SEC встретила нового председателя, и регулирование шифрования в США может пережить значительный поворот.

22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот «либеральный» регулятор, назначенный Трампом и утвержденный Сенатом, с первых дней своего назначения четко заявил, что создание ясной и открытой системы регулирования цифровых активов станет его приоритетной задачей. В отличие от предыдущего председателя Гэри Генслера, который сосредоточился на правоприменении, назначение Аткинса воспринимается в отрасли как «момент перезапуска» регулирования в США.

От традиционных регуляторов к экспертам в сфере шифрования

Аткинс обладает богатым финансовым и юридическим опытом. Он окончил колледж Уофорда и юридическую школу Университета Вандербильта, работал в ведущих юридических фирмах на Уолл-стрит и занимал должность старшего консультанта в SEC. С 2002 по 2008 год он был назначен комиссаром SEC, известным своим стремлением к прозрачному регулированию и противодействию бюрократической экспансии.

После 2009 года Аткінс основал консалтинговую компанию по соблюдению нормативных требований и установил глубокие связи с индустрией шифрования. Он занимает пост сопредседателя "Token Alliance" при Американской цифровой палате и предоставляет консультации известным шифровым компаниям, а также инвестирует в фонды шифрования активов. Этот опыт сделал его одним из немногих специалистов в области шифрования среди традиционных регуляторов, обладающим как теоретическими знаниями, так и практическим опытом.

Существенное изменение в подходах к регулированию

После вступления в должность Аткинс четко заявил, что миссия SEC должна перейти от "определения правил через правоохранительные меры" к "направлению соблюдения правил". Он считает, что регулирование не должно препятствовать инновациям, а должно предоставлять рынку четкие и исполнимые пути соблюдения.

Аткинс раскритиковал подход своих предшественников, которые рассматривают большинство шифрования как ценные бумаги, и выступил за создание более гибкой системы классификации регулирования, основанной на функциональности токенов, степени децентрализации и других аспектах. Он подчеркнул, что США не должны терять свои конкурентные преимущества в эпоху Web3 из-за неопределенности в регулировании.

Изменение политики SEC

После назначения Аткинса SEC продемонстрировала заметные изменения в области шифрования.

1. Начало диалога с отраслью: SEC планирует провести серию открытых круглых столов, приглашая представителей отрасли обсудить пути регулирования.

2. Разрешение или отзыв судебных дел: позиция SEC по отношению к существующим делам о шифровании заметно смягчилась, несколько судебных дел были прямо отозваны.

3. Стандарты раскрытия информации о шифровании начали формироваться: SEC опубликовала необязывающие руководства по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, что знаменует собой переход ее регуляторной логики от "последующего исполнения" к "предварительным указаниям".

Эти меры показывают, что SEC под руководством Аткинса переходит от "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению", возвращаясь к своей исходной цели - обслуживанию рынка, защите инвесторов и поощрению инноваций.

Будущие ключевые направления политики

Отрасль в целом обеспокоена ключевым направлением политики SEC под руководством Аткинса, сосредоточив внимание на трех основных направлениях:

1. Ускорение законодательного регулирования стабильных монет: поддержка создания основного регуляторного框架 для стабильных монет, возможный постепенный выход из прямого вмешательства в "необеспеченные стабильные монеты".

2. Прокладывание пути для регистрации в регулируемой бирже: создание специальной нормативной базы для платформы шифрования, возможно, в координации с другими регулирующими органами для разработки многоуровневой схемы регулирования.

3. Пересмотр стандартов определения токенов: склонность к классификационной оценке на основе функций токенов и степени децентрализации, поддержка предложения "безопасной гавани", предоставляющего стартапам льготный период.

Кроме того, SEC проводит переоценку свойств основных публичных цепочек активов, что может открыть больше видов для шифрования ETF. В день своего назначения Аткинс, SEC быстро одобрила торговлю опционами на спотовый ETF по эфиру, что сигнализирует о поддержке финансовизации шифрованных активов.

Заключение

Назначение Пола Аткинса представляет собой новый этап регулирования американской шифрования индустрии. Если удастся преодолеть ключевые моменты, такие как соблюдение норм для стейблкоинов, система регистрации бирж и юридическая оценка токенов, это изменит положение США в глобальной системе управления шифрованием. Изменение логики регулирования высвобождает более сильные институциональные сигналы: речь идет не о снижении регулирования, а о более четком и конструктивном подходе к нему.

Для шифрования отрасли это важная возможность для передышки, также необходимо больше рациональности и самодисциплины. Аткинс подчеркивает, что SEC продолжит жестко бороться с мошенничеством, инсайдерской торговлей, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями, истинное преобразование заключается в том, чтобы сделать для отрасли ясным "путь к соблюдению".