Частная продажа токенов: новые возможности на первичном рынке

Вне волны стейблкоинов, токенизация акций становится новым фокусом рынка. Некоторые стартапы Web3 работают над решением давней проблемы: как позволить обычным инвесторам участвовать в раннем росте ведущих частных компаний? Их решение заключается в использовании технологии блокчейн для преобразования частного капитала непубличных компаний в токены, обеспеченные активами, чтобы обычные люди могли инвестировать в рост таких звездных компаний, как SpaceX, Stripe, с низким порогом входа.

Этот подход вызвал широкий интерес на рынке к "токенизации частных продаж". Эта альтернатива активам, изначально предназначенная только для венчурного капитала и высокообеспеченных лиц, теперь упаковывается в блокчейн-активы, открывая новые горизонты на платформе.

Частная продажа токенизации: новая область для актива на блокчейне

Частный рынок, безусловно, является одним из самых представительных островов активов современности. Данные показывают, что некоторые из лучших непубличных компаний демонстрируют довольно яркие результаты. С начала 2021 года по первый квартал 2025 года индекс, представляющий эти компании, в совокупности вырос на 81%, что значительно превышает 51% индекса Nasdaq 100 за тот же период. Даже в условиях общего падения рынка в первом квартале 2025 года эти непубличные ведущие компании все равно увеличились на 13%. Это не только отражает фундаментальную силу этих компаний, но и показывает их огромный потенциал для роста перед IPO.

Однако это "окно захвата ценности" долгое время было открыто только для немногих. Для большинства розничных инвесторов рынок активов со средней сделкой более 3 миллионов долларов, сложной структурой и отсутствием публичной ликвидности является полностью "зоной ожидания". Кроме того, выходные пути этих компаний не ограничиваются только IPO, слияния и поглощения стали одним из более распространенных вариантов, что еще больше повышает порог входа для розничных инвесторов.

"частная продажа токенизации" как раз и предназначена для устранения этой структурной неравности. Она преобразует изначально высокие барьеры, низкую ликвидность и сложные непрозрачные частные права в нативные активы на блокчейне, значительно снижая барьеры для входа, сжимая входной билет с 3 миллионов долларов до 10 долларов; превращает громоздкие и сложные соглашения SPV в смарт-контракты на блокчейне; одновременно повышая ликвидность, позволяя активам с длинными сроками закрытости получить возможность круглосуточного ценообразования.

Принести "капиталист feast" первичного рынка каждому

Несколько платформ активно способствуют развитию токенизации частных продаж.

Блокчейн-платформа для токенизации активов стремится разрушить стены традиционного финансового мира и сделать доступными для глобальных пользователей инвестиции в Pre-IPO активы, которые ранее были доступны только высокообеспеченным клиентам. Платформа сначала завершает реальную покупку акций целевой компании, а затем токенизирует эту часть прав на долю в соотношении 1:1. Общее количество выпущенных токенов, пути их обращения и информация о владении полностью прозрачны и зафиксированы в блокчейне, открыты для проверки любыми пользователями в реальном времени.

Еще одна старая инвестиционная платформа запустила новую линейку продуктов, пытаясь превратить одну из самых инновационных компаний в мире в токенизируемый актив, доступный для публичного размещения. Каждый токен связан с ожидаемым ростом стоимости целевой компании, минимальный порог инвестиции составляет всего 50 долларов, и поддерживаются различные способы оплаты. Этот дизайн не предоставляет права голоса, но через уникальный механизм "трекера" позволяет инвесторам делиться ростом стоимости компании.

Есть еще один провайдер решений по токенизации активов RWA, расположенный в Европе, который сотрудничает с местной платформой цифровых ценных бумаг с целью изменить способ участия профессиональных инвесторов в частном рынке с помощью инфраструктуры блокчейна. Его основное преимущество заключается в стандартизации структуры продуктов, встроенной в логику соблюдения нормативных требований, а также в возможности быстрого воспроизводства и расширения в различных юрисдикциях.

Резюме

Возвышение токенизации частного капитала предвещает, что первичный рынок под воздействием технологий блокчейна вступает в новую стадию структурных изменений. Однако этот путь по-прежнему сталкивается с множеством реальных вызовов. Он, возможно, переосмысливает правила доступа, но трудно одной лишь попыткой разрушить глубинные структурные барьеры между розничными и институциональными инвесторами. RWA не является "волшебным ключом", а представляет собой долгую игру о доверии, прозрачности и перестройке системы, истинная проверка только начинается.