Два гиганта в области стейблкоинов смотрят в будущее отрасли

На фоне быстрого развития криптовалют и технологий блокчейн, основатели Frax Finance Сэм Каземиан и Аве Стани Кулечов, как лидеры в области стейблкоинов, недавно поделились своими взглядами на развитие отрасли. Оба основателя обсудили стремительный рост рынка стейблкоинов, инновационный путь своих проектов и мнение о предстоящих регуляторных изменениях, особенно о том, как стейблкоины стали центром внимания в отрасли после колебаний крипторынка в 2022 году.

Они особенно关注 законопроект GENIUS, который может поднять стейблкоины до статуса законной валюты, кардинально изменив глобальный ландшафт доллара. В этой статье мы подробно рассмотрим взгляды Сэма и Станислава на рынок стейблкоинов, их ожидания от законопроекта, а также перспективы того, как стейблкоины будут формировать будущее финансовой экосистемы.

Стейблкоин бум и законодательные тренды

Когда его спросили о быстром развитии индустрии стейблкоинов, Сэм признался, что ему трудно сдержать свое волнение. Он отметил, что сейчас инвестиционные отчеты и сводки ETF включают "AI" и "стейблкоин" как две самые популярные области в мире. Как основатель протокола стейблкоинов, видеть, что эта индустрия наконец получает мировое признание, — это вдохновляющее чувство.

Станислав также выразил согласие, указав, что стейблкоины являются очень интуитивно понятными инструментами, особенно в условиях финансовой нестабильности и обесценивания фиатных валют, когда финансовая стабильность, предлагаемая стейблкоинами, более привлекательна, чем местная валюта. Даже в западных странах ценность стейблкоинов заключается не только в "стабильности" как таковой, но и в том, что они превращают доходы DeFi в вещи, которые могут понять и использовать обычные пользователи. Это представляет собой естественную эволюцию финансовых технологий от "наличных денег → цифровых валют → активов на блокчейне", открывая новую парадигму для трансакций стоимости через границы.

Угрожает ли стейблкоин доллару?

Что касается того, как стейблкоины влияют на статус доллара в глобальной валютной системе, Сам считает, что это совершенно неверное понимание роли стейблкоинов. Он отметил, что стейблкоины на самом деле являются "расширением" доллара, глобальным продолжением его влияния. Сам разделил развитие стейблкоинов на два этапа: первый этап — это идеал "децентрализованных алгоритмических стейблкоинов", который в конечном итоге закончился крахом; второй этап — это реалистический этап, в который мы сейчас вступаем, то есть получение признания со стороны правительства США, чтобы стейблкоины обладали "законным статусом доллара".

Стані отметил, что доллар, как инструмент расчета, прост и эффективен, а распространение интернета, наоборот, расширило глобальную торговлю долларом. Он ожидает, что в будущем стейблкоины также столкнутся с подобной ситуацией, так как охват интернета будет шире. Стані прогнозирует, что в течение следующих 2-3 лет стейблкоины станут крупнейшим классом активов на блокчейне, а в течение 5-7 лет токены ценных бумаг превзойдут сумму стейблкоинов и криптооригинальных активов.

Ценные бумажные токены — это конечная форма активов на блокчейне?

Когда его спросили о перспективах токенов, представляющих ценные бумаги, Стани объяснил, что это широкое понятие, включающее акции публичных компаний, частный капитал, долговые инструменты и т.д. Он отметил, что в настоящее время многие стейблкоины поддерживаются краткосрочными государственными облигациями США, и этот актив уже играет свою роль в блокчейне. Однако с ростом зрелости инструментов процентных ставок на блокчейне более доходные и более сложные по уровню рисков традиционные активы также будут переведены на блокчейн.

Стані считает, что DeFi предоставляет глобальную доступную ликвидностную сеть, которая может освободить эти активы из "закрытой" финансовой структуры, позволяя им напрямую оцениваться и торговаться на блокчейне. Это изменит всю структуру капитальных рынков.

Основное влияние закона GENIUS

Сэм объяснил важность закона GENIUS, отметив, что этот закон впервые позволяет неконцессионным банкам выпускать M1 деньги через строгие правила. Это развитие пока не было полностью учтено рынком и может быть постепенно признано в ближайшие месяцы с появлением новых новостей о законном выпуске стейблкоинов банками.

Станий подчеркивает, что ключевым моментом является то, что законопроект GENIUS должен устанавливать четкие и понятные, но инклюзивные правила, и не должен отталкивать новаторов из-за чрезмерной осторожности. Он отметил, что в настоящее время в криптоиндустрии есть группа очень профессиональных законодательных представителей, которые работают над продвижением этого процесса.

Влияние выпуска доллара несколькими субъектами

Что касается возможной конкуренции стейблкоинов в будущем, Стани считает, что это не "конкуренция", а разные "платежные каналы" или "трассы". Сэм также согласен с этой точкой зрения, он считает, что цифровой доллар является игрой с нулевой суммой, в настоящее время общая рыночная капитализация стейблкоинов на блокчейне составляет всего 1% от глобального рынка M1, что означает, что проникновение всей отрасли все еще крайне низкое.

Новая структура цифрового доллара: Распределение Frax и Aave

Сэм представил трансформацию Frax, переходя от "алгоритмического стейблкоина протокола" к "сети выпуска и расчетов цифровых долларов". Стани же представил "унифицированную ликвидную архитектуру" Aave V4, введя дизайн "ликвидного хаба + ветвления рисков", чтобы справиться с диверсификацией будущих цепочных активов.

В конце концов, Сэм предложил идею сотрудничества, согласно которой держатели frxUSD смогут напрямую вносить свои активы в Aave, получая доход через реальный рынок кредитования. Станислав приветствовал это, считая, что это демонстрирует модульность и комбинируемость Aave V4, и они ожидают, что активы Frax присоединятся к процессу предложения по управлению.