Этена积分活动临近尾声：各方案收益与 Ликвидность对比

Блог Ethena недавно намекнул на то, что акция с баллами вскоре закончится, в то время как неявная годовая процентная ставка USDe на платформе Pendle (APY) выросла до потрясающих 170%. Это свидетельствует о том, что рынок по-прежнему испытывает сильный спрос на такие высокие доходности.

В связи с этим, нам необходимо углубленно проанализировать стратегию майнинга баллов Ethena, чтобы помочь пользователям сделать оптимальный выбор до окончания мероприятия.

Основная бизнес-модель Ethena заключается в использовании стабильных монет, предоставленных пользователями, для покупки производных инструментов с ликвидным залогом, таких как stETH, на бирже (LSD), одновременно занимая короткую позицию по ETH для хеджирования рисков. Эта стратегия позволяет получать доход от стейкинга ETH, а также извлекать прибыль из процентных ставок по займам во время коротких продаж. В условиях бычьего рынка, когда процентные ставки по займам высоки, доходы Ethena также увеличиваются.

Ethena выпустила два токена продукта:

1. sUSDe: Это токен, который может автоматически накапливать проценты. Его курс по отношению к USDe будет постепенно увеличиваться со временем, отражая заработанные проценты. Обратите внимание, что для конвертации sUSDe в USDe требуется 7-дневный период разблокировки.

2. USDe: Это токен без процентов, используемый в основном для создания ликвидностных пулов в экосистеме DeFi. Доходы от базовых активов будут перенаправлены на sUSDe, что повысит процентную ставку sUSDe. Стоит отметить, что награды за баллы в основном сосредоточены на USDe. Обычные пользователи обычно могут обменивать USDe на USDC/USDT только через децентрализованную биржу (DEX), что может привести к небольшим торговым потерям.

Ethena Labs предлагает различные способы майнинга баллов, и множители баллов различаются в зависимости от метода. Далее мы рекомендуем наиболее подходящий план участия в зависимости от различных ожиданий доходности и Ликвидность.

1. Zircuit+USDe: среди опций без блокировки это самый прибыльный вариант с доступным лимитом.

Пользователи могут вносить USDe на платформу Zircuit, получая не только 7-кратные очки Ethena, но и дополнительные бонусные очки платформы Zircuit. Одним из больших преимуществ этого метода является возможность в любое время выводить средства, Zircuit является решение Layer 2, поддерживаемым известными венчурными капиталистами.

2. Заблокировать USDe: это самый обеспеченный выбор с равновесием между доходностью и Ликвидностью.

Прямое блокирование USDe позволяет получить 10-кратные баллы, но требуется 7-дневный срок разблокировки. В настоящее время такой способ имеет много оставшегося лимита.

3. Заблокировать Curve USDe LP: высокая доходность, но Ликвидность ограничена, лимиты малы.

На официальной странице ликвидности Ethena блокировка соответствующих LP-токенов позволяет получить 15-кратный доход от баллов. Однако это требует 21-дневного периода разблокировки, и в течение этого времени дохода нет. Учитывая, что акция по баллам скоро закончится, такие возможности имеют высокую альтернативную стоимость. Если вы считаете, что будущие доходы от майнинга будут значительно ниже текущих, вы можете рассмотреть этот вариант, но в настоящее время лимиты почти исчерпаны, поэтому рекомендуется внимательно следить и действовать быстро, когда появится новый лимит.

4. Держание sUSDe: доходность в стабильных монетах высокая, но доходность по积分ам низкая.

Этот способ предоставляет только 1-кратные баллы, но можно получить до 67% нативной прибыли (т.е. прибыли в стабильной валюте). Обратите внимание, что для разблокировки требуется 7 дней, ликвидность средняя. Пользователи также могут продавать через DEX со скидкой.

5. Pendle/Gearbox USDe: теоретическая доходность очень высокая, но на самом деле лимиты исчерпаны.

На платформе Pendle использование YT может обеспечить 200-кратные баллы, но лимит уже исчерпан. На платформе Gearbox можно осуществлять циклическое кредитование USDe, при использовании кредитного плеча можно получить до 90-кратных баллов, но лимит крайне мал, и необходимо учитывать затраты на кредит.

Обе эти схемы сопряжены с высоким риском убытков и рекомендуется участвовать только опытным профессионалам.

Кроме вышеупомянутых решений, другие варианты не имеют явных преимуществ в отношении Ликвидности и доходности. Поэтому пользователи могут выбрать наиболее подходящий способ участия из вышеупомянутых решений в зависимости от своих потребностей в Ликвидности.