Рост ликвидности GMX V2 и вызовы балансировки длинных и коротких позиций

В последнее время GMX запустил краткосрочную программу стимулирования (STIP) на Arbitrum, получив поддержку в 12 миллионов токенов ARB, что является одним из крупнейших стимулов в экосистеме Arbitrum. GMX заявил, что будет использовать эти средства для развития версии V2 и содействия совместному росту экосистемы DeFi Arbitrum. С момента начала программы 8 ноября прошло почти 10 дней. Давайте проанализируем использование этих средств и их влияние на рост GMX и цели по балансировке длинных и коротких позиций версии V2.

Обзор программы стимулов для токенов ARB

Эти 12 миллионов токенов ARB будут распределены в течение 12 недель, каждую неделю будет выделяться определенное количество. Основные用途 включают:

1. Стимулирование ликвидности GMX V2 бессрочных контрактов и спотовых торгов
2. Поощрение ликвидности к переходу из GLP пула V1 в GM пул V2
3. Компенсация торговых издержек, снижение до среднего 0.02%
4. Спонсирование проектов, разрабатываемых на GMX V2

Эти меры направлены на повышение конкурентоспособности GMX, особенно в части комиссий, чтобы конкурировать с централизованными биржами, при этом сохраняя преимущества торговли без проскальзывания.

Анализ изменений ликвидности GMX

По состоянию на 17 ноября общая ликвидность GMX следующая:

• Общая ликвидность (V1+V2): рост 6.45%, достигла 528 миллионов долларов
• GMX V1 Ликвидность:下降9%，至3.64亿美元
• GMX V2 Ликвидность: рост 69.5%, достигла 1.64 миллиарда долларов

Несмотря на то, что общий рост ликвидности относительно умеренный, значительный рост версии V2 все еще имеет важное значение для GMX, поскольку V2 обладает более высокой эффективностью использования средств. Однако стоит отметить, что рост ликвидности V2 в основном сосредоточен на первые два дня после начала программы стимулов, а затем рост стремится к стагнации.

Изменение открытого интереса и объема торгов

Открытый интерес достиг пика в 182 миллиона долларов США 13 ноября, но затем упал до 137 миллионов долларов США, даже ниже уровня до начала стимулов. Что касается объема торгов, он был более активным в дни с высокой волатильностью на рынке, достигая 555 миллионов долларов США 9 ноября. В целом объем торгов V1 по-прежнему выше, чем у V2.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций пула GM под влиянием программы Arbitrum STIP

Проблема баланса длинных и коротких позиций в GM-пуле

Основная цель GMX V2 заключается в достижении баланса между длинными и короткими позициями за счет корректировки сборов, но на данный момент эта цель еще не достигнута полностью. Некоторые GM-пулы по-прежнему испытывают серьезный дисбаланс между длинными и короткими позициями:

• В целом, открытый интерес по долгим позициям V2 составляет 5166 долларов США, по коротким позициям - 2867 долларов США, разница очевидна.
• Некоторые активы, такие как SOL, DOGE, XRP, достигли предела длинных позиций, соотношение длинных и коротких позиций сильно отличается.
• Например, по паре XRP/USD, хотя медведи могут получать высокие доходы от финансирования, фактические короткие позиции все еще невелики.

Этот дисбаланс между длинными и короткими позициями может представлять собой высокий риск для поставщиков ликвидности, особенно во время значительной волатильности на рынке.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

Заключение

Ин incentive-программа Arbitrum действительно способствовала росту ликвидности GMX V2, но этот рост в основном сосредоточен на начальном этапе программы. Изменения в открытом интересе и объемах торгов в большей степени подвержены влиянию общей волатильности рынка. В то же время цель сбалансированности длинных и коротких позиций еще не достигнута, и некоторые GM пулы по-прежнему сталкиваются с серьезными проблемами дисбаланса между длинными и короткими позициями. В таких условиях, несмотря на предложенные высокие APR, поставщики ликвидности могут столкнуться с высокими рисками, особенно при торговле некоторыми волатильными криптовалютами.