Интерпретация новой политики SEC: три ключевых момента, ведущих к новой эпохе Децентрализованных финансов

В последнее время новая глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Эткинс на конференции на тему "Децентрализованные финансы и американский дух" произнес речь, которая вызвала широкий интерес в отрасли. Эта речь рассматривается как значительное изменение предыдущей регуляторной политики и указывает новое направление для развития сектора DeFi.

Содержание выступления быстро вызвало реакцию в отрасли, многие лидеры отрасли считают, что это может обозначать приход нового раунда "Децентрализованные финансы лета". Оглядываясь на лето 2020 года, когда DeFi стремительно развивался, отрасль быстро росла в условиях относительно свободного регулирования. А теперь речь Аткинса, похоже, закладывает основу для более регулируемого и перспективного "DeFi лета".

Этот выступление является не просто обычным официальным заявлением, но и глубокой рефлексией и системной корректировкой ранее существовавших концепций регулирования. Проведя тщательный анализ, мы можем выделить три ключевых момента, которые могут изменить структуру отрасли и способствовать новой волне развития.

! Расшифровка нового курса SEC: три «пароля богатства» запускают DeFi Summer 2.0

Рыночная реакция: Децентрализованные финансы в целом выросли

После публикации речи председателя Аткинса капиталовложенческий рынок быстро отреагировал. Цены на токены основных Децентрализованных финансовых протоколов в целом выросли, образовав яркую восходящую кривую.

Согласно данным рынка, основные проекты в области Децентрализованных финансов (DeFi) показали значительный рост. Децентрализованная платформа кредитования AAVE и децентрализованная биржа UNI увеличились более чем на 13%, в то время как проект оракулов LINK, являющийся инфраструктурой отрасли, также вырос почти на 6%. Кроме того, протокол ликвидного стекинга JITOSOL и проект ONDO, сосредоточенный на активах реального мира (RWA), также увеличились более чем на 5%.

Эти данные отражают позитивные ожидания рынка в отношении новой политики Atkins. Сильный рост AAVE и UNI указывает на то, что инвесторы верят в перспективы развития основных приложений Децентрализованных финансов после прояснения регулирования; рост LINK отражает ожидания переоценки всего слоя инфраструктуры; а рост JITOSOL и ONDO соответствует потенциалу экосистемы Staking в условиях "самостоятельного хранения" и трека RWA в "инновационном песочнице".

Первый ключевой момент: нейтральность кода

Аткинс впервые четко определил новую ответственность разработчиков в своем выступлении. Он привел аналогию: "Неразумно привлекать разработчиков автономных автомобилей к ответственности за преступления, совершаемые третьими лицами, такие как нарушение правил дорожного движения или ограбление банка." Этот аргумент официально поддерживает принцип "нейтралитета кода".

Это предложение создало условия для восстановления инновационной активности, характерной для лета DeFi 2020 года. В то время разработчики могли свободно публиковать экспериментальные протоколы, не опасаясь ответственности за потенциальное злоупотребление кодом. Однако последующее ужесточение регулирования на некоторое время подавило этот дух инноваций.

Аргументация Аткинса точно переносит ответственность с "создателя" инструмента на "пользователя", что является мощной поддержкой основополагающего принципа открытого мира "код — это речь". Этот переход обещает вновь разжечь инновационный энтузиазм в сообществе разработчиков и внести новую жизнь в индустрию.

Эта точка зрения особенно благоприятна для инфраструктурного сегмента. Независимо от того, являются ли они публичными цепочками или поставщиками инструментов разработки, их перспективы развития станут более ясными. В то же время децентрализованные проекты в области конфиденциальности также могут столкнуться с переоценкой ценности, поскольку нейтральность технологий была признана, и "конфиденциальность" больше не равнозначна "нарушению".

Второй ключевой момент: важность самостоятельного хранения

Аткинс подчеркивает, что "право на самостоятельное управление частной собственностью является одной из основных ценностей США, и это право не должно исчезать из-за того, что люди выходят в интернет." Эта точка зрения предоставляет официальное признание концепции "самостоятельного хранения" (Self-custody) в криптомире.

Основным элементом лета DeFi 2020 года стало ликвидное майнинг (Yield Farming), когда пользователи ставят и занимают активы в различных протоколах для получения дохода. Эта модель основывается на абсолютном контроле пользователей над своими активами. Выступление Аткинса с высоты американских основных ценностей подтвердило важность основополагающего принципа криптомира "Не ваши ключи, не ваши монеты".

Эта точка зрения предоставляет серьезную поддержку для Стейкинга и его производной экосистемы. Коммерческие модели программ ликвидного стейкинга (LSD) и повторного стейкинга получили основную легитимацию, что может открыть для них двери в мейнстримные финансовые учреждения. В то же время стратегическая ценность различных поставщиков кошельков также значительно возросла.

Точка три: Инновационная исключительная рамка

Аткинс предложил установить рамки "инновационного освобождения" (Innovation Exemption), что знаменует собой переход SEC от пассивной защиты к активному руководству. Эта рамка призвана предоставить официально сертифицированный и более безопасный "инкубатор" для новых финансовых инноваций.

Этот подход к регулированию признает ограничения традиционных норм в ответ на быстро развивающиеся цифровые финансы. При сохранении основных регуляторных стандартов он предоставляет новшествам пространство для экспериментов, итераций и роста в реальных рыночных условиях.

Эта структура открывает новые поля для экспериментов для предпринимателей и инвесторов. Проекты, нацеленные на токенизацию реальных активов (RWA), а также новаторы, исследующие будущее децентрализованных социальных сетей, могут извлечь из этого выгоду. Для венчурных инвестиционных компаний это означает, что регуляторные риски в их портфелях могут существенно снизиться.

Будущее

Выступление председателя Аткинса очертило для нас контуры новой политики SEC. Эти три ключевых момента — нейтральность кода, важность самостоятельного хранения и инновационная освобождающая рамка — вместе создают более четкую, более дружелюбную и более динамичную новую модель регулирования.

Если лето DeFi 2020 года было народным праздником, движимым гиками и авантюристами, то новая политика Аткинса может предвещать "Децентрализованные финансы 2.0", в которой разработчики, розничные инвесторы и институциональные инвесторы будут участвовать вместе. Это будет упорядоченное процветание в условиях четких правил, а не хаотичный дикий рост.

Это касается не только краткосрочных преимуществ определенных секторов, но и глубокой долгосрочной переоценки ценности. Это указывает на то, что США принимают более открытый подход к перестройке своей позиции в глобальной криптоэкономике. Для участников отрасли глубокое понимание этих сигналов может стать ключом к использованию возможностей следующей эпохи. По мере того как колесо истории продолжает двигаться вперед, разворачивается новая эпоха криптовалют, более зрелая и процветающая.