящего выпуска CPI 11 июля 2024 года, четверг, прогнозы рынка не предполагают значительных изменений. Если фактический результат снова окажется ниже ожидаемого, это может повлиять на рынок. Инвесторы должны внимательно следить за этими данными и их потенциальным влиянием на цену Биткойн.