A Guerra pelo Dólar Digital: A Nova Era das Moedas Estáveis
Em 2025, os Estados Unidos aprovaram uma lei chamada GENIUS, que mudou completamente as regras do jogo para as moedas estáveis, desencadeando uma "corrida pela moeda digital" sem precedentes. Esta competição é como a antiga era dos Estados Guerreiro, onde quatro poderosas alianças estão disputando o domínio do mercado. Cada aliança tem suas características e estratégias únicas, como quatro escolas de artes marciais com personalidades distintas. Vamos explorar um a um esses principais participantes.
A Lei GENIUS: A chave que muda as regras do jogo
O projeto de lei GENIUS é oficialmente intitulado "Lei de Inovação Nacional dos Moedas Estáveis dos EUA", e pode ser visto como a "constituição" da indústria de moedas estáveis. As principais disposições deste projeto de lei incluem:
As reservas devem ser suportadas a 1:1, podendo apenas utilizar dólares americanos e ativos mais seguros, como títulos do tesouro dos EUA a curto prazo.
Definir um limite de capitalização de mercado de 10 mil milhões de dólares, os emissores de moeda estável que ultrapassarem esse valor deverão aceitar uma supervisão rigorosa por parte do governo federal.
É proibido pagar juros diretamente aos usuários, evitando que a moeda estável se torne uma ferramenta especulativa.
Estabelecer um rigoroso processo de aprovação para a emissão de moeda estável por grandes empresas de tecnologia.
Aliança dos Estudantes Exemplar em Conformidade: USDC
A aliança centrada na USDC emitida pela Circle pode ser considerada o "aluno exemplar" da indústria. A Circle cumpre rigorosamente os requisitos regulatórios, as reservas são compostas principalmente por títulos do governo dos EUA e dinheiro, com alta transparência, publicando relatórios de auditoria detalhados mensalmente.
No entanto, existe uma "disputa familiar" dentro da aliança. A relação entre a Circle (emissora) e uma certa plataforma de negociação (principal distribuidor) é semelhante à de "fabricante" e "distribuidor". A certa plataforma de negociação tem uma posição forte e obteve a maior parte dos lucros. Embora a Circle tenha uma receita considerável, o lucro operacional é baixo, com a maior parte dos ganhos a serem adquiridos pela certa plataforma de negociação de várias formas.
A razão pela qual uma determinada plataforma de negociação é tão forte é porque a importância do USDC é evidente. A plataforma lançou uma grande quantidade de pares de negociação que incluem USDC, fornecendo cenários de uso reais e demanda de mercado para o USDC. O mais importante é que a plataforma pode oferecer aos usuários "recompensas" em USDC com seus próprios fundos, proporcionando benefícios indiretamente aos usuários.
Uma plataforma de negociação também impôs várias cláusulas restritivas no contrato, como a necessidade de obter permissão da plataforma para a Circle colaborar com outros canais. Em alguns casos, a plataforma pode até assumir o direito de emissão do USDC. Essas cláusulas restringem a Circle em muitas decisões.
Para uma determinada plataforma de negociação, os lucros estáveis proporcionados pelo USDC são extremamente atraentes. A plataforma considerou adquirir a Circle, mas devido à valorização das ações da Circle após a sua bem-sucedida oferta pública inicial, o plano de aquisição foi temporariamente colocado de lado.
A razão pela qual a Circle escolheu a listagem é para obter mais financiamento e independência, reduzir a dependência de uma determinada plataforma de negociação e estabelecer seus próprios canais de venda. Este jogo entre "fabricantes" e "distribuidores" afetará o futuro desenvolvimento da aliança USDC.
Império Offshore: USDT
A aliança centrada na USDT de uma determinada empresa pode ser comparada a um "chefe do submundo" — experiente, com métodos flexíveis e forte influência global.
A capitalização de mercado do USDT atualmente aproxima-se de 150 mil milhões de dólares, com uma capacidade de lucro impressionante. Os seus "segredos para ganhar dinheiro" são principalmente dois:
Estratégia de investimento de alto rendimento: além de investir em títulos do Tesouro dos EUA seguros, também investe em alguns ativos de maior risco, mas com maior retorno, como obrigações corporativas, empréstimos garantidos, metais preciosos e até mesmo Bitcoin. Estima-se que cerca de 18% das reservas sejam investidas nesses ativos de alto risco e alto rendimento.
Custo de canal extremamente baixo: graças à vantagem de ser o primeiro e à posição de mercado, não é necessário pagar altas taxas de listagem ou comissões às principais plataformas de negociação. Em vez disso, as principais plataformas competem ativamente para listar pares de negociação USDT.
Diante dos desafios da nova legislação, uma empresa adotou uma estratégia de dupla via: manter o serviço USDT existente para o mercado global (especialmente para os mercados emergentes), ao mesmo tempo que desenvolve uma nova moeda estável totalmente em conformidade para o mercado americano.
Outro membro importante da aliança USDT é uma certa rede de blockchain. Mais de 50% do USDT circula nessa rede, devido às suas baixas taxas de transferência e alta velocidade, sendo particularmente adequada para remessas e transações transfronteiriças. Essa relação é benéfica para ambas as partes: o USDT obtém infraestrutura eficiente, enquanto a rede obtém um enorme volume de transações e receita.
É importante notar que uma certa empresa também possui um forte histórico político. Eles colaboram com um gigante de Wall Street, e o CEO da empresa é o atual ministro da economia do governo. Este alto funcionário já fez publicamente um endosse para a empresa, fornecendo-lhe uma forte "manta protetora".
Mais astuto ainda, o projeto de lei GENIUS permite estabelecer relações recíprocas com jurisdições estrangeiras cujos regimes regulatórios sejam "basicamente semelhantes". Uma empresa já obteve licença em um país e, com seu capital político, pode lobby o governo dos EUA para reconhecer o regime regulatório desse país como "basicamente semelhante", abrindo um caminho para o USDT retornar ao mercado americano.
Grupo de elite política: USD1
A aliança centrada na moeda estável USD1 é a mais recente e a mais controversa, uma típica união poderosa de "política + capital". A sua composição de membros inclui:
Estrela política: O projeto USD1 tem uma relação próxima com uma família política, obtendo uma forte influência política.
Gigante da distribuição: uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo oferece uma poderosa rede de distribuição por USD1.
Capital soberano: um órgão de investimento estatal de um país investiu 2 bilhões de dólares e utilizou USD1 para facilitar a criação de um par de negociação para USD1 em uma determinada bolsa.
Infraestrutura: Uma figura conhecida desempenha um papel crucial nesta aliança, sendo tanto investidor quanto consultor, e a USD1 optou por emitir na sua rede de blockchain.
Esta estratégia de expansão de mercado "de cima para baixo" é completamente diferente do caminho tradicional de desenvolvimento de criptomoedas, criando instantaneamente enormes cenários de aplicação e demanda de mercado através de grandes transações com influência política e a nível soberano.
No entanto, a vantagem de recursos políticos do USD1 é uma espada de dois gumes. No atual ambiente político, o USD1 brilha intensamente, mas assim que a maré política mudar, pode enfrentar riscos de liquidação política. Este modelo de negócio que depende fortemente de relações políticas condena a aliança USD1 a passar por maiores oscilações com as mudanças políticas.
O Contra-Ataque dos Bancos Tradicionais
A maior ameaça para as moedas estáveis de criptomoeda pode vir do sistema financeiro tradicional. Um produto de moeda digital lançado por um grande banco é muito interessante: parece uma moeda estável, mas legalmente é uma forma tokenizada de depósitos bancários. Isso traz várias características "matadoras":
Pode pagar juros legalmente (porque é essencialmente um depósito)
Endossado diretamente pelo banco, com crédito extremamente alto
Operar sob um quadro regulamentar bancário maduro
Mas também tem limitações: apenas grandes instituições que passaram por uma rigorosa aprovação podem usá-lo, sendo principalmente utilizado para liquidações institucionais, e não para pagamentos diários.
Outros grandes bancos também estão explorando a emissão de seus próprios tokens de depósito, e até considerando a formação de uma aliança bancária para criar uma moeda digital compartilhada, interoperável e liderada por bancos. Esta é uma ação de defesa colaborativa que o setor bancário está tomando para evitar ser "desintermediado" por moedas estáveis nativas de criptomoeda.
Esta tendência sugere que o futuro do dólar digital pode apresentar uma diversificação: as moedas estáveis dominam o mercado de criptomoedas nativas e de retalho, enquanto os tokens de depósito dominam o mercado institucional e B2B.
Estratégias de diversificação das grandes empresas de tecnologia
Enquanto as grandes alianças disputam território, algumas empresas de tecnologia e fintech também estão à procura de oportunidades, mas as estratégias variam:
Uma empresa de tecnologia de pagamentos: escolher fornecer serviços de infraestrutura, capacitando todos com a capacidade de "moeda estável como serviço".
Um gigante dos pagamentos: atrai usuários oferecendo até 3,7% de "recompensa de fidelidade" anual.
Certos gigantes do retalho: têm a intenção de emitir uma moeda estável para reduzir as taxas de cartão de crédito, mas enfrentam restrições legais.
Um gigante das redes sociais: tornar-se cauteloso, focar em fornecer serviços de pagamento transfronteiriços para criadores, podendo optar por colaborar com emissores de moeda estável existentes.
Perspectivas Futuras
Esta batalha das moedas estáveis pode não ter um único vencedor, mas é mais provável que haja uma diversificação do mercado:
Mercado institucional: os tokens de depósito da aliança bancária podem dominar
Mercado de retalho dos EUA: a aliança USDC pode continuar a liderar
Novos mercados emergentes globais: a aliança USDT pode continuar a reinar
Cenários especiais impulsionados pela política: a aliança USD1 pode desempenhar um papel único
Esta competição não reflete apenas a luta entre tecnologias e modelos de negócios, mas também a batalha entre diferentes ideologias financeiras e modelos de governança. Para o usuário comum, essa competição impulsiona a inovação tecnológica, melhora a qualidade do serviço e traz mais opções. Independentemente de quem vencer no final, a era do dólar digital já chegou, e todos nós somos testemunhas e participantes desse processo histórico.
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Guerra pelo Dólar Digital: Quatro grandes alianças de moedas estáveis competem pelo mercado de 2025
A Guerra pelo Dólar Digital: A Nova Era das Moedas Estáveis
Em 2025, os Estados Unidos aprovaram uma lei chamada GENIUS, que mudou completamente as regras do jogo para as moedas estáveis, desencadeando uma "corrida pela moeda digital" sem precedentes. Esta competição é como a antiga era dos Estados Guerreiro, onde quatro poderosas alianças estão disputando o domínio do mercado. Cada aliança tem suas características e estratégias únicas, como quatro escolas de artes marciais com personalidades distintas. Vamos explorar um a um esses principais participantes.
A Lei GENIUS: A chave que muda as regras do jogo
O projeto de lei GENIUS é oficialmente intitulado "Lei de Inovação Nacional dos Moedas Estáveis dos EUA", e pode ser visto como a "constituição" da indústria de moedas estáveis. As principais disposições deste projeto de lei incluem:
As reservas devem ser suportadas a 1:1, podendo apenas utilizar dólares americanos e ativos mais seguros, como títulos do tesouro dos EUA a curto prazo.
Definir um limite de capitalização de mercado de 10 mil milhões de dólares, os emissores de moeda estável que ultrapassarem esse valor deverão aceitar uma supervisão rigorosa por parte do governo federal.
É proibido pagar juros diretamente aos usuários, evitando que a moeda estável se torne uma ferramenta especulativa.
Estabelecer um rigoroso processo de aprovação para a emissão de moeda estável por grandes empresas de tecnologia.
Aliança dos Estudantes Exemplar em Conformidade: USDC
A aliança centrada na USDC emitida pela Circle pode ser considerada o "aluno exemplar" da indústria. A Circle cumpre rigorosamente os requisitos regulatórios, as reservas são compostas principalmente por títulos do governo dos EUA e dinheiro, com alta transparência, publicando relatórios de auditoria detalhados mensalmente.
No entanto, existe uma "disputa familiar" dentro da aliança. A relação entre a Circle (emissora) e uma certa plataforma de negociação (principal distribuidor) é semelhante à de "fabricante" e "distribuidor". A certa plataforma de negociação tem uma posição forte e obteve a maior parte dos lucros. Embora a Circle tenha uma receita considerável, o lucro operacional é baixo, com a maior parte dos ganhos a serem adquiridos pela certa plataforma de negociação de várias formas.
A razão pela qual uma determinada plataforma de negociação é tão forte é porque a importância do USDC é evidente. A plataforma lançou uma grande quantidade de pares de negociação que incluem USDC, fornecendo cenários de uso reais e demanda de mercado para o USDC. O mais importante é que a plataforma pode oferecer aos usuários "recompensas" em USDC com seus próprios fundos, proporcionando benefícios indiretamente aos usuários.
Uma plataforma de negociação também impôs várias cláusulas restritivas no contrato, como a necessidade de obter permissão da plataforma para a Circle colaborar com outros canais. Em alguns casos, a plataforma pode até assumir o direito de emissão do USDC. Essas cláusulas restringem a Circle em muitas decisões.
Para uma determinada plataforma de negociação, os lucros estáveis proporcionados pelo USDC são extremamente atraentes. A plataforma considerou adquirir a Circle, mas devido à valorização das ações da Circle após a sua bem-sucedida oferta pública inicial, o plano de aquisição foi temporariamente colocado de lado.
A razão pela qual a Circle escolheu a listagem é para obter mais financiamento e independência, reduzir a dependência de uma determinada plataforma de negociação e estabelecer seus próprios canais de venda. Este jogo entre "fabricantes" e "distribuidores" afetará o futuro desenvolvimento da aliança USDC.
Império Offshore: USDT
A aliança centrada na USDT de uma determinada empresa pode ser comparada a um "chefe do submundo" — experiente, com métodos flexíveis e forte influência global.
A capitalização de mercado do USDT atualmente aproxima-se de 150 mil milhões de dólares, com uma capacidade de lucro impressionante. Os seus "segredos para ganhar dinheiro" são principalmente dois:
Estratégia de investimento de alto rendimento: além de investir em títulos do Tesouro dos EUA seguros, também investe em alguns ativos de maior risco, mas com maior retorno, como obrigações corporativas, empréstimos garantidos, metais preciosos e até mesmo Bitcoin. Estima-se que cerca de 18% das reservas sejam investidas nesses ativos de alto risco e alto rendimento.
Custo de canal extremamente baixo: graças à vantagem de ser o primeiro e à posição de mercado, não é necessário pagar altas taxas de listagem ou comissões às principais plataformas de negociação. Em vez disso, as principais plataformas competem ativamente para listar pares de negociação USDT.
Diante dos desafios da nova legislação, uma empresa adotou uma estratégia de dupla via: manter o serviço USDT existente para o mercado global (especialmente para os mercados emergentes), ao mesmo tempo que desenvolve uma nova moeda estável totalmente em conformidade para o mercado americano.
Outro membro importante da aliança USDT é uma certa rede de blockchain. Mais de 50% do USDT circula nessa rede, devido às suas baixas taxas de transferência e alta velocidade, sendo particularmente adequada para remessas e transações transfronteiriças. Essa relação é benéfica para ambas as partes: o USDT obtém infraestrutura eficiente, enquanto a rede obtém um enorme volume de transações e receita.
É importante notar que uma certa empresa também possui um forte histórico político. Eles colaboram com um gigante de Wall Street, e o CEO da empresa é o atual ministro da economia do governo. Este alto funcionário já fez publicamente um endosse para a empresa, fornecendo-lhe uma forte "manta protetora".
Mais astuto ainda, o projeto de lei GENIUS permite estabelecer relações recíprocas com jurisdições estrangeiras cujos regimes regulatórios sejam "basicamente semelhantes". Uma empresa já obteve licença em um país e, com seu capital político, pode lobby o governo dos EUA para reconhecer o regime regulatório desse país como "basicamente semelhante", abrindo um caminho para o USDT retornar ao mercado americano.
Grupo de elite política: USD1
A aliança centrada na moeda estável USD1 é a mais recente e a mais controversa, uma típica união poderosa de "política + capital". A sua composição de membros inclui:
Estrela política: O projeto USD1 tem uma relação próxima com uma família política, obtendo uma forte influência política.
Gigante da distribuição: uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo oferece uma poderosa rede de distribuição por USD1.
Capital soberano: um órgão de investimento estatal de um país investiu 2 bilhões de dólares e utilizou USD1 para facilitar a criação de um par de negociação para USD1 em uma determinada bolsa.
Infraestrutura: Uma figura conhecida desempenha um papel crucial nesta aliança, sendo tanto investidor quanto consultor, e a USD1 optou por emitir na sua rede de blockchain.
Esta estratégia de expansão de mercado "de cima para baixo" é completamente diferente do caminho tradicional de desenvolvimento de criptomoedas, criando instantaneamente enormes cenários de aplicação e demanda de mercado através de grandes transações com influência política e a nível soberano.
No entanto, a vantagem de recursos políticos do USD1 é uma espada de dois gumes. No atual ambiente político, o USD1 brilha intensamente, mas assim que a maré política mudar, pode enfrentar riscos de liquidação política. Este modelo de negócio que depende fortemente de relações políticas condena a aliança USD1 a passar por maiores oscilações com as mudanças políticas.
O Contra-Ataque dos Bancos Tradicionais
A maior ameaça para as moedas estáveis de criptomoeda pode vir do sistema financeiro tradicional. Um produto de moeda digital lançado por um grande banco é muito interessante: parece uma moeda estável, mas legalmente é uma forma tokenizada de depósitos bancários. Isso traz várias características "matadoras":
Mas também tem limitações: apenas grandes instituições que passaram por uma rigorosa aprovação podem usá-lo, sendo principalmente utilizado para liquidações institucionais, e não para pagamentos diários.
Outros grandes bancos também estão explorando a emissão de seus próprios tokens de depósito, e até considerando a formação de uma aliança bancária para criar uma moeda digital compartilhada, interoperável e liderada por bancos. Esta é uma ação de defesa colaborativa que o setor bancário está tomando para evitar ser "desintermediado" por moedas estáveis nativas de criptomoeda.
Esta tendência sugere que o futuro do dólar digital pode apresentar uma diversificação: as moedas estáveis dominam o mercado de criptomoedas nativas e de retalho, enquanto os tokens de depósito dominam o mercado institucional e B2B.
Estratégias de diversificação das grandes empresas de tecnologia
Enquanto as grandes alianças disputam território, algumas empresas de tecnologia e fintech também estão à procura de oportunidades, mas as estratégias variam:
Uma empresa de tecnologia de pagamentos: escolher fornecer serviços de infraestrutura, capacitando todos com a capacidade de "moeda estável como serviço".
Um gigante dos pagamentos: atrai usuários oferecendo até 3,7% de "recompensa de fidelidade" anual.
Certos gigantes do retalho: têm a intenção de emitir uma moeda estável para reduzir as taxas de cartão de crédito, mas enfrentam restrições legais.
Um gigante das redes sociais: tornar-se cauteloso, focar em fornecer serviços de pagamento transfronteiriços para criadores, podendo optar por colaborar com emissores de moeda estável existentes.
Perspectivas Futuras
Esta batalha das moedas estáveis pode não ter um único vencedor, mas é mais provável que haja uma diversificação do mercado:
Esta competição não reflete apenas a luta entre tecnologias e modelos de negócios, mas também a batalha entre diferentes ideologias financeiras e modelos de governança. Para o usuário comum, essa competição impulsiona a inovação tecnológica, melhora a qualidade do serviço e traz mais opções. Independentemente de quem vencer no final, a era do dólar digital já chegou, e todos nós somos testemunhas e participantes desse processo histórico.