Раскрытие тайны: борьба алгоритмов, стоящих за торговлей бессрочными фьючерсами

Введение

Многие трейдеры, возможно, заметили, что один и тот же торговый пар бессрочных фьючерсов на разных платформах имеет различия: на одной платформе можно открыть 75-кратный кредитное плечо, а на другой только 20-кратный; в одно и то же время цена различна, а ставка финансирования также отличается. Эти различия не касаются отдельных счетов, а возникают из-за различий в базовом алгоритме.

Один. Ключевые факторы торговли бессрочными фьючерсами

Бессрочные фьючерсы Торговля фьючерсами主要由三个因素决定:

1. Индексная цена
2. Маркерная цена
3. Алгоритм расчета финансирования

Короче говоря:

• Маркируемая цена + Индексная цена = Определяет основную алгоритмическую механику "цены контракта"
• Алгоритм ставки финансирования = Механизм, определяющий перенос средств

Разные платформы по-разному обрабатывают эти три элемента.

Два, анализ деталей алгоритма

Индексная цена

Индексовая цена является взвешенной средней ценой на спотовом рынке, обычно получаемой от нескольких основных бирж.

Чтобы предотвратить аномалии, система будет проводить "плавную обработку":

• Некоторый платформы:±2%
• Другая платформа: ±5%

В условиях экстремального рынка индексные цены последнего значительно более волатильны, риск/доходность выше, а реакция рынка быстрее.

Рыночная цена

Цену маркера напрямую определяет ликвидация или нет, ее расчетная формула:

Цена маркировки = Индексная цена + Базис

"Базис" - это разница между спотовой и фьючерсной ценой, обрабатываемая с использованием скользящего среднего для предотвращения влияния "шпильки" на рынок.

Алгоритм маркерной цены на различных платформах:

• Платформа A: Только средняя цена контрактов "Купить 1" и "Продать 1". Не учитывая глубину книги заказов, волатильность велика, но ближе к рынку. Разница между ценами на фьючерсы и спот-рынке быстрее возвращается к норме, вероятность ликвидации или получения прибыли выше.

• Платформа B: Вычислить три цены:

1. Взвешенная цена, связанная с индексом спотовых торгов и финансированием, (, учитывает глубину ордеров ).
2. Цена между покупкой 1 и продажей 1
3. Фактическая цена исполнения контракта Возьмите среднее значение трех как цену пометки. Небольшие колебания, высокая стабильность, но медленная скорость возврата к спот-рынку.

Ставка финансирования

Ставка финансирования постепенно возвращает цену контракта к спотовой цене за счет передачи затрат.

• Алгоритм платформы A: ( Торговля фьючерсами цена - цена спотового индекса ) / цена спотового индекса, взять скользящее среднее Ограничение верхнего и нижнего предела (±1.5%) Процентная ставка по займам установлена на уровне 0

• Алгоритм платформы B: На платформе A с ограничением ±2% (, также учитывается:

1. Процентная ставка по займам по умолчанию 0,01%
2. Индекс премии + Ударная цена ) учитывает всю глубину книги заказов (

) Проектирование точности

• Платформа A: 0.0001, минимальная единица ордера довольно большая
• Платформа B:0.000001, изменение цены более детализировано

Три, различные методы торговли

Из-за различий в алгоритме возникло два метода торговли:

Платформа A:

• Легко вставить, большие колебания
• Подходит для короткосрочных торговых операций, быстро входить и выходить
• Арбитраж более агрессивный

Платформа B:

• Трудно вызвать колебания цен
• Подходит для медленного размещения, стабильного контроля позиций
• Пространство для арбитража трудно задействовать, но обладает высокой устойчивостью

Четыре. Влияние алгоритма на новые бессрочные фьючерсы

Платформа B больше подходит для запуска новых бессрочных фьючерсов:

• Плавный механизм ценообразования снижает резкие колебания
• Глубинный драйвер алгоритма финансирования более реален

Платформа A имеет более высокий риск:

• Грубая ценовая зернистость, резкие колебания
• Легко вызвать массовый ликвид и проскальзывание

Пять, Финансовая философия, отраженная в базовом алгоритме

Платформа A: Поведенческая экономика + Структурная экономика

• Верить в иррациональность рынка, движимую человеческой природой
• Поощрение использования микроструктуры рынка для сборки
• Привлечение трейдеров, умеющих эффективно торговать на ритме.

Платформа B: гипотеза эффективного рынка + школа количественных финансов

• Верить, что рынок в долгосрочной перспективе вернется к равновесию
• Создание системного механизма арбитражного равновесия
• Полагаться на низкую волатильность и высокую степень доверия в торговой среде

![Убийца OKX против Магистра Binance: финансовая философия за алгоритмом]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d4dd9ec71befef739149af44553e775.webp(

Заключение

Это соперничество алгоритмов отражает два понимания рынка человечеством: это поле битвы, полное человеческой природы, или порядок, который может быть укрощен разумом? При выборе платформы трейдеры не только ставят на цену, но и выбирают определенную рыночную философию. В любом случае, мы должны сохранять благоговение перед рынком.