Регуляторный рубеж! Предложение сената США: освободить "вспомогательные активы" от закона о ценных бумагах, традиционным учреждениям разрешено подняться на борт шифрования.
Республиканцы Сената США 22 июля опубликовали обсуждаемый проект Закона о ответственном финансовом инновациях 2025 года, основное содержание которого: создание новой категории "вспомогательных активов" (Ancillary Assets) (имеется в виду большинство функциональных токенов), освобождение от требований регистрации по законам о ценных бумагах, но обязательное раскрытие информации раз в полгода; разрешение традиционным банкам и другим финансовым учреждениям владеть торговыми криптоактивами, осуществлять крипто-залоговые кредиты и управлять узлами. Этот законопроект направлен на прояснение границ регулирования SEC и CFTC, в ответ на Закон о ясности от Палаты представителей, с целью принятия в сентябре. Однако эксперты в области политики предупреждают о том, что время на законодательство ограничено, и его могут отложить до 2026 года.
▍Суть закона: определить "вспомогательные активы" для построения дифференцированного регулирования
Проект закона предлагает революционную классификационную систему для криптоактивов:
"Определение вспомогательных активов": Это "неосязаемые, коммерчески заменяемые активы", которые продаются как часть инвестиционного контракта, но не предоставляют права на акционерный капитал / дивиденды / ликвидацию (включает большинство утилитарных токенов).
Не секьюритизируемый характер: Ясно, что такие активы не подпадают под действие законов о ценных бумагах, что непосредственно отвечает на беспокойство демократов о "дырах в законе о ценных бумагах".
Обязательное раскрытие информации: Эмитент должен раскрывать информацию каждые полгода:
Основная информация: Фон команды, история выпусков, бизнес-план, финансовое состояние, сделки инсайдеров
Информация об активе: объем предложения, ценовая механика, схема распределения, описание функций, исходный код (частично)
Условия освобождения: Годовой объем финансирования < $5000000 или среднедневной объем торгов < $5000000 может быть освобожден от раскрытия; децентрализованные проекты могут самостоятельно подтвердить свою личность и прекратить обязательства (но SEC имеет право ставить под сомнение).
▍Регулирование: Банк Комиссия сосредоточена на SEC, Агрокомиссия разделяет CFTC
Законопроект четко определяет распределение полномочий и обязанностей внутри Сената:
Банковский комитет (данный законопроект): Управляет вопросами, связанными с регулированием SEC криптоактивов (основное определение свойств ценных бумаг).
Аграрный комитет (ожидается предложение): Будут разработаны сопутствующие законопроекты, которые уточнят регулирование товарных криптоактивов CFTC.
Цели сотрудничества: Формируется соревнование между палатами Конгресса по поводу закона о ясности, принятого Палатой представителей на прошлой неделе (устанавливающего CFTC в качестве основного регулятора), но республиканцы подчеркивают необходимость удержания местных инноваций, чтобы избежать неясности в регулировании и не вытеснить предприятия.
▍Традиционные учреждения входят в игру: банки получили разрешение на полное участие в экосистеме криптоактивов
Законопроект устраняет ключевые преграды для традиционных финансовых гигантов:
Права лицензированных учреждений: Позволяет таким учреждениям, как банки, непосредственно держать и торговать криптоактивами.
Лицензия на инновационный бизнес: Открытие криптоактивов под залог кредитов, операция узлов блокчейна и другие ключевые бизнесы.
Значение: Открытие канала для соблюдения правил традиционного капитала в триллионном масштабе, полное изменение структуры финансирования на крипторынке.
▍Политическая борьба и график законодательных инициатив
Законопроект находится в условиях жесткой борьбы и срочной повестки дня:
Позиция Республиканской партии: Лидер Синтия Луммис подчеркивает "покончить с регуляторным хаосом и вернуть лидерство в инновациях".
Беспокойство демократов: Элизабет Уоррен предупреждает, что эта структура может стать «задней дверью, которая разрушит столетнюю основу закона о ценных бумагах».
Трамп-продвижение: Президент включил законодательство о шифровании в основную повестку дня и подписал закон о стабильных токенах (Закон «GENIUS»).
Разногласия в графике:
Республиканцы установили срок до сентября (председатель банковского комитета Тим Скотт).
Внутренняя тревога (Исследовательский институт Solana Кристин Смит): из-за приоритетов, связанных с авторизацией обороны, сельскохозяйственными законами и т.д., возможно, отложено до 2026 года.
▍Рыночная оценка: попытка сбалансировать регулирование и инновации
Криптоактивы осторожно приветствуют:
Вице-президент Paradigm Джастин Слоутер: "Требования к раскрытию фактически отвечают на запросы противников, аналогично тому, как это представлял бывший председатель SEC Генслер в своей концепции специализированной системы раскрытия информации для криптоактивов."
Член SEC Хестер Пирс (историческая точка зрения): "Технология не меняет сущность актива, токены, относящиеся к ценным бумагам, по-прежнему остаются ценными бумагами" (намек на то, что некоторые активы все еще трудно избежать юрисдикции SEC).
Заключение: Проект республиканцев в Сенате очерчивает четкий план регулирования криптоактивов в США — освобождение основных токенов от пут закона о ценных бумагах путем классификации их как «вспомогательные активы», замена полного процесса регистрации на многослойное раскрытие информации, а также открытие дверей для традиционных финансовых учреждений. Если он будет успешно принят в сентябре, это изменит существующую логику регулирования и предоставит определенную структуру для отрасли. Однако жесткое противодействие демократов «лазеям» в законе о ценных бумагах, борьба за юрисдикцию между двумя палатами (версия Сената против «Закона о ясности» Палаты представителей) и загруженная законодательная повестка Конгресса представляют собой серьезные переменные. Независимо от того, какова будет окончательная версия, этот проект служит ключевым поворотным моментом в политике США в области криптоактивов от «враждебной неопределенности» к «активному установлению». Глобальная конкуренция в области регулирования может быть пересмотрена. Инвесторы должны внимательно следить за законодательными усилиями в сентябре и за деталями внедрения стандартов сертификации децентрализованных проектов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Регуляторный рубеж! Предложение сената США: освободить "вспомогательные активы" от закона о ценных бумагах, традиционным учреждениям разрешено подняться на борт шифрования.
Республиканцы Сената США 22 июля опубликовали обсуждаемый проект Закона о ответственном финансовом инновациях 2025 года, основное содержание которого: создание новой категории "вспомогательных активов" (Ancillary Assets) (имеется в виду большинство функциональных токенов), освобождение от требований регистрации по законам о ценных бумагах, но обязательное раскрытие информации раз в полгода; разрешение традиционным банкам и другим финансовым учреждениям владеть торговыми криптоактивами, осуществлять крипто-залоговые кредиты и управлять узлами. Этот законопроект направлен на прояснение границ регулирования SEC и CFTC, в ответ на Закон о ясности от Палаты представителей, с целью принятия в сентябре. Однако эксперты в области политики предупреждают о том, что время на законодательство ограничено, и его могут отложить до 2026 года.
▍Суть закона: определить "вспомогательные активы" для построения дифференцированного регулирования Проект закона предлагает революционную классификационную систему для криптоактивов:
▍Регулирование: Банк Комиссия сосредоточена на SEC, Агрокомиссия разделяет CFTC Законопроект четко определяет распределение полномочий и обязанностей внутри Сената:
▍Традиционные учреждения входят в игру: банки получили разрешение на полное участие в экосистеме криптоактивов Законопроект устраняет ключевые преграды для традиционных финансовых гигантов:
▍Политическая борьба и график законодательных инициатив Законопроект находится в условиях жесткой борьбы и срочной повестки дня:
▍Рыночная оценка: попытка сбалансировать регулирование и инновации Криптоактивы осторожно приветствуют:
Заключение: Проект республиканцев в Сенате очерчивает четкий план регулирования криптоактивов в США — освобождение основных токенов от пут закона о ценных бумагах путем классификации их как «вспомогательные активы», замена полного процесса регистрации на многослойное раскрытие информации, а также открытие дверей для традиционных финансовых учреждений. Если он будет успешно принят в сентябре, это изменит существующую логику регулирования и предоставит определенную структуру для отрасли. Однако жесткое противодействие демократов «лазеям» в законе о ценных бумагах, борьба за юрисдикцию между двумя палатами (версия Сената против «Закона о ясности» Палаты представителей) и загруженная законодательная повестка Конгресса представляют собой серьезные переменные. Независимо от того, какова будет окончательная версия, этот проект служит ключевым поворотным моментом в политике США в области криптоактивов от «враждебной неопределенности» к «активному установлению». Глобальная конкуренция в области регулирования может быть пересмотрена. Инвесторы должны внимательно следить за законодательными усилиями в сентябре и за деталями внедрения стандартов сертификации децентрализованных проектов.