Крипторынок: тенденции станут ясными после сентября

В эти выходные у меня будет больше времени, чтобы подумать, и я хотел бы поделиться некоторыми мыслями о рынке.

Я считаю, что общий тренд крипторынка станет ясным только после сентября. Учитывая макроэкономические препятствия, летние ограничения ликвидности и корректировки позиций в конце квартала, настоящая динамика рынка проявится только после возвращения участников после августовских праздников. Судя по недавней активности на рынке, большинство малых монет выросли в цене в основном из-за сжатия коротких позиций. Трейдеры, под влиянием предыдущего восстановления, гонятся за импульсом, но в этот раз не хватает долгосрочных держателей. Большинство из них уже понесли серьезные потери. Как и ожидалось, большинство токенов, которые резко выросли в цене, затем испытали такую же резкую коррекцию.

Эфириум неожиданно восстановился, в то время как ранее пострадавшие AI и мем-монеты возглавили рост. В сравнении с ними токены с реальным применением, сильными основами или механизмами выкупа показали устойчивость — они демонстрировали более стабильные результаты на спаде и восстанавливались быстрее. Syrup, Hype и AAVE являются хорошими примерами. SPX хоть и относится к мем-коинам, но его структура совершенно иная. Из этого мы можем сделать следующие выводы:

1. Спрос на биткойн реальный и устойчивый

Традиционный капитал постепенно входит через регулируемые каналы, такие как ETF.

В настоящее время капитализация BTC имеет совершенно иную природу по сравнению с предыдущими циклами. Вот почему массовые ликвидации BTC маловероятны, если только они не будут вызваны макроэкономическими событиями.

2. Углубление дифференциации среди мелких монет

В конечном итоге средства вернутся к мелким токенам — но это не будет всеобъемлющим. Только токены с ясным назначением и реальными сценариями применения смогут привлечь эти средства. Вот почему я считаю, что Ethereum обгонит Solana. Ясность регулирования, постоянно растущая популярность DeFi, дефляционная структура и спрос на стейкинг создают мощный эффект маховика. Более того, поскольку ETH долгое время не оправдал ожиданий, по-прежнему есть маргинальные покупатели, ожидающие на внебиржевом рынке.

3. Токены, поддерживаемые венчурным капиталом, имеют структурные риски

Разблокировка токенов продолжит оказывать давление на ценовые тренды. В условиях нехватки ликвидности постоянное давление со стороны валидаторов и ранних инвесторов ограничивает потенциал роста. Вот почему я считаю, что высоко оцененные токены, выходящие на централизованные биржи, в будущем не являются хорошим выбором. Токены экосистемы Cosmos особенно сталкиваются с постоянным давлением на продажу, поскольку структура вознаграждений для валидаторов приводит к этой ситуации.

4. Меми-токены имеют структурное преимущество

Мем-валюта обладает структурными преимуществами, нет разблокировки венчурного капитала, справедливый запуск, полностью основанный на внимании. Это чистый механизм спекуляции — как это работало в первом цикле.

Но я думаю, что этот этап заканчивается.

Событие генерации токенов Pump.fun и запуск токена Trump ознаменовали пик интереса к мем-токенам. После этого интерес к мем-токенам начал угасать. Даже во время апрельского роста SOL показал себя хуже ETH — если бы все уже держали SOL, кто был бы крайним покупателем, когда интерес к мем-токенам угаснет?

Некоторые мем-монеты все еще могут показывать неплохие результаты, особенно те, которые стали популярными благодаря влиятельным личностям на TikTok или Instagram, а не в криптотвиттере. Они все еще могут принести асимметричный эффект богатства. Но эпоха "милых животных" как альфа уже закончилась. Только монеты с сильной историей и высокой рыночной осведомленностью имеют настоящую спекулятивную ценность.

5. Будущие рыночные тренды

Так что, если мем-криптовалюта больше не является возможностью... что дальше?

Моя точка зрения: сочетание ИИ и шифрования.

Если вы следили за моими обновлениями, вы знаете, что большая часть моих операций в этом цикле — после ранних инвестиций в SOL и токены, поддерживаемые венчурным капиталом — сосредоточена на мемкоинах и ИИ.

Как и лето DeFi, большинство ранних AI проектов провалились после шумихи. Но настоящие проекты, основанные на практической полезности, тихо строятся в этом медвежьем рынке. Мы уже видели, как некоторые из этих проектов появляются в цепочке.

С учетом исчерпания прибыли от мем-монет, внимание естественным образом переключится на новый нарратив. Искусственный интеллект, благодаря своей явной полезности, идеально подходит для того, чтобы стать следующим фокусом.

Многие проекты AI x Crypto имеют справедливый запуск, что соответствует новой нарративе справедливого запуска.

Вот почему я потратил время на изучение и предварительное размещение в этой области в спокойные недели. Сейчас нет необходимости спешить с созданием полной позиции — но я верю, что если рынок снова сильно вырастет, эта область будет иметь наибольшие асимметричные возможности.