Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de inflexão do mercado? Interpretação dos sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão geral do mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas e jogos de apostas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e do mercado de commodities decorre principalmente da ajustamento das expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal e do abrandamento do crescimento económico dos EUA, levando os investidores a uma fase de ajustamento na avaliação dos ativos de risco.
Os três principais índices da bolsa americana estão em correção, enquanto o setor de utilidades públicas subiu contra a tendência, refletindo uma mudança de capital para ativos defensivos. O índice VIX mantém-se acima de 20, indicando que o sentimento do mercado ainda está em uma fase de ajuste cauteloso.
No mercado de commodities, o ouro ultrapassou os 3000 dólares por onça, alcançando um novo máximo histórico, refletindo uma demanda crescente por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria manufatureira ainda está sustentada. O mercado de energia apresenta desempenhos divergentes, com o preço do petróleo estável, mas as posições líquidas em futuros a diminuir, mostrando que as expectativas do mercado para o crescimento da demanda global estão fracas.
O mercado de criptomoedas ajustou-se globalmente em sincronia com as ações dos EUA. A pressão de venda do Bitcoin a curto prazo diminuiu, mas as altcoins apresentaram um desempenho fraco, indicando uma redução na aversão ao risco do mercado. A capitalização de mercado das stablecoins continua a crescer, mas o fluxo líquido desacelerou, sugerindo uma liquidez do mercado mais cautelosa.
2. Análise de dados econômicos
Os dados do CPI e PPI divulgados esta semana ficaram abaixo das expectativas, reforçando as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve ainda este ano. No entanto, o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e os dados sobre as expectativas de inflação deram sinais opostos, com as expectativas de inflação para um ano continuando a subir. Vale a pena notar que os dados sobre as expectativas de inflação apresentam uma clara divisão partidária, aumentando a incerteza no mercado.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, as últimas duas semanas mostraram uma tendência de recuperação marginal. A saída da conta TGA do Tesouro dos EUA e a redução no uso da janela de desconto do Federal Reserve indicam que a liquidez macroeconômica atual tende a se estabilizar.
No mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais quase não espera mais uma redução das taxas em março, mas a curva de taxas de juros a 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo ainda sugerem que pode haver de 2 a 3 cortes nas taxas este ano.
É importante notar que o mercado de crédito sofreu alterações recentemente. O diferencial de crédito das empresas ampliou-se, e o Credit Default Swap (CDS) de investimento grau da América do Norte (CDX IG) subiu mais de 7% esta semana. Ao mesmo tempo, os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também aumentaram, refletindo o crescente receio do mercado em relação à sustentabilidade da dívida dos EUA e ao risco de crédito das empresas.
II. Perspectivas macroeconómicas para a próxima semana
O mercado atual está em um período de múltiplas contradições, incluindo a desaceleração da inflação, mas a elevação das expectativas, o aumento do risco de crédito, mas a economia ainda não entrou em recessão, e a flexibilização marginal da liquidez, mas com políticas limitadas. O sentimento do mercado ainda não conseguiu sair da zona de pânico, e a incerteza em torno da política de tarifas de Trump continua a exercer pressão sobre as expectativas do mercado.
1. Estratégia do mercado de ações global
Recomenda-se reduzir a alocação em ativos de alto β e aumentar a exposição a setores defensivos, como serviços públicos, saúde e bens de consumo essenciais.
Preste atenção às oportunidades de venda errada, especialmente em ações blue chip com altos dividendos e fluxo de caixa estável.
Aumentar adequadamente a alocação nos mercados da Ásia e da Europa para se proteger da incerteza do mercado americano.
2. Estratégia do mercado de criptomoedas
O Bitcoin ainda tem valor de configuração a longo prazo, podendo ser mantido ou aumentado em caso de queda.
Recomenda-se reduzir a alocação em altcoins e manter uma atitude de espera.
Acompanhar de perto o fluxo de fundos das stablecoins para determinar a direção do mercado na próxima fase.
3. Estratégia de mercado de crédito
Evite obrigações corporativas de alta alavancagem e aumente a alocação de obrigações de alta classificação.
Esteja atento ao impacto do problema do déficit da dívida dos EUA no sentimento do mercado.
A reunião do FOMC na próxima semana será o foco de atenção do mercado, especialmente as expectativas de cortes de taxas indicadas pelo gráfico de pontos e a inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Fed anunciar uma pausa no QT também será digno de nota, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.
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Alerta do mercado de crédito A Reserva Federal (FED) à véspera da política, o sentimento do mercado é cauteloso
Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de inflexão do mercado? Interpretação dos sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão geral do mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas e jogos de apostas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e do mercado de commodities decorre principalmente da ajustamento das expectativas de redução das taxas de juro da Reserva Federal e do abrandamento do crescimento económico dos EUA, levando os investidores a uma fase de ajustamento na avaliação dos ativos de risco.
Os três principais índices da bolsa americana estão em correção, enquanto o setor de utilidades públicas subiu contra a tendência, refletindo uma mudança de capital para ativos defensivos. O índice VIX mantém-se acima de 20, indicando que o sentimento do mercado ainda está em uma fase de ajuste cauteloso.
No mercado de commodities, o ouro ultrapassou os 3000 dólares por onça, alcançando um novo máximo histórico, refletindo uma demanda crescente por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria manufatureira ainda está sustentada. O mercado de energia apresenta desempenhos divergentes, com o preço do petróleo estável, mas as posições líquidas em futuros a diminuir, mostrando que as expectativas do mercado para o crescimento da demanda global estão fracas.
O mercado de criptomoedas ajustou-se globalmente em sincronia com as ações dos EUA. A pressão de venda do Bitcoin a curto prazo diminuiu, mas as altcoins apresentaram um desempenho fraco, indicando uma redução na aversão ao risco do mercado. A capitalização de mercado das stablecoins continua a crescer, mas o fluxo líquido desacelerou, sugerindo uma liquidez do mercado mais cautelosa.
2. Análise de dados econômicos
Os dados do CPI e PPI divulgados esta semana ficaram abaixo das expectativas, reforçando as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve ainda este ano. No entanto, o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e os dados sobre as expectativas de inflação deram sinais opostos, com as expectativas de inflação para um ano continuando a subir. Vale a pena notar que os dados sobre as expectativas de inflação apresentam uma clara divisão partidária, aumentando a incerteza no mercado.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, as últimas duas semanas mostraram uma tendência de recuperação marginal. A saída da conta TGA do Tesouro dos EUA e a redução no uso da janela de desconto do Federal Reserve indicam que a liquidez macroeconômica atual tende a se estabilizar.
No mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais quase não espera mais uma redução das taxas em março, mas a curva de taxas de juros a 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo ainda sugerem que pode haver de 2 a 3 cortes nas taxas este ano.
É importante notar que o mercado de crédito sofreu alterações recentemente. O diferencial de crédito das empresas ampliou-se, e o Credit Default Swap (CDS) de investimento grau da América do Norte (CDX IG) subiu mais de 7% esta semana. Ao mesmo tempo, os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também aumentaram, refletindo o crescente receio do mercado em relação à sustentabilidade da dívida dos EUA e ao risco de crédito das empresas.
II. Perspectivas macroeconómicas para a próxima semana
O mercado atual está em um período de múltiplas contradições, incluindo a desaceleração da inflação, mas a elevação das expectativas, o aumento do risco de crédito, mas a economia ainda não entrou em recessão, e a flexibilização marginal da liquidez, mas com políticas limitadas. O sentimento do mercado ainda não conseguiu sair da zona de pânico, e a incerteza em torno da política de tarifas de Trump continua a exercer pressão sobre as expectativas do mercado.
1. Estratégia do mercado de ações global
2. Estratégia do mercado de criptomoedas
3. Estratégia de mercado de crédito
A reunião do FOMC na próxima semana será o foco de atenção do mercado, especialmente as expectativas de cortes de taxas indicadas pelo gráfico de pontos e a inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Fed anunciar uma pausa no QT também será digno de nota, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.