Recuperação do Ethereum: reestruturação de valor e transformação ecológica
Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de quase 98%. Isso reflete a complexidade do mercado: o capital institucional permanece cauteloso no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivativos atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece estar esperançoso de restabelecer a posição de valor do Ethereum com esta recuperação, e a atualização do Pectra também apoia essa narrativa. Através de uma análise de dados abrangente, podemos delinear o verdadeiro estado atual do Ethereum, um ecossistema que está passando por uma reconstrução de valor, que está gradualmente se tornando visível.
Direção do fluxo de capital no mercado: cautela dos ETFs e entusiasmo com contratos
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos dos ETFs de ETH nos EUA alcançou 8,97 mil milhões de dólares, representando 2,89% da capitalização total do Ethereum. Em contraste, a participação dos ETFs de Bitcoin é de 5,95%, mostrando que a atitude dos investidores institucionais em relação ao Ethereum ainda é bastante conservadora.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF de Ethereum estiveram principalmente em estado de saída. Somente após 21 de abril começaram a retornar, mas em uma magnitude limitada. As entradas líquidas em abril e maio (até agora) foram de aproximadamente 66,25 milhões de dólares e 30 milhões de dólares, respectivamente.
De acordo com a análise da plataforma de dados, no final de abril o indicador "lucros/prejuízos não realizados líquidos" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, quando o preço caiu abaixo de 1800 dólares, a maioria dos endereços de posições estava em estado de prejuízo. Até 17 de maio, o NUPL atingiu 0,328, indicando que o mercado está no início de um mercado em alta ou em fase de recuperação.
É importante notar que o número de endereços que detêm mais de 1 ETH diminuiu após a recuperação do preço, o que pode indicar que alguns investidores optaram por realizar lucros. Atualmente, cerca de 60% dos endereços Ethereum estão em estado de lucro.
Apesar de ainda estar longe do pico histórico, o mercado de contratos está anormalmente ativo. Em 14 de maio, o volume de contratos do Ethereum alcançou um recorde histórico de 32,249 bilhões de dólares, quase igualando o pico durante janeiro-fevereiro de 2025, quando o preço do ETH variava entre 3000 e 3800 dólares.
De maneira geral, a partir do final de abril, o Ethereum começou a receber fluxos de capital positivos, impulsionando significativamente o preço. No entanto, em termos de fluxo de capital de ETFs, a proporção de aumento por parte das instituições tradicionais ainda é bastante baixa.
Atividades na cadeia: A volatilidade do TVL e as baixas taxas de Gas não conseguiram estimular o volume de transações
Em termos de atividade em cadeia, o número de endereços ativos diários do Ethereum mantém-se entre 400 mil e 600 mil, com uma tendência recente de ultrapassar os 600 mil. O TVL (Valor Total Bloqueado) começou a recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, a quantidade de ETH em staking caiu significativamente desde 9 de abril, de um máximo de 30,26 milhões para 24 milhões, uma queda de 20%. Isto pode ser devido ao rápido aumento de preços, levando alguns investidores a optar por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio de Gas era de 3,572 Gwei, uma queda de 21,57% em relação ao dia anterior e uma redução de 51,76% em relação ao ano passado. Recentemente, as taxas de Gas têm permanecido abaixo de 8 Gwei, tendo atingido um mínimo de 1,6 Gwei no dia 3 de maio. Isso está relacionado ao EIP-7691 na atualização do Pectra, que visa reduzir as taxas de L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento do volume de transações na cadeia, e o número diário de transações não apresentou alterações significativas.
DEX Trading and Asset Landscape: Stablecoin Dominance and Ecological Transformation
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking de Ethereum estava em estado de saída líquida. Uma plataforma de negociação teve 30% do staking a sair nos últimos 6 meses. Atualmente, uma plataforma de staking continua a ser o maior validador, com um volume de staking de 9.11 milhões de moedas.
No que diz respeito ao volume de negociação de DEX, a mainnet Ethereum está claramente ativa em 2025, próxima ao pico de 2021-2022. No entanto, os dados de receita mostram que o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Nos últimos 30 dias, o USDT gerou 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um total de 127,3 bilhões de dólares, o que é o dobro do TVL DeFi da Ethereum.
A análise das categorias de fundos em cadeia mostra que quase metade das transações são realizadas com stablecoins e Éter, e a proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e de tokens ERC-20 diminuiu. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos em cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos está sendo restringido.
Vale a pena notar que, embora o valor médio das transações individuais na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se encontra entre milhares de dólares e 10 mil dólares, muito acima de outras blockchains públicas, destacando a sua característica de "cadeia exclusiva para grandes investidores".
Conclusão
A recente grande recuperação do preço do Ethereum reflete que ele está numa fase de transformação. Por um lado, o Ethereum está a tentar otimizar o desempenho através de atualizações técnicas, mas os resultados parecem não ser evidentes. Por outro lado, tornou-se um centro de transações de grandes quantias e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar satisfeitos com o estado relativamente calmo da rede.
Assim, a mudança de um único indicador tornou-se difícil de definir simplesmente o estado de desenvolvimento do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa tradicional de crescimento e reavaliar o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto multi-chain. Após várias transformações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final de sua evolução.
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OnchainDetectiveBing
· 8h atrás
Fazer arbitragem não ganha mais que ETH, é realmente bom.
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NftCollectors
· 8h atrás
Dados são estética, o mercado é a realidade. Vocês entendem o que é valorização artística.
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MetaMaximalist
· 9h atrás
meh... o fomo dos retalhistas a impulsionar o eth enquanto o dinheiro inteligente permanece cauteloso. padrão típico de ineficiência de mercado, para ser sincero.
Ethereum Recuperação 98%: Análise da Reestruturação de Valor e Mudanças Ecológicas
Recuperação do Ethereum: reestruturação de valor e transformação ecológica
Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de quase 98%. Isso reflete a complexidade do mercado: o capital institucional permanece cauteloso no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivativos atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece estar esperançoso de restabelecer a posição de valor do Ethereum com esta recuperação, e a atualização do Pectra também apoia essa narrativa. Através de uma análise de dados abrangente, podemos delinear o verdadeiro estado atual do Ethereum, um ecossistema que está passando por uma reconstrução de valor, que está gradualmente se tornando visível.
Direção do fluxo de capital no mercado: cautela dos ETFs e entusiasmo com contratos
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos dos ETFs de ETH nos EUA alcançou 8,97 mil milhões de dólares, representando 2,89% da capitalização total do Ethereum. Em contraste, a participação dos ETFs de Bitcoin é de 5,95%, mostrando que a atitude dos investidores institucionais em relação ao Ethereum ainda é bastante conservadora.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF de Ethereum estiveram principalmente em estado de saída. Somente após 21 de abril começaram a retornar, mas em uma magnitude limitada. As entradas líquidas em abril e maio (até agora) foram de aproximadamente 66,25 milhões de dólares e 30 milhões de dólares, respectivamente.
De acordo com a análise da plataforma de dados, no final de abril o indicador "lucros/prejuízos não realizados líquidos" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, quando o preço caiu abaixo de 1800 dólares, a maioria dos endereços de posições estava em estado de prejuízo. Até 17 de maio, o NUPL atingiu 0,328, indicando que o mercado está no início de um mercado em alta ou em fase de recuperação.
É importante notar que o número de endereços que detêm mais de 1 ETH diminuiu após a recuperação do preço, o que pode indicar que alguns investidores optaram por realizar lucros. Atualmente, cerca de 60% dos endereços Ethereum estão em estado de lucro.
Apesar de ainda estar longe do pico histórico, o mercado de contratos está anormalmente ativo. Em 14 de maio, o volume de contratos do Ethereum alcançou um recorde histórico de 32,249 bilhões de dólares, quase igualando o pico durante janeiro-fevereiro de 2025, quando o preço do ETH variava entre 3000 e 3800 dólares.
De maneira geral, a partir do final de abril, o Ethereum começou a receber fluxos de capital positivos, impulsionando significativamente o preço. No entanto, em termos de fluxo de capital de ETFs, a proporção de aumento por parte das instituições tradicionais ainda é bastante baixa.
Atividades na cadeia: A volatilidade do TVL e as baixas taxas de Gas não conseguiram estimular o volume de transações
Em termos de atividade em cadeia, o número de endereços ativos diários do Ethereum mantém-se entre 400 mil e 600 mil, com uma tendência recente de ultrapassar os 600 mil. O TVL (Valor Total Bloqueado) começou a recuperar a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, a quantidade de ETH em staking caiu significativamente desde 9 de abril, de um máximo de 30,26 milhões para 24 milhões, uma queda de 20%. Isto pode ser devido ao rápido aumento de preços, levando alguns investidores a optar por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio de Gas era de 3,572 Gwei, uma queda de 21,57% em relação ao dia anterior e uma redução de 51,76% em relação ao ano passado. Recentemente, as taxas de Gas têm permanecido abaixo de 8 Gwei, tendo atingido um mínimo de 1,6 Gwei no dia 3 de maio. Isso está relacionado ao EIP-7691 na atualização do Pectra, que visa reduzir as taxas de L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento do volume de transações na cadeia, e o número diário de transações não apresentou alterações significativas.
DEX Trading and Asset Landscape: Stablecoin Dominance and Ecological Transformation
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking de Ethereum estava em estado de saída líquida. Uma plataforma de negociação teve 30% do staking a sair nos últimos 6 meses. Atualmente, uma plataforma de staking continua a ser o maior validador, com um volume de staking de 9.11 milhões de moedas.
No que diz respeito ao volume de negociação de DEX, a mainnet Ethereum está claramente ativa em 2025, próxima ao pico de 2021-2022. No entanto, os dados de receita mostram que o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Nos últimos 30 dias, o USDT gerou 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um total de 127,3 bilhões de dólares, o que é o dobro do TVL DeFi da Ethereum.
A análise das categorias de fundos em cadeia mostra que quase metade das transações são realizadas com stablecoins e Éter, e a proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e de tokens ERC-20 diminuiu. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos em cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos está sendo restringido.
Vale a pena notar que, embora o valor médio das transações individuais na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se encontra entre milhares de dólares e 10 mil dólares, muito acima de outras blockchains públicas, destacando a sua característica de "cadeia exclusiva para grandes investidores".
Conclusão
A recente grande recuperação do preço do Ethereum reflete que ele está numa fase de transformação. Por um lado, o Ethereum está a tentar otimizar o desempenho através de atualizações técnicas, mas os resultados parecem não ser evidentes. Por outro lado, tornou-se um centro de transações de grandes quantias e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar satisfeitos com o estado relativamente calmo da rede.
Assim, a mudança de um único indicador tornou-se difícil de definir simplesmente o estado de desenvolvimento do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa tradicional de crescimento e reavaliar o papel central e o valor a longo prazo do Ethereum no contexto multi-chain. Após várias transformações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final de sua evolução.