SEC aprova a moeda estável com juros YLDS, abrindo uma nova era de rendimento para moedas estáveis

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou a primeira moeda estável com juros YLDS lançada pela Figure Markets. Esta medida não apenas demonstra o reconhecimento dos reguladores à inovação financeira em criptomoedas, mas também indica que as moedas estáveis estão se transformando de meras ferramentas de pagamento em ativos de rendimento em conformidade. Isso pode abrir um espaço de desenvolvimento mais amplo para a indústria de moedas estáveis, tornando-a um outro campo inovador capaz de atrair grandes investimentos institucionais após o Bitcoin.

Razões para a aprovação do YLDS pela SEC

Em 2024, um conhecido emissor de moeda estável teve um lucro anual de até 13,7 bilhões de dólares, superando o nível de lucro dos gigantes das finanças tradicionais. Esses lucros provêm principalmente da receita de investimentos em ativos de reserva (como títulos do Tesouro dos Estados Unidos), mas não têm relação com os detentores de moeda estável. As moedas estáveis com juros estão atentas a isso, esperando subverter o cenário atual ao redistribuir os direitos de receita dos ativos.

O núcleo da moeda estável de rendimento está na "redistribuição dos direitos de收益 do ativo": mantendo a estabilidade, ao tokenizar os direitos de收益 dos ativos subjacentes, permitindo que os detentores desfrutem diretamente dos收益. Este modelo de "ter a moeda e gerar收益" torna os收益 acessíveis sem barreiras, realizando a "democratização dos收益".

Apesar de a transferência dos rendimentos dos ativos subjacentes diminuir os lucros das instituições emissoras, aumentou consideravelmente a atratividade das moedas estáveis com juros. Diante da atual instabilidade do ambiente econômico global e dos altos níveis de inflação, a demanda dos investidores por produtos financeiros que possam gerar rendimentos estáveis está em constante ascensão. Produtos como o YLDS, que são tanto estáveis quanto capazes de oferecer rendimentos mais elevados, certamente serão favorecidos pelos investidores.

A razão pela qual o YLDS obteve a aprovação da SEC é que está em conformidade com as atuais regulamentações de valores mobiliários dos Estados Unidos. Como os Estados Unidos ainda não implementaram um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis, a regulamentação atual de moedas estáveis baseia-se principalmente nas leis existentes. A estrutura de moedas estáveis com juros, como o YLDS, é semelhante a produtos tradicionais de renda fixa, pertencendo claramente à categoria de "valores mobiliários", sem controvérsias regulatórias.

A aprovação do YLDS indica que a atitude de regulação de criptomoedas nos Estados Unidos continua a melhorar, com as autoridades reguladoras a adaptarem-se ativamente ao mercado de moedas estáveis e finanças criptográficas em rápido desenvolvimento. No entanto, isso não significa que as dificuldades regulatórias enfrentadas pelas moedas estáveis tradicionais serão resolvidas imediatamente; mais mudanças substanciais podem precisar esperar até que o Congresso dos Estados Unidos aprove oficialmente a legislação de regulação de moedas estáveis.

A ascensão das moedas estáveis com juros impulsionará a institucionalização do mercado de criptomoedas

A aprovação do YLDS pela SEC não só demonstra a atitude aberta da regulamentação americana, mas também indica que as moedas estáveis podem evoluir de "substitutos de dinheiro" para um novo tipo de ativo que combina as propriedades de "ferramenta de pagamento" e "ferramenta de rendimento", o que acelerará a institucionalização e a dolarização do mercado de criptomoedas.

Embora as moedas estáveis tradicionais satisfaçam a demanda por pagamentos em criptomoeda, devido à falta de rendimento de juros, a maioria das instituições usa-as apenas como ferramentas de capital circulante de curto prazo. Por outro lado, as moedas estáveis com juros não apenas geram rendimentos estáveis, mas também podem aumentar a rotatividade de capital através de transações em cadeia sem intermediários e disponíveis 24 horas por dia, apresentando vantagens significativas em termos de eficiência de capital e capacidade de liquidação instantânea.

A grande afluência de fundos institucionais impulsionará ainda mais o mercado de moedas estáveis com rendimento, levando a um crescimento rápido e tornando-se uma parte ainda mais indispensável do ecossistema de criptomoedas. Instituições de pesquisa são otimistas ao prever que as moedas estáveis com rendimento terão um crescimento explosivo nos próximos 3 a 5 anos, ocupando cerca de 10 a 15% do mercado de moedas estáveis, tornando-se a próxima classe de ativos criptográficos a atrair a atenção e o investimento em larga escala de instituições, após o Bitcoin.

O surgimento da moeda estável com rendimento também consolidará ainda mais a posição dominante do dólar no mundo cripto. Embora o mundo físico esteja acelerando a desdolarização, o mundo digital em blockchain continua a se aproximar do dólar. Seja pela aplicação em larga escala da moeda estável em dólares, ou pela onda de tokenização levantada pelas instituições de Wall Street, os EUA estão constantemente fortalecendo a influência dos ativos em dólares no mercado cripto.

Conclusão

A aprovação do YLDS não é apenas uma quebra de conformidade na inovação em criptomoedas, mas também um marco na democratização financeira. Ela revela a demanda eterna do mercado por "dinheiro que gera dinheiro". Com a melhoria do quadro regulatório e a entrada de fundos institucionais, a moeda estável com rendimento pode remodelar o mercado de moedas estáveis e aumentar a tendência de dolarização na inovação financeira em criptomoedas. No entanto, esse processo também deve equilibrar inovação e risco, evitando repetir os erros do passado. Só assim, a moeda estável com rendimento poderá realmente alcançar o objetivo de "tornar fácil para todos obter rendimentos".