Новые правила по стейблкоинам в Гонконге вступили в силу, но стейблкоины далеко не ограничиваются только фиатной привязкой!
В Гонконге «Положение о стабильных монетах» вступит в силу 1 августа 2025 года, что станет ключевым шагом в регулировании криптоактивов в азиатском финансовом центре. Тем не менее, большинство людей по-прежнему понимают стабильные монеты только как «привязанные к доллару 1:1». На самом деле в мире существует более ста проектов стабильных монет, которые сильно различаются по своей логике дизайна и областям применения. В этой статье будет систематически рассмотрено четыре основных типа стабильных монет и проанализировано их глубокое влияние на операционную деятельность предприятий.
Два. Глубокий анализ четырех основных типов стейблкоинов и их применения в бизнесе
Фиатная залоговая стабильная монета (например, USDT, USDC)
Ценная для бизнеса приложения:
Такие стейблкоины благодаря сильной привязке к фиатным валютам позволяют компаниям эффективно избегать рисков валютных колебаний при трансакциях и расчетах в международной торговле; одновременно, благодаря своей широкой ликвидности на биржах, обмен криптоактивов компаниями может значительно снизить транзакционные издержки. Однако компаниям следует быть осторожными с кредитными рисками централизованных учреждений, такими как кратковременный разрыв USDC, вызванный кризисом Silicon Valley Bank в 2023 году, и чувствительность регуляторной политики требует от компаний постоянного отслеживания соблюдения норм со стороны эмитентов; если команда юристов не имеет опыта в соблюдении норм по криптоактивам, они не смогут удовлетворить требования по своевременному отслеживанию регуляторной динамики.
Ключевые характеристики:
Механизм эмиссии: централизованный орган выпускает при помощи резервов фиатной валюты в соотношении 1:1 (например, USDT утверждает, что каждый токен обменивается на 1 доллар).
Поддержание стабильности: полная зависимость от прозрачности резервов фиатной валюты эмитента.
Децентрализованные избыточно обеспеченные стабильные монеты (например, DAI)
Ценная стоимость для бизнеса:
Этот тип, благодаря преимуществу избежания единой точки отказа, особенно подходит для предприятий, строящих антицензурные DeFi платежные системы, в то время как высокая степень самостоятельного контроля пользователей над активами способствует разработке автоматизированных финансовых инструментов на блокчейне. Однако предприятия должны смириться с ценой низкой капитальной эффективности — залоговая ставка выше 150% ограничивает уровень использования оборотного капитала и требует дополнительной защиты от колебаний баланса активов и обязательств, вызванных ликвидацией залога в условиях крайнего рынка.
Ключевые особенности:
Механизм выпуска: Пользователи могут генерировать (например, 1 ETH за залог $1500 DAI) криптоактивы, такие как ETH, в избытке.
Поддержание стабильности: зависит от механизма расчетов смарт-контрактов и контроля коэффициента залога
Алгоритмические стабильные монеты (например, Frax)
Ценность применения для бизнеса:
Эффективность капитала, освобождаемая за счет дизайна без обеспечения, дает компаниям значительные преимущества в сценариях высокочастотных мелких платежей, а децентрализованная модель выпуска дополнительно снижает порог доступа к технологиям. Однако случаи, когда крах UST привел к краткосрочным убыткам компаний более чем на 40 миллиардов долларов, предупреждают нас о том, что ее уязвимость может привести к разрушительным последствиям, а сложные алгоритмические механизмы также требуют от компаний сотрудничества с профессиональными аудиторскими учреждениями. Но для компаний, которые не имеют опыта, но хотят попробовать себя в области RWA, найти аудиторские учреждения с соответствующим опытом является очень трудной задачей.
Ключевые особенности:
Механизм эмиссии: динамическая регулировка спроса и предложения с помощью алгоритма (например, Frax использует частичное обеспечение + алгоритмическое регулирование)
Поддержание стабильности: зависит от механизмов арбитража на рынке и проектирования облигаций протокола
Стабильные монеты с доходом (например, USDe, sUSDa)
Ценность корпоративных приложений:
Свойство получения дохода от владения позволяет компаниям получать дополнительную прибыль в размере 5-15% от свободных средств. Эта двойная функция "хранения стоимости + генерация дохода" переосмысливает логику управления корпоративными финансами. Однако источники дохода сильно зависят от прибыльности протокола (например, колебания доходов от стейкинга Lido), а многослойные инвестиционные портфели увеличивают сложность управления рисками, что требует от профессиональных команд постоянного мониторинга состояния механизмов.
Ключевые особенности:
Механизм выпуска: распределение доходов на основе залоговых активов (например, доходы от стейкинга ETH, привязанные к USDe)
Поддержание стабильности: двойная зависимость от ценности залогового обеспечения и устойчивости механизма накопления.
Третье. Китайские компании ускоряют развитие в области стабильных монет.
Внутренние новости: С учетом четкости регуляторной структуры стабильных монет в Гонконге, темпы исследований стабильных монет среди отечественных компаний явно ускорились. Включая такие компании, как JD.com и Ant Group, несколько технологических и торговых групп уже запустили соответствующие исследовательские планы. Ожидается, что в четвертом квартале 2025 года будет представлен корпоративный платежный решение для сценарием трансграничной торговли. Такие инициативы, как правило, сосредоточены на оптимизации эффективности расчетов в цепочке поставок с помощью технологий стабильных монет, сокращении сроков трансграничных платежей и исследовании путей интеграции финансовых услуг на блокчейне.
С новыми правилами Гонконга, предоставляющими четкий путь к соблюдению законодательства, многие владельцы малого и среднего бизнеса еще не осознали, что их деятельность в области трансграничной торговли, управления цепочками поставок или Web3 теряет от 15% до 30% операционной эффективности каждый год из-за отсутствия инструментов стабильной валюты. Три типа компаний первыми получат выгоду:
Кросс-балансовые торговые предприятия: снижение затрат на SWIFT расчеты на 97% и сроков расчетов 3-5 дней.
Управление цепочками поставок: осуществление платежей между многоуровневыми поставщиками на блокчейне за минуты
Web3 экосистема компаний: создание соответствующего фиатного ввода-вывода для улучшения пользовательского опыта
Рекомендации по действиям: упомянутая выше трансформационная выгода должна быть реализована через специализированные RWA-ускорительные учреждения — они предоставляют услуги полного цикла, начиная от проектирования соответствующей структуры, внедрения технических решений и до привлечения ликвидности, что может помочь компаниям избежать 90% затрат на эксперименты.
Четыре. Стейблкоины — это лишь верхушка айсберга в секторе RWA.
Стейблкойны как первичная форма реальных мировых активов (RWA) имеют множество сцен, которые еще предстоит разработать:
Токенизация углеродных кредитов: программируемая торговля активами ESG для компаний
Цифровизация векселей: обращение коммерческих акцептованных векселей на блокчейне
Однако, выпуск RWA должен преодолеть три барьера:
Регуляторная структура: необходимо соответствовать требованиям законодательства о ценных бумагах, противодействию отмыванию денег, трансграничным потокам данных и другим регуляторным требованиям.
Техническое решение: механизмы оракла для активов на блокчейне, проектирование логики расчета
Экосистемная интеграция: сотрудничество между биржей, хранителем и аудитором
С учетом этих барьеров, для компаний, которые только начинают исследовать сектор RWA, отсутствие практического опыта делает системные знания и навыки ключом к преодолению этих препятствий. Фокусируясь на практических курсах в области RWA, это может стать таким поддерживающим элементом — курс объединяет опытных специалистов в области соблюдения нормативных требований, технологий и интеграции экосистемы, глубоко анализируя логику проектирования стабильных монет и полный процесс токенизации активов, сочетая передовые примеры политик, такие как новые правила Гонконга, и пошагово направляя компании в создании соответствующей структуры, реализации технических решений и достижении экосистемной синергии. Для новичков в области RWA или профессионалов, стремящихся повысить свою конкурентоспособность, такая образовательная возможность может помочь быстро усвоить ключевые моменты, уверенно продвигаясь по пути RWA и избегая ненужных ошибок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Пропустили сотни возможностей стейблкоинов? Микро- и малые предприятия теряют 30% эффективности.
Текст| Круг знаний RWA
Эд Круг знаний RWA
В Гонконге «Положение о стабильных монетах» вступит в силу 1 августа 2025 года, что станет ключевым шагом в регулировании криптоактивов в азиатском финансовом центре. Тем не менее, большинство людей по-прежнему понимают стабильные монеты только как «привязанные к доллару 1:1». На самом деле в мире существует более ста проектов стабильных монет, которые сильно различаются по своей логике дизайна и областям применения. В этой статье будет систематически рассмотрено четыре основных типа стабильных монет и проанализировано их глубокое влияние на операционную деятельность предприятий.
Два. Глубокий анализ четырех основных типов стейблкоинов и их применения в бизнесе
Ценная для бизнеса приложения:
Такие стейблкоины благодаря сильной привязке к фиатным валютам позволяют компаниям эффективно избегать рисков валютных колебаний при трансакциях и расчетах в международной торговле; одновременно, благодаря своей широкой ликвидности на биржах, обмен криптоактивов компаниями может значительно снизить транзакционные издержки. Однако компаниям следует быть осторожными с кредитными рисками централизованных учреждений, такими как кратковременный разрыв USDC, вызванный кризисом Silicon Valley Bank в 2023 году, и чувствительность регуляторной политики требует от компаний постоянного отслеживания соблюдения норм со стороны эмитентов; если команда юристов не имеет опыта в соблюдении норм по криптоактивам, они не смогут удовлетворить требования по своевременному отслеживанию регуляторной динамики.
Ключевые характеристики:
Механизм эмиссии: централизованный орган выпускает при помощи резервов фиатной валюты в соотношении 1:1 (например, USDT утверждает, что каждый токен обменивается на 1 доллар).
Поддержание стабильности: полная зависимость от прозрачности резервов фиатной валюты эмитента.
Ценная стоимость для бизнеса:
Этот тип, благодаря преимуществу избежания единой точки отказа, особенно подходит для предприятий, строящих антицензурные DeFi платежные системы, в то время как высокая степень самостоятельного контроля пользователей над активами способствует разработке автоматизированных финансовых инструментов на блокчейне. Однако предприятия должны смириться с ценой низкой капитальной эффективности — залоговая ставка выше 150% ограничивает уровень использования оборотного капитала и требует дополнительной защиты от колебаний баланса активов и обязательств, вызванных ликвидацией залога в условиях крайнего рынка.
Ключевые особенности:
Механизм выпуска: Пользователи могут генерировать (например, 1 ETH за залог $1500 DAI) криптоактивы, такие как ETH, в избытке.
Поддержание стабильности: зависит от механизма расчетов смарт-контрактов и контроля коэффициента залога
Ценность применения для бизнеса:
Эффективность капитала, освобождаемая за счет дизайна без обеспечения, дает компаниям значительные преимущества в сценариях высокочастотных мелких платежей, а децентрализованная модель выпуска дополнительно снижает порог доступа к технологиям. Однако случаи, когда крах UST привел к краткосрочным убыткам компаний более чем на 40 миллиардов долларов, предупреждают нас о том, что ее уязвимость может привести к разрушительным последствиям, а сложные алгоритмические механизмы также требуют от компаний сотрудничества с профессиональными аудиторскими учреждениями. Но для компаний, которые не имеют опыта, но хотят попробовать себя в области RWA, найти аудиторские учреждения с соответствующим опытом является очень трудной задачей.
Ключевые особенности:
Механизм эмиссии: динамическая регулировка спроса и предложения с помощью алгоритма (например, Frax использует частичное обеспечение + алгоритмическое регулирование)
Поддержание стабильности: зависит от механизмов арбитража на рынке и проектирования облигаций протокола
Ценность корпоративных приложений:
Свойство получения дохода от владения позволяет компаниям получать дополнительную прибыль в размере 5-15% от свободных средств. Эта двойная функция "хранения стоимости + генерация дохода" переосмысливает логику управления корпоративными финансами. Однако источники дохода сильно зависят от прибыльности протокола (например, колебания доходов от стейкинга Lido), а многослойные инвестиционные портфели увеличивают сложность управления рисками, что требует от профессиональных команд постоянного мониторинга состояния механизмов.
Ключевые особенности:
Механизм выпуска: распределение доходов на основе залоговых активов (например, доходы от стейкинга ETH, привязанные к USDe)
Поддержание стабильности: двойная зависимость от ценности залогового обеспечения и устойчивости механизма накопления.
Третье. Китайские компании ускоряют развитие в области стабильных монет.
Внутренние новости: С учетом четкости регуляторной структуры стабильных монет в Гонконге, темпы исследований стабильных монет среди отечественных компаний явно ускорились. Включая такие компании, как JD.com и Ant Group, несколько технологических и торговых групп уже запустили соответствующие исследовательские планы. Ожидается, что в четвертом квартале 2025 года будет представлен корпоративный платежный решение для сценарием трансграничной торговли. Такие инициативы, как правило, сосредоточены на оптимизации эффективности расчетов в цепочке поставок с помощью технологий стабильных монет, сокращении сроков трансграничных платежей и исследовании путей интеграции финансовых услуг на блокчейне.
С новыми правилами Гонконга, предоставляющими четкий путь к соблюдению законодательства, многие владельцы малого и среднего бизнеса еще не осознали, что их деятельность в области трансграничной торговли, управления цепочками поставок или Web3 теряет от 15% до 30% операционной эффективности каждый год из-за отсутствия инструментов стабильной валюты. Три типа компаний первыми получат выгоду:
Кросс-балансовые торговые предприятия: снижение затрат на SWIFT расчеты на 97% и сроков расчетов 3-5 дней.
Управление цепочками поставок: осуществление платежей между многоуровневыми поставщиками на блокчейне за минуты
Web3 экосистема компаний: создание соответствующего фиатного ввода-вывода для улучшения пользовательского опыта
Рекомендации по действиям: упомянутая выше трансформационная выгода должна быть реализована через специализированные RWA-ускорительные учреждения — они предоставляют услуги полного цикла, начиная от проектирования соответствующей структуры, внедрения технических решений и до привлечения ликвидности, что может помочь компаниям избежать 90% затрат на эксперименты.
Четыре. Стейблкоины — это лишь верхушка айсберга в секторе RWA.
Стейблкойны как первичная форма реальных мировых активов (RWA) имеют множество сцен, которые еще предстоит разработать:
Токенизация недвижимости: дробление долей коммерческой недвижимости снижает инвестиционный порог
Токенизация углеродных кредитов: программируемая торговля активами ESG для компаний
Цифровизация векселей: обращение коммерческих акцептованных векселей на блокчейне
Однако, выпуск RWA должен преодолеть три барьера:
Регуляторная структура: необходимо соответствовать требованиям законодательства о ценных бумагах, противодействию отмыванию денег, трансграничным потокам данных и другим регуляторным требованиям.
Техническое решение: механизмы оракла для активов на блокчейне, проектирование логики расчета
Экосистемная интеграция: сотрудничество между биржей, хранителем и аудитором
С учетом этих барьеров, для компаний, которые только начинают исследовать сектор RWA, отсутствие практического опыта делает системные знания и навыки ключом к преодолению этих препятствий. Фокусируясь на практических курсах в области RWA, это может стать таким поддерживающим элементом — курс объединяет опытных специалистов в области соблюдения нормативных требований, технологий и интеграции экосистемы, глубоко анализируя логику проектирования стабильных монет и полный процесс токенизации активов, сочетая передовые примеры политик, такие как новые правила Гонконга, и пошагово направляя компании в создании соответствующей структуры, реализации технических решений и достижении экосистемной синергии. Для новичков в области RWA или профессионалов, стремящихся повысить свою конкурентоспособность, такая образовательная возможность может помочь быстро усвоить ключевые моменты, уверенно продвигаясь по пути RWA и избегая ненужных ошибок.