Восхождение и вызовы BTC в экосистеме Эфира

Биткойн и Эфир как два гиганта в области криптовалют на протяжении долгого времени имеют различия в своих валютных свойствах. Биткойн обычно рассматривается как базовая валюта, его называют "цифровым золотом" или "якорем криптомира"; в то время как Эфир больше склоняется к прикладной валюте, и профессионалы часто обращают внимание на его "валютное применение" на более высоком уровне, например, чрезмерное заложение ETH для создания "производной валюты".

Однако стремительно развивающийся DeFi, похоже, нарушил это тонкое разделение труда, и даже наделил Эфир некоторыми признаками доминирования в роли валюты. Биткойн в формате ERC-20, то есть "привязанный к BTC", стремительно расширялся за последние несколько месяцев, особенно в июле, когда его объем выпуска увеличился примерно на 70%. Данные показывают, что по состоянию на 5 августа общий объем выпущенных привязанных к BTC в экосистеме Эфира достиг 20,472 монет, что близко к 1% от общего объема биткойна и составляет 0,59% от общей рыночной капитализации ETH.

!

С точки зрения внутренней структуры, привязанной к BTC, wBTC занимает абсолютное большинство с долей в 75,8%, в то время как Ren BTC и sBTC занимают второе и третье места с долями 11,2% и 4,89% соответственно. Эти три типа, привязанные к BTC, демонстрируют отличные результаты по количеству адресов, проценту активных адресов и крупным переводам.

!

Стоит отметить, что рост renBTC в июле был особенно значительным, общее количество адресов увеличилось на 111% за 30 дней. В то же время средний уровень активности адресов wBTC и renBTC превысил 5%, что выше уровня ETH за тот же период и сопоставимо с USDt-erc20. Это в определенной степени отражает роль BTC как важного активатора в экосистеме Эфир.

!

За взрывным ростом BTC стоят два ключевых фактора: открытие стейкинга в ведущих кредитных проектах и бум ликвидного майнинга. В мае DeFi лидер MakerDAO через предложение сообщества добавил wBTC в качестве залога для генерации DAI, что значительно увеличило потенциал DAI. Вскоре после этого важная централизованная кредитная платформа NEXO заменила значительное количество BTC на wBTC и провела стейкинг через протокол Maker, что еще больше повысило активность wBTC.

!

С другой стороны, волна "ликвидного майнинга", вызванная Compound и развивавшаяся на платформах Curve, Synthetix, REN и других, способствовала росту почти всего сектора, ориентированного на BTC. Данные показывают, что после запуска связанных пулов ликвидности, цепочные показатели wBTC, renBTC, sBTC значительно возросли, а такие показатели, как количество транзакций, сумма и количество активных адресов, в краткосрочной перспективе увеличились почти в 10 раз.

!

Тем не менее, рост, привязанный к BTC, также сталкивается с явными瓶颈ами. Во-первых, недостаточная масштабируемость: рыночная капитализация сектора DeFi составляет всего 1,5% от общей рыночной капитализации криптовалют, тогда как доля BTC в DeFi составляет около 0,5%. Во-вторых, процесс от генерации до перевода и до yield farming остается сложным и скрывает риски, что мешает многим пользователям участвовать. Кроме того, привязанный к BTC слишком рано столкнулся с концентрацией: средний уровень держания трех крупнейших китов, привязанных к BTC, достигает 92%, что может повлиять на его использование в более широких сценариях.

!

Существует мнение, что привязка к BTC может привести к уменьшению онлайновых транзакций самой Биткойн-сети, что повлияет на доходы майнеров и, в свою очередь, ослабит безопасность сети. Однако также есть мнение, что это создает выигрышную ситуацию как для Биткойна, так и для Эфира, так как может повысить распределение и реальную полезность Биткойна, а также усилить экономическую активность и ликвидность сети Эфир.

За последние 7 дней число активных адресов и объем переводов, привязанных к BTC, начали показывать усталость и даже тенденцию к снижению. На фоне уменьшения интереса к ликвидностному стимулированию, остается под вопросом, сможет ли этот когда-то стремительно развивавшийся класс активов продолжать устойчивое движение вперед.

!