Uma batalha capital em torno de 12,5 trilhões de dólares em fundos de aposentadoria está prestes a começar.
Esta política, que visa permitir a entrada de ativos alternativos como private equity, imobiliário e criptomoedas nos planos de reforma 401 (k), não é apenas um passo crucial do governo Trump para remodelar as regras do mercado de capitais, mas também reflete a lógica profunda da indústria financeira americana.
Trump permitirá que criptomoedas e outros ativos alternativos entrem no plano 401(k)
No dia 7 de agosto, segundo a Bloomberg, o presidente dos Estados Unidos, Trump, assinará na quinta-feira uma ordem executiva que visa permitir que private equity, imóveis, criptomoedas e outros ativos alternativos entrem nos planos 401(k) com um valor aproximado de 12,5 trilhões de dólares.
A Bloomberg report cita uma fonte anónima que revelou que a ordem executiva irá instruir o Departamento do Trabalho a reavaliar as diretrizes de investimento em ativos alternativos nos planos de aposentadoria sujeitos à Lei de Proteção de Renda de Aposentados de 1974. O departamento também será responsável por esclarecer a posição fiduciária do governo na oferta de fundos de alocação de ativos que incluam ativos alternativos.
Mais digno de atenção é o estabelecimento de um mecanismo de colaboração interdepartamental. Trump instruiu o Secretário do Trabalho a colaborar com o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e outras instituições para avaliar se há necessidade de modificar regras para promover este trabalho, e pediu especificamente à SEC que fornecesse um caminho de acesso a ativos alternativos para planos de aposentadoria geridos autonomamente pelos participantes.
Este tipo de instrução colaborativa entre várias instituições é claramente destinado a ultrapassar as barreiras regulamentares existentes, abrindo caminho para a entrada em grande escala de ativos alternativos no mercado de reformas.
O que é um plano 401(k)?
O plano 401(k) nos Estados Unidos não é um plano de aposentadoria no sentido tradicional, mas sim um plano de poupança para a aposentadoria oferecido pelos empregadores, permitindo que os funcionários escolham uma parte do salário para ser depositada em uma conta pessoal sob este plano, destinada à poupança para a aposentadoria. Além disso, os empregadores geralmente oferecem uma contribuição correspondente em uma certa proporção. Os fundos podem ser investidos em ativos de baixo risco, como fundos e ações.
Em 2025, os empregados podem contribuir até 23.500 dólares por ano, e aqueles com 50 anos ou mais podem adicionar mais 7.500 dólares, enquanto pessoas com idades entre 60 e 63 anos podem contribuir até 11.250 dólares. As contribuições correspondentes do empregador variam conforme o plano. O limite total de contribuições dos empregados e empregadores é de 70.000 dólares (pode haver outras formas de cálculo). A retirada antecipada de fundos pode estar sujeita a uma penalização de 10% (exceto se atender a condições específicas), e as retiradas após a aposentadoria são tributadas como renda comum.
401(k) qual é o seu tamanho? Qual é o impacto no Crypto?
401(k) O plano 401(k) é o principal plano de aposentadoria patrocinado por empregadores nos Estados Unidos. De acordo com um relatório publicado pelo Investment Company Institute (ICI) em junho deste ano, até 31 de março de 2025, o total de ativos de aposentadoria nos Estados Unidos é de 43,4 trilhões de dólares (34% do total de ativos financeiros das famílias americanas), dos quais os ativos das contas de aposentadoria individuais (IRA) totalizam 16,8 trilhões de dólares. Os americanos detêm 12,2 trilhões de dólares em todos os planos de aposentadoria de contribuição definida (DC) oferecidos pelos empregadores, dos quais o plano 401(k) detém 8,7 trilhões de dólares em fundos.
E no plano 401(k), até o final de março, o total de ativos sob gestão de fundos mútuos no plano 401(k) era de 5,3 trilhões de dólares, representando 61% do total de ativos do plano 401(k). Os fundos de ações são o tipo de fundo mais comum no plano 401(k), com 3,2 trilhões de dólares (36,7%), seguidos pelos fundos mistos, que possuem 1,4 trilhões de dólares.
Não se sabe atualmente se a nova ordem executiva limitará a proporção, tipos ou moedas para investimento em criptomoedas. No entanto, uma vez que a política seja implementada, se 1% dos 401(k) de 8,7 trilhões de dólares de capital entrar no mercado de criptomoedas, isso resultará em um influxo de 87 bilhões de dólares. Se todo esse valor for utilizado para comprar Bitcoin, isso gerará uma demanda de 748 mil BTC, e se for inteiramente para Ethereum, a demanda seria de aproximadamente 22,6 milhões de unidades.
A dupla impulsão da política e do capital
Esta medida é uma continuação e uma atualização da política económica de Trump. Segundo a Bloomberg, durante o primeiro mandato de Trump, o Departamento do Trabalho implementou uma política semelhante, permitindo que planos de pensões incluíssem capital privado, que foi posteriormente revogada pelo governo Biden. Agora, Trump reativa e expande o alcance, tentando ainda, através de uma ordem executiva e da colaboração entre vários órgãos reguladores, eliminar obstáculos.
A ação de Trump não é apenas uma decisão econômica, mas também busca continuar a angariar o apoio de Wall Street. Os fundos de private equity e os hedge funds sempre foram importantes financiadores do Partido Republicano. A flexibilização das restrições de investimento do 401(k) significa que essas instituições terão um fluxo de capital estável a longo prazo. Além disso, Trump tem se manifestado frequentemente em apoio às criptomoedas e propôs a criação de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (Strategic Bitcoin Reserve) e um Estoque de Ativos Digitais (Digital Asset Stockpile). Esta política responde diretamente à demanda central da comunidade cripto - fazer com que o sistema financeiro mainstream aceite ativos digitais.
Abrir a "caixa de Pandora" dos fundos de reforma
O cerne desta ordem executiva é quebrar as fronteiras de investimento das contas de aposentadoria tradicionais. De acordo com a Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, o plano 401 (k) nos EUA tem sido dominado a longo prazo por ativos tradicionais como ações e obrigações, enquanto os ativos alternativos foram excluídos devido a características como baixa liquidez e complexidade de avaliação.
Os apoiantes vêem isto como um processo de "democratização" dos mercados de capitais, acreditando que dará à classe trabalhadora a oportunidade de partilhar os dividendos do crescimento económico, ao mesmo tempo que injetará capital estável a longo prazo na indústria de ativos alternativos, e proporcionará oportunidades de mainstreamização para ativos emergentes como as criptomoedas.
Mas para a classe trabalhadora, este decreto é tanto uma oportunidade de "quebrar barreiras de investimento" quanto um desafio de "risco sistêmico".
A natureza fundamental das contas de aposentadoria é a preservação e valorização do capital, enquanto a alta risco dos ativos alternativos entra em conflito fundamental com isso. Essas características criam uma contradição natural com a necessidade de liquidez dos fundos de aposentadoria e a capacidade de suportar riscos. A maioria dos trabalhadores assalariados carece de conhecimento financeiro especializado, tornando difícil identificar o verdadeiro risco dos ativos, podendo depender de "produtos empacotados" recomendados pelos empregadores ou instituições financeiras. E as instituições, motivadas por interesses, podem tender a exagerar os retornos e minimizar os riscos, levando os trabalhadores assalariados a assumir passivamente riscos excessivos em um contexto de assimetria de informações.
Pacote de Políticas de Crypto dos EUA
O governo Trump tem emitido recentemente sinais amigáveis, estabelecendo o primeiro responsável pela IA e criptomoedas na Casa Branca, classificando as criptomoedas como uma prioridade nacional, criando uma reserva estratégica de Bitcoin, realizando a "Semana das Criptomoedas", assinando a legislação sobre stablecoins chamada "GENIUS Act" e publicando o relatório "Fortalecendo a Liderança dos EUA em Tecnologia Financeira Digital", formando um conjunto de políticas.
E os projetos ou empresas liderados por seus membros da família, como a World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, e a plataforma de mídia social Truth Social, criada pelo próprio Trump, planejam lançar tokens utilitários, o que lança ainda mais uma sombra de interesse sobre essa mudança de política.
É importante notar que, anteriormente, vários estados dos EUA também propuseram projetos de lei sobre reservas de criptomoedas, planejando autorizar a alocação de uma parte dos fundos de aposentadoria, sistemas de aposentadoria ou fundos públicos que incluam fundos de aposentadoria para investir em Bitcoin. A maioria dos estados limitou essa proporção de investimento a 10%, mas a maioria dos projetos de lei foi rejeitada ou está em estado de espera devido ao recesso.
O relatório "Fortalecendo a Liderança dos EUA em Tecnologias Financeiras Digitais", publicado pelo Grupo de Trabalho do Mercado de Ativos Digitais da Casa Branca no final de julho, também explora a situação da regulamentação de criptomoedas em nível estadual. Algumas instituições de serviços financeiros em certos estados já aplicaram as leis de transferência de dinheiro estaduais a custodiante de ativos digitais e plataformas de negociação, exigindo que os intermediários se registrem junto à instituição como instituições de transferência de dinheiro, a fim de prestar serviços a clientes localizados nos respectivos estados. Alguns estados excluem as transações de ativos digitais das leis de transferência de dinheiro, e as empresas que se dedicam exclusivamente à negociação de ativos digitais nesses estados podem não estar sujeitas a requisitos de licenciamento. Outros estados estabeleceram sistemas regulatórios específicos para ativos digitais. O relatório também observa que, ao discutir a divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores, a legislação federal deve prevalecer sobre a legislação estadual, unificando a aplicabilidade das regulamentações relacionadas a valores mobiliários e commodities.
Resumo
Quando a conta 401 (k) evolui de uma simples combinação de ações e obrigações para produtos complexos que incluem private equity e criptomoedas, a literacia financeira se tornará a variável chave que determina o sucesso ou fracasso dos investimentos. A questão de saber se o sistema regulatório pode estabelecer um firewall eficaz para evitar o tráfico de interesses e riscos sistêmicos será o teste final da capacidade de governança dos mercados de capitais dos EUA.
Diante do enorme bolo de 12,5 trilhões de dólares, todos os participantes estão aguardando a direção final desse jogo de capital.
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O impulsionador de pensões está pronto? 401(k) qual é o seu tamanho?
Autor: KarenZ, Foresight News
Uma batalha capital em torno de 12,5 trilhões de dólares em fundos de aposentadoria está prestes a começar.
Esta política, que visa permitir a entrada de ativos alternativos como private equity, imobiliário e criptomoedas nos planos de reforma 401 (k), não é apenas um passo crucial do governo Trump para remodelar as regras do mercado de capitais, mas também reflete a lógica profunda da indústria financeira americana.
Trump permitirá que criptomoedas e outros ativos alternativos entrem no plano 401(k)
No dia 7 de agosto, segundo a Bloomberg, o presidente dos Estados Unidos, Trump, assinará na quinta-feira uma ordem executiva que visa permitir que private equity, imóveis, criptomoedas e outros ativos alternativos entrem nos planos 401(k) com um valor aproximado de 12,5 trilhões de dólares.
A Bloomberg report cita uma fonte anónima que revelou que a ordem executiva irá instruir o Departamento do Trabalho a reavaliar as diretrizes de investimento em ativos alternativos nos planos de aposentadoria sujeitos à Lei de Proteção de Renda de Aposentados de 1974. O departamento também será responsável por esclarecer a posição fiduciária do governo na oferta de fundos de alocação de ativos que incluam ativos alternativos.
Mais digno de atenção é o estabelecimento de um mecanismo de colaboração interdepartamental. Trump instruiu o Secretário do Trabalho a colaborar com o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e outras instituições para avaliar se há necessidade de modificar regras para promover este trabalho, e pediu especificamente à SEC que fornecesse um caminho de acesso a ativos alternativos para planos de aposentadoria geridos autonomamente pelos participantes.
Este tipo de instrução colaborativa entre várias instituições é claramente destinado a ultrapassar as barreiras regulamentares existentes, abrindo caminho para a entrada em grande escala de ativos alternativos no mercado de reformas.
O que é um plano 401(k)?
O plano 401(k) nos Estados Unidos não é um plano de aposentadoria no sentido tradicional, mas sim um plano de poupança para a aposentadoria oferecido pelos empregadores, permitindo que os funcionários escolham uma parte do salário para ser depositada em uma conta pessoal sob este plano, destinada à poupança para a aposentadoria. Além disso, os empregadores geralmente oferecem uma contribuição correspondente em uma certa proporção. Os fundos podem ser investidos em ativos de baixo risco, como fundos e ações.
Em 2025, os empregados podem contribuir até 23.500 dólares por ano, e aqueles com 50 anos ou mais podem adicionar mais 7.500 dólares, enquanto pessoas com idades entre 60 e 63 anos podem contribuir até 11.250 dólares. As contribuições correspondentes do empregador variam conforme o plano. O limite total de contribuições dos empregados e empregadores é de 70.000 dólares (pode haver outras formas de cálculo). A retirada antecipada de fundos pode estar sujeita a uma penalização de 10% (exceto se atender a condições específicas), e as retiradas após a aposentadoria são tributadas como renda comum.
401(k) qual é o seu tamanho? Qual é o impacto no Crypto?
401(k) O plano 401(k) é o principal plano de aposentadoria patrocinado por empregadores nos Estados Unidos. De acordo com um relatório publicado pelo Investment Company Institute (ICI) em junho deste ano, até 31 de março de 2025, o total de ativos de aposentadoria nos Estados Unidos é de 43,4 trilhões de dólares (34% do total de ativos financeiros das famílias americanas), dos quais os ativos das contas de aposentadoria individuais (IRA) totalizam 16,8 trilhões de dólares. Os americanos detêm 12,2 trilhões de dólares em todos os planos de aposentadoria de contribuição definida (DC) oferecidos pelos empregadores, dos quais o plano 401(k) detém 8,7 trilhões de dólares em fundos.
E no plano 401(k), até o final de março, o total de ativos sob gestão de fundos mútuos no plano 401(k) era de 5,3 trilhões de dólares, representando 61% do total de ativos do plano 401(k). Os fundos de ações são o tipo de fundo mais comum no plano 401(k), com 3,2 trilhões de dólares (36,7%), seguidos pelos fundos mistos, que possuem 1,4 trilhões de dólares.
Não se sabe atualmente se a nova ordem executiva limitará a proporção, tipos ou moedas para investimento em criptomoedas. No entanto, uma vez que a política seja implementada, se 1% dos 401(k) de 8,7 trilhões de dólares de capital entrar no mercado de criptomoedas, isso resultará em um influxo de 87 bilhões de dólares. Se todo esse valor for utilizado para comprar Bitcoin, isso gerará uma demanda de 748 mil BTC, e se for inteiramente para Ethereum, a demanda seria de aproximadamente 22,6 milhões de unidades.
A dupla impulsão da política e do capital
Esta medida é uma continuação e uma atualização da política económica de Trump. Segundo a Bloomberg, durante o primeiro mandato de Trump, o Departamento do Trabalho implementou uma política semelhante, permitindo que planos de pensões incluíssem capital privado, que foi posteriormente revogada pelo governo Biden. Agora, Trump reativa e expande o alcance, tentando ainda, através de uma ordem executiva e da colaboração entre vários órgãos reguladores, eliminar obstáculos.
A ação de Trump não é apenas uma decisão econômica, mas também busca continuar a angariar o apoio de Wall Street. Os fundos de private equity e os hedge funds sempre foram importantes financiadores do Partido Republicano. A flexibilização das restrições de investimento do 401(k) significa que essas instituições terão um fluxo de capital estável a longo prazo. Além disso, Trump tem se manifestado frequentemente em apoio às criptomoedas e propôs a criação de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (Strategic Bitcoin Reserve) e um Estoque de Ativos Digitais (Digital Asset Stockpile). Esta política responde diretamente à demanda central da comunidade cripto - fazer com que o sistema financeiro mainstream aceite ativos digitais.
Abrir a "caixa de Pandora" dos fundos de reforma
O cerne desta ordem executiva é quebrar as fronteiras de investimento das contas de aposentadoria tradicionais. De acordo com a Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974, o plano 401 (k) nos EUA tem sido dominado a longo prazo por ativos tradicionais como ações e obrigações, enquanto os ativos alternativos foram excluídos devido a características como baixa liquidez e complexidade de avaliação.
Os apoiantes vêem isto como um processo de "democratização" dos mercados de capitais, acreditando que dará à classe trabalhadora a oportunidade de partilhar os dividendos do crescimento económico, ao mesmo tempo que injetará capital estável a longo prazo na indústria de ativos alternativos, e proporcionará oportunidades de mainstreamização para ativos emergentes como as criptomoedas.
Mas para a classe trabalhadora, este decreto é tanto uma oportunidade de "quebrar barreiras de investimento" quanto um desafio de "risco sistêmico".
A natureza fundamental das contas de aposentadoria é a preservação e valorização do capital, enquanto a alta risco dos ativos alternativos entra em conflito fundamental com isso. Essas características criam uma contradição natural com a necessidade de liquidez dos fundos de aposentadoria e a capacidade de suportar riscos. A maioria dos trabalhadores assalariados carece de conhecimento financeiro especializado, tornando difícil identificar o verdadeiro risco dos ativos, podendo depender de "produtos empacotados" recomendados pelos empregadores ou instituições financeiras. E as instituições, motivadas por interesses, podem tender a exagerar os retornos e minimizar os riscos, levando os trabalhadores assalariados a assumir passivamente riscos excessivos em um contexto de assimetria de informações.
Pacote de Políticas de Crypto dos EUA
O governo Trump tem emitido recentemente sinais amigáveis, estabelecendo o primeiro responsável pela IA e criptomoedas na Casa Branca, classificando as criptomoedas como uma prioridade nacional, criando uma reserva estratégica de Bitcoin, realizando a "Semana das Criptomoedas", assinando a legislação sobre stablecoins chamada "GENIUS Act" e publicando o relatório "Fortalecendo a Liderança dos EUA em Tecnologia Financeira Digital", formando um conjunto de políticas.
E os projetos ou empresas liderados por seus membros da família, como a World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, e a plataforma de mídia social Truth Social, criada pelo próprio Trump, planejam lançar tokens utilitários, o que lança ainda mais uma sombra de interesse sobre essa mudança de política.
É importante notar que, anteriormente, vários estados dos EUA também propuseram projetos de lei sobre reservas de criptomoedas, planejando autorizar a alocação de uma parte dos fundos de aposentadoria, sistemas de aposentadoria ou fundos públicos que incluam fundos de aposentadoria para investir em Bitcoin. A maioria dos estados limitou essa proporção de investimento a 10%, mas a maioria dos projetos de lei foi rejeitada ou está em estado de espera devido ao recesso.
O relatório "Fortalecendo a Liderança dos EUA em Tecnologias Financeiras Digitais", publicado pelo Grupo de Trabalho do Mercado de Ativos Digitais da Casa Branca no final de julho, também explora a situação da regulamentação de criptomoedas em nível estadual. Algumas instituições de serviços financeiros em certos estados já aplicaram as leis de transferência de dinheiro estaduais a custodiante de ativos digitais e plataformas de negociação, exigindo que os intermediários se registrem junto à instituição como instituições de transferência de dinheiro, a fim de prestar serviços a clientes localizados nos respectivos estados. Alguns estados excluem as transações de ativos digitais das leis de transferência de dinheiro, e as empresas que se dedicam exclusivamente à negociação de ativos digitais nesses estados podem não estar sujeitas a requisitos de licenciamento. Outros estados estabeleceram sistemas regulatórios específicos para ativos digitais. O relatório também observa que, ao discutir a divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores, a legislação federal deve prevalecer sobre a legislação estadual, unificando a aplicabilidade das regulamentações relacionadas a valores mobiliários e commodities.
Resumo
Quando a conta 401 (k) evolui de uma simples combinação de ações e obrigações para produtos complexos que incluem private equity e criptomoedas, a literacia financeira se tornará a variável chave que determina o sucesso ou fracasso dos investimentos. A questão de saber se o sistema regulatório pode estabelecer um firewall eficaz para evitar o tráfico de interesses e riscos sistêmicos será o teste final da capacidade de governança dos mercados de capitais dos EUA.
Diante do enorme bolo de 12,5 trilhões de dólares, todos os participantes estão aguardando a direção final desse jogo de capital.