No dia 1 de agosto de 2025, a "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrou oficialmente em vigor, marcando a implementação do primeiro quadro regulatório abrangente para moedas estáveis lastreadas em fiat no mundo. A implementação da regulamentação significa que Hong Kong estabelece oficialmente um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis lastreadas em fiat, aperfeiçoando ainda mais o quadro regulatório sobre as atividades de ativos virtuais na região, ao mesmo tempo em que solidifica a linha de defesa da estabilidade financeira e reserva espaço para o desenvolvimento ordenado da inovação financeira.
janela de licenciamento aberta: a primeira emissão está prevista para início de 2026****
Com a entrada em vigor das regras, a Autoridade Monetária de Hong Kong (doravante designada por "HKMA") inicia simultaneamente a primeira ronda de candidaturas para licenças de emissores de moeda estável, com um período de abertura até 30 de setembro, estabelecendo um período de transição de 6 meses para tratar a transição de conformidade de instituições que realizam atividades de emissão de moeda estável em Hong Kong e outros assuntos relacionados.
A Autoridade Monetária de Hong Kong incentiva as instituições interessadas a comunicarem ativamente as expectativas regulatórias até 31 de agosto; as instituições que estejam bem preparadas e desejem ser consideradas o mais cedo possível devem submeter a sua candidatura até 30 de setembro. De acordo com o plano, as primeiras licenças para emissores de moeda estável devem ser emitidas no início de 2026.
É importante notar que a Autoridade Monetária de Hong Kong tem repetidamente alertado o mercado para "esfriar", enfatizando que o desenvolvimento de moeda estável não é necessariamente melhor quanto mais rápido, devendo-se ter cuidado para não sacrificar a gestão de riscos pela velocidade, pedindo ao mercado que mantenha expectativas racionais. Este pensamento também se reflete no design dos critérios de entrada.
Limites estabelecidos: evitar o crescimento explosivo
A Autoridade Monetária de Hong Kong mantém um princípio de alta prudência na emissão de licenças, estabelecendo um patamar elevado. O presidente da Autoridade Monetária, Eddie Yue, já afirmou várias vezes que, no início, espera-se que apenas algumas licenças sejam concedidas. Mesmo as instituições participantes que já entraram na "sandbox" não têm garantia de aprovação, e entrar na "sandbox" não é uma condição prévia para solicitar uma licença no futuro; todos os pedidos devem ser avaliados rigorosamente um a um, com base na qualidade dos materiais. A reunião de briefing técnico regulatório de 29 de julho esclareceu ainda mais que a conformidade, especificidade e sustentabilidade são os requisitos essenciais para a concessão de licenças.
De acordo com os requisitos de supervisão divulgados em conjunto pela Autoridade Monetária de Hong Kong e pelo Gabinete de Assuntos Financeiros e Tesouraria, as instituições que pretendem emitir uma moeda estável atrelada ao dólar de Hong Kong em Hong Kong, além de precisarem obter uma licença legal, também devem satisfazer os requisitos de auditoria, divulgação de reservas, transparência e obrigações de combate à lavagem de dinheiro ao nível do setor financeiro tradicional.
Anteriormente, o Secretário para Assuntos Financeiros e do Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, também apontou que os princípios gerais de regulação são semelhantes aos dos ativos financeiros tradicionais, sendo que os emissores relevantes devem cumprir as normas de gestão de ativos de reserva e resgate, incluindo a separação adequada dos ativos dos clientes, e que, quando os detentores de moeda estável solicitarem o resgate, este deve ser concluído em um dia útil, a fim de atender às necessidades dos usuários.
O vice-presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Chen Weimin, afirmou que a revisão foca na integridade dos materiais e na viabilidade do conceito. Para instituições com capacidade técnica e de controle de risco insuficientes, a abordagem mais prática é colaborar com outros emissores de moeda estável, fornecendo cenários de aplicação, em vez de buscar ser o emissor principal.
Focar no valor do pagamento: traçar uma linha clara entre especulação
O valor da moeda estável está na sua utilização para pagamentos, e não como um investimento. Em várias declarações públicas, a Autoridade Monetária de Hong Kong tem sempre enfatizado que a principal característica da moeda estável é ser uma ferramenta de pagamento baseada em tecnologia blockchain, cujo valor é integrado ao sistema financeiro tradicional através da regulamentação, visando a funcionalidade de pagamento, e não se tornar um objeto de especulação no mercado.
O presidente da Autoridade de Desenvolvimento Financeiro de Hong Kong, Hung Pui-ching, deixou claro que a moeda estável deve ter uma base a longo prazo, focando na transformação profunda da infraestrutura de pagamento e da digitalização do mercado de ativos, em vez de se tornar uma ferramenta de especulação a curto prazo.
Chen Weimin também alertou o público para ficar atento à bolha de conceitos, evitando a euforia excessiva no mercado. Mesmo que as instituições obtenham licenças, ainda há incerteza em relação aos lucros de curto prazo, pedindo aos investidores que mantenham a calma e um julgamento independente ao interpretar as informações do mercado.
O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chan Mo-po, também destacou em um artigo assinado que as características programáveis das moedas estáveis possibilitam a automação de pagamentos e a reestruturação dos processos de serviços financeiros, mas seu desenvolvimento não deve ser uma "corrida tecnológica" ou uma "festa de ferramentas", devendo estar sempre alinhado às necessidades da economia real.
anexação da economia real****：da liquidação transfronteiriça à tokenização de ativos****
Com o aumento da clareza regulatória, a aplicação da moeda estável também está a acelerar a aproximação ao setor da economia real. As primeiras moedas estáveis irão **** focar-se principalmente na liquidação de comércio transfronteiriço e nos testes de cenários Web3. ****
Xu Zhengyu, ao ser entrevistado, apontou que, nos projetos de infraestrutura da "Belt and Road", as moedas estáveis têm potencial para se tornarem ferramentas digitais importantes para lidar com a volatilidade das moedas locais, aumentando a resiliência econômica da região.
Chen Maobo revelou que Hong Kong continuará a promover a tokenização de ativos financeiros, planejando introduzir um mecanismo de liquidação de tokens em áreas como títulos verdes, ETF, e produtos metálicos, utilizando moeda estável para construir uma ponte entre ativos em cadeia e moeda de negociação.
Yu Weiwen apontou em um post no dia 4 de agosto que os bancos de Hong Kong estão apresentando um rápido crescimento no desenvolvimento de negócios de ativos digitais. Após o lançamento das diretrizes regulatórias relacionadas, cada vez mais bancos estão explorando a venda de produtos relacionados a ativos digitais e ativos tokenizados, bem como negócios de custódia de ativos digitais. Acredita-se que o ímpeto de crescimento de Hong Kong no campo dos ativos digitais continuará, trazendo um novo impulso ao desenvolvimento dos negócios de gestão de riqueza em Hong Kong.
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Hong Kong entra na era das licenças de moeda estável: “subir” em meio a altos requisitos
No dia 1 de agosto de 2025, a "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrou oficialmente em vigor, marcando a implementação do primeiro quadro regulatório abrangente para moedas estáveis lastreadas em fiat no mundo. A implementação da regulamentação significa que Hong Kong estabelece oficialmente um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis lastreadas em fiat, aperfeiçoando ainda mais o quadro regulatório sobre as atividades de ativos virtuais na região, ao mesmo tempo em que solidifica a linha de defesa da estabilidade financeira e reserva espaço para o desenvolvimento ordenado da inovação financeira.
janela de licenciamento aberta: a primeira emissão está prevista para início de 2026****
Com a entrada em vigor das regras, a Autoridade Monetária de Hong Kong (doravante designada por "HKMA") inicia simultaneamente a primeira ronda de candidaturas para licenças de emissores de moeda estável, com um período de abertura até 30 de setembro, estabelecendo um período de transição de 6 meses para tratar a transição de conformidade de instituições que realizam atividades de emissão de moeda estável em Hong Kong e outros assuntos relacionados.
A Autoridade Monetária de Hong Kong incentiva as instituições interessadas a comunicarem ativamente as expectativas regulatórias até 31 de agosto; as instituições que estejam bem preparadas e desejem ser consideradas o mais cedo possível devem submeter a sua candidatura até 30 de setembro. De acordo com o plano, as primeiras licenças para emissores de moeda estável devem ser emitidas no início de 2026.
É importante notar que a Autoridade Monetária de Hong Kong tem repetidamente alertado o mercado para "esfriar", enfatizando que o desenvolvimento de moeda estável não é necessariamente melhor quanto mais rápido, devendo-se ter cuidado para não sacrificar a gestão de riscos pela velocidade, pedindo ao mercado que mantenha expectativas racionais. Este pensamento também se reflete no design dos critérios de entrada.
Limites estabelecidos: evitar o crescimento explosivo
A Autoridade Monetária de Hong Kong mantém um princípio de alta prudência na emissão de licenças, estabelecendo um patamar elevado. O presidente da Autoridade Monetária, Eddie Yue, já afirmou várias vezes que, no início, espera-se que apenas algumas licenças sejam concedidas. Mesmo as instituições participantes que já entraram na "sandbox" não têm garantia de aprovação, e entrar na "sandbox" não é uma condição prévia para solicitar uma licença no futuro; todos os pedidos devem ser avaliados rigorosamente um a um, com base na qualidade dos materiais. A reunião de briefing técnico regulatório de 29 de julho esclareceu ainda mais que a conformidade, especificidade e sustentabilidade são os requisitos essenciais para a concessão de licenças.
De acordo com os requisitos de supervisão divulgados em conjunto pela Autoridade Monetária de Hong Kong e pelo Gabinete de Assuntos Financeiros e Tesouraria, as instituições que pretendem emitir uma moeda estável atrelada ao dólar de Hong Kong em Hong Kong, além de precisarem obter uma licença legal, também devem satisfazer os requisitos de auditoria, divulgação de reservas, transparência e obrigações de combate à lavagem de dinheiro ao nível do setor financeiro tradicional.
Anteriormente, o Secretário para Assuntos Financeiros e do Tesouro de Hong Kong, Xu Zhengyu, também apontou que os princípios gerais de regulação são semelhantes aos dos ativos financeiros tradicionais, sendo que os emissores relevantes devem cumprir as normas de gestão de ativos de reserva e resgate, incluindo a separação adequada dos ativos dos clientes, e que, quando os detentores de moeda estável solicitarem o resgate, este deve ser concluído em um dia útil, a fim de atender às necessidades dos usuários.
O vice-presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Chen Weimin, afirmou que a revisão foca na integridade dos materiais e na viabilidade do conceito. Para instituições com capacidade técnica e de controle de risco insuficientes, a abordagem mais prática é colaborar com outros emissores de moeda estável, fornecendo cenários de aplicação, em vez de buscar ser o emissor principal.
Focar no valor do pagamento: traçar uma linha clara entre especulação
O valor da moeda estável está na sua utilização para pagamentos, e não como um investimento. Em várias declarações públicas, a Autoridade Monetária de Hong Kong tem sempre enfatizado que a principal característica da moeda estável é ser uma ferramenta de pagamento baseada em tecnologia blockchain, cujo valor é integrado ao sistema financeiro tradicional através da regulamentação, visando a funcionalidade de pagamento, e não se tornar um objeto de especulação no mercado.
O presidente da Autoridade de Desenvolvimento Financeiro de Hong Kong, Hung Pui-ching, deixou claro que a moeda estável deve ter uma base a longo prazo, focando na transformação profunda da infraestrutura de pagamento e da digitalização do mercado de ativos, em vez de se tornar uma ferramenta de especulação a curto prazo.
Chen Weimin também alertou o público para ficar atento à bolha de conceitos, evitando a euforia excessiva no mercado. Mesmo que as instituições obtenham licenças, ainda há incerteza em relação aos lucros de curto prazo, pedindo aos investidores que mantenham a calma e um julgamento independente ao interpretar as informações do mercado.
O Secretário das Finanças de Hong Kong, Chan Mo-po, também destacou em um artigo assinado que as características programáveis das moedas estáveis possibilitam a automação de pagamentos e a reestruturação dos processos de serviços financeiros, mas seu desenvolvimento não deve ser uma "corrida tecnológica" ou uma "festa de ferramentas", devendo estar sempre alinhado às necessidades da economia real.
anexação da economia real****：da liquidação transfronteiriça à tokenização de ativos****
Com o aumento da clareza regulatória, a aplicação da moeda estável também está a acelerar a aproximação ao setor da economia real. As primeiras moedas estáveis irão **** focar-se principalmente na liquidação de comércio transfronteiriço e nos testes de cenários Web3. ****
Xu Zhengyu, ao ser entrevistado, apontou que, nos projetos de infraestrutura da "Belt and Road", as moedas estáveis têm potencial para se tornarem ferramentas digitais importantes para lidar com a volatilidade das moedas locais, aumentando a resiliência econômica da região.
Chen Maobo revelou que Hong Kong continuará a promover a tokenização de ativos financeiros, planejando introduzir um mecanismo de liquidação de tokens em áreas como títulos verdes, ETF, e produtos metálicos, utilizando moeda estável para construir uma ponte entre ativos em cadeia e moeda de negociação.
Yu Weiwen apontou em um post no dia 4 de agosto que os bancos de Hong Kong estão apresentando um rápido crescimento no desenvolvimento de negócios de ativos digitais. Após o lançamento das diretrizes regulatórias relacionadas, cada vez mais bancos estão explorando a venda de produtos relacionados a ativos digitais e ativos tokenizados, bem como negócios de custódia de ativos digitais. Acredita-se que o ímpeto de crescimento de Hong Kong no campo dos ativos digitais continuará, trazendo um novo impulso ao desenvolvimento dos negócios de gestão de riqueza em Hong Kong.